7500億美元《通脹削減法案》實施，有哪些影響？一文速覽投資機會

美東時間8月16日周二，拜登簽署了總價值7500億美元的《2022年通脹削減法案》（Inflation Reduction Act，簡稱IRA），令該立法正式生效，該立法的內容包括應對氣候變化和擴大醫療保健覆蓋範圍等。該立法撥款3690億美元用於能源安全和氣候投資，旨在到2030年將碳排放量減少40%。該立法還撥款640億美元用於平價醫療法案補貼，將老年人的自付藥物費用限制在每年2000美元。

拜登在談到法案簽署后的預期時表示，「很多事情將會發生，」試圖強調大部分行動將很快執行。拜登的首席經濟顧問Brian Deese接受採訪時表示，「這是一項重要的立法，將產生直接影響和長期經濟影響。政策可以在當前的經濟環境中時刻發揮作用。」

一、經濟學家指法案影響將持續釋放，但抗通脹效果可能令人失望

法案簽署后，許多專家指出，該法案大部分內容的影響將是緩慢的。

負責任聯邦預算委員會的頂級經濟學家Marc Goldwein表示，這是一場2023年、2024年、2025年的比賽，這樣做的目的是幫助阻止通脹長期處於高位。

彭博情報的Rob Barnett認為，該法案的影響不會在一夜之間顯現出來。拿清潔能源來説，該法案將為許多技術提供需求增長：電動汽車、風能、太陽能、氫能、電池等，對於任何關注清潔能源領域的人來説，這里有很多有價值的東西，但不是一朝一夕的事情，這項法案將在5到10年的過程中展開。

而對於當前亟待解決的通脹問題，前財政部長Larry Summers一直支持該法案，他認為「該法案長期趨勢下來可以降低通脹，因為隨着時間推移，會通過減少預算赤字降低需求」。

根據賓夕法尼亞沃爾學院的測算模型，該法案將在十年內減少2640億美元的赤字。但是他們的研究結果顯示「在統計上對通脹的影響與零無異」。包括更多分析師也對法案對降低通脹的效果表示懷疑。

美國前總統布什的經濟委員會主席Glenn Hubbard表示，該法案不會對通脹有什麼影響，因為在未來10年里，每年削減赤字最多隻有300億美元。而且即便是大幅削減赤字，也與通脹沒什麼關係，物價上漲與其説與赤字有關，不如説是經濟失衡的結果。

二、對美國人錢包產生即刻影響的幾個方面

儘管該法案很大部分的影響是長期的，對抗通脹的效果也令人質疑，但是仍然有幾大方面與美國人的日常生活息息相關，且影響是「肉眼可見」的。

1.與能源相關的家庭裝修税收抵免

當周末接受採訪被問及美國人能立即感受到什麼時，能源部長Jennifer Granholm表示，人們馬上就能感受到家庭燃料成本的下降。她指出，安裝節能窗户、熱泵或更新型號的電器可享受30%的税收抵免，第二個税收抵免是鼓勵人們在屋頂安裝太陽能電池板。

該法案將包括1.4萬美元的補貼，消費者可以在購買熱泵或其他節能家用電器時使用。這些新電器還將幫助家庭節省能源賬單。在屋頂安裝太陽能電池板的30%的税收抵免將幫助美國人在系統的整個生命周期內節省9000美元的能源賬單。

總的來説，氣候方面投入是該法案的核心。儘管短期內對環境的影響感受不深，但可以在2030年減少大約10億噸的温室氣體排放。白宮表示，這「比以往任何一項立法對氣候的影響都大10倍」。

2.擴大電動汽車税收抵免

IRA的另一個氣候方面的影響是擴大電動汽車的税收抵免，新電動汽車的積分價值高達7500美元，二手電動汽車的積分價值高達4000美元，這些積分將立即生效。Granholm表示，如果你在家安裝電動汽車充電站，也可以獲得税收抵免。

這一變化對許多電動汽車製造商來説是個好消息，但是一些細節可能會令電動汽車市場產生動盪。IRA擴大了税收抵免範圍，但是規定更加嚴格，包括要求電池組件來自美國。這令市場業內人士擔心，目前獲得税收抵免的許多車輛將被排除在外。

3.醫療保健的變化：或將有1300萬人受益

該法案的一些醫療保健條款也將很快生效。對於醫療保險D部分的受益人來説，該法案將從2023年開始將胰島素費用限制在每月35美元。然后，它將在2024年將所有自付藥費限制在每年約4000美元，並在2025年進一步降低到2000美元。

同時IRA還避免瞭如果不採取行動就會發生的重大變化。2010年的《平價醫療法案》(Affordable Care Act)曾包括一些條款，為某些美國人的醫療保險費用提供補貼，該條款原定於今年秋天結束。現在，這項計劃將延長三年，耗資約640億美元。

