能源危機加劇 歐洲央行大幅加息也救不了歐元？

北溪一號停止供氣后，加重的能源危機對歐元區經濟及歐元造成了嚴重衝擊，即使歐洲央行採取更激進的加息措施，也阻止不了歐元下滑。周一，歐元兑美元自2002年底以來首次跌破0.99。截至發稿，歐元兑美元報0.9979。

疲軟的歐元將成為周四歐洲央行會議的焦點，因為若歐元繼續走低，可能會使進口產品價格變高，令已創紀錄的通脹惡化。

歐洲央行一些政策制定者表示，必須更加關注歐元，因為天然氣是以美元計價的，而疲軟的歐元會放大能源成本飆升的影響。

貨幣市場預計本周歐洲央行加息75個基點的可能性為80%，但分析師認為這對貨幣沒有什麼幫助。

霸菱投資研究所策略師Agnès Belaisch表示：「這次大幅加息對拯救歐元無濟於事，經濟衰退即將來臨，而地緣政治風險無法控制。實際上，2023年利率上升與通脹及衰退並存的可能性很高。」

高盛周一預測，歐元將貶值至0.97美元，並在未來六個月內保持在該水平，因為天然氣危機造成的需求破壞將導致更深、更長時間的收縮。

Capital Economics對歐元明年的預測修正爲0.90美元，較當前水平低9%。

近幾個月來，歐元與天然氣價格呈負相關走勢：當能源價格上漲時，歐元往往會下跌。天然氣價格在2022年飆升了255%，周一上漲30%。

歐元區或已陷入衰退

歐元區的經濟非常接近衰退，該地區8月的商業活動連續第二個月收縮。

UniCredit表示，在疫情發生之前的五年中，歐盟每年進口價值約4000億歐元的石油和天然氣。如果油價保持在每桶100美元、歐元保持平價且天然氣價格維持在100歐元，進口成本將攀升至6000億歐元，佔GDP的6%。

國際金融協會首席經濟學家Robin Brooks周一稱：「我們關於歐元區的説法正在發生變化，幾個月前是‘不會出現衰退’，最近轉變為‘會有衰退，但程度很輕’。本周末，我們做出最后的斷言：‘歐元區正走向深度衰退’，歐元將進一步下跌。」

但有人表示，歐洲央行未來幾個月可以通過大幅加息阻止歐元貶值。

德意志銀行外匯研究全球主管George Saravelos指出：「歐洲央行加息將有助於減緩歐元貶值，但尚不清楚能否推動歐元升值。」

歐元貶值將加劇通脹

上個月，歐元貿易加權指數EUREER=ECBF跌至2020年2月以來的最低水平。但在沒有歐洲央行干預的2015年和2016年，該指數處於更低水平。

瑞士再保險宏觀策略主管Patrick Saner表示，歐元貶值對通脹的影響沒有很多人想象的那麼大。他援引官方數據稱，歐元名義有效匯率下跌10%會導致一年后CPI上升40至100個基點。

德意志銀行的Saravelos指出，基於CPI的歐元有效匯率接近歷史低點，但基於生產者價格的指數接近歷史高位。

這意味着歐元區的競爭力正在迅速減弱，貿易衝擊將進一步損害該地區的經濟。