拜登的首席經濟顧問Brian Deese補充説：「今年秋天開始，有1300萬美國人將受益於這項法案帶來的較低的醫療保險費。」保險公司將在今年10月發出信函，由於這項立法，人們將在這些信函中看到更低的保費。不過，允許聯邦醫療保險(Medicare)就處方藥價格進行談判的主要條款要到2026年纔會出現。

4.石油鑽探的變化：可能直接影響通脹

最后，由傳統能源生產商支持的石油開採法規的變化也將立即生效。這些條款可能會刺激更多的石油生產，開闢新的鑽井領域，並鼓勵「碳捕獲」技術。

Marc Goldwein指出，這些變化是可能影響2022年通脹的一個方面。

西弗吉尼亞州民主黨參議員Joe Manchin是一名關鍵的温和派議員，他幫助起草了這項協議。曼欽多次吹捧能源條款是快速生效的。「我們加快了審批速度，這是他們想要的，我們增加了能源產量，這是他們想要的。」

三、投資機會在哪里？貝萊德：電動汽車、清潔能源是大贏家

貝萊德美國主題和股票ETF負責人Jay Jacobs表示，清潔能源相關股票顯然是該法案的大贏家。太陽能電池板製造商、風能、氫能、燃料電池製造商和儲能公司都將直接受益，Jacobs更是直言「我們相信將看到整個電動汽車行業的真正上升趨勢」。

1.風光發電、氫能、儲能

過去幾周，華爾街分析師一直在提升清潔能源股票的評級。

太陽能電池板製造商第一太陽能和風力葉片製造商TPI Composites是兩家因其美國工廠生產的產品而獲得税收抵免的公司。摩根大通最近將這兩隻股票的評級都上調至「增持」。今年迄今為止，TPIC上漲了37%，而FSLR自2022年初以來上漲了35%。Stem 等能源存儲和軟件公司，都被視為該法案的部分受益者。自7月底該措施公佈以來，Stem上漲了93%。

氫燃料電池開發商巴拉德動力系統 和普拉格動力也被視為贏家。

普拉格動力首席執行官Andy Marsh在接受採訪時強調：「這將推動我們在到2024年初的6個月內實現盈利。」他補充説，該法案「確實改變了我們公司和其他公司的前景」。過去一個月，普拉格動力的股價上漲了80%以上。

除此之外，最近三個月還有多隻光伏股票漲幅超過20%。

Enphase能源致力於為太陽能光伏行業設計、開發、製造和銷售微型逆變器系統，7月底以來，該股漲幅超過30%，今年累計上漲超過60%；Sunrun致力於住宅太陽能系統的開發銷售，最近三周上漲50%；ARRAY TEXHNOLOGIES主要製造用於太陽能項目的地面安裝系統，該股最近四周累計漲幅超過80%；Sunworks致力於為住宅和商業市場提供基於光伏和電池的電力和存儲系統，該股自7月底啟動以來，漲幅達到175%。

另外，Jay Jacobs表示，客户對iShares環球清潔能源ETF $ICLN 很感興趣，因為該ETF持有的公司將受益於IRA對太陽能電池板和風力渦輪機等產品提供生產税收抵免。ETF還擁有公用事業公司，這些公司將實施新的清潔技術，利用太陽能和風能發電，以及氫和其他形式的清潔能源。

2.電動汽車

Jay Jacobs認為，3700億美元的新能源投資，將加速電動汽車的增長，並真正幫助價值鏈上的公司，從電動汽車製造商到電池製造商，再到鋰供應商，再到所有涉及電動汽車零部件的企業，都將受益。

電動車（包括二手車）方面，特斯拉、福特汽車、通用汽車無疑是最直接受益者。Jacobs認為該領域ETF是投資者投資該行業的不多的選擇，ISHARES TRUST投資於電動車和自動駕駛的整個產業鏈，最近一個月取得了接近15%的漲幅，跑贏大盤。

鋰電池鋰礦方面，雅寶是全球最大的鋰礦商；Lithium Americas Corp.擁有位於美國內華達州Thacker Pass項目100%的權益；智利礦業化工在鋰、硝酸鉀、碘和熱太陽鹽方面仍處於領先地位；澳洲硼鋰礦商ioneer在美國內華達州擁有名為Rhyolite Ridge的鋰硼項目。

不過需要注意的是，關於鋰礦價格能否維持高位，市場存在較大分歧。一些研究機構認為鋰礦行業前景並不樂觀，高盛分析師指出，技術進步可能在幾年內帶來更多的供應。另外一些觀點認為，供應激增的期望過高估計了鋰生產商的能力，如今汽車製造商的需求已變得「更廣泛、更深入、更確定」，價格上漲短期驅動力已經轉為供需驅動慢漲。

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