ETF周報 | 空頭全面勝利，SQQQ近一月漲近46%！華爾街最準分析師發聲

編輯：Cynthia

1、本周美股ETF漲幅榜

壞消息接二連三，美股又熬過黑色一周！

本周二公佈的美國8月CPI意外高於預期，殘忍打破市場對「美聯儲轉向」的期待，世界銀行和國際貨幣基金組織的警告加劇了對經濟放緩的擔憂。全球股票與債券市場本周蒸發近4萬億美元。除了美元，其余資產幾乎無一倖免。

從ETF周漲幅榜看，本周漲幅前列的ETF幾乎全為反向/做空類ETF。其中做空房地產指數的 $DRV 一周大漲20.04%，罕見站上美股ETF漲幅榜首位；做空科技股、半導體、生物技術股等其他指數ETF漲幅緊隨其后。

行情來源：華盛證券

在美聯儲持續暴力加息之際，美國房貸利率也在持續狂飆，一年翻了一倍多。本周美國30年期固定抵押貸款的平均利率已經突破6%，創下2008年以來的最高水平。

高漲的房貸利率正嚴重擠壓貸款需求。抵押貸款銀行家協會（MBA）14日公佈的數據顯示，截至9月9日當周，抵押貸款購房申請比2021年同期下降了29%，更高的抵押貸款利率已經導致更多的購房者處於觀望狀態。

2、主要股指ETF表現

美股股指ETF方面，本周3倍做空納指和標普500指數的ETF漲幅居前，一周累計漲幅在14%-17.4%之間。

標普500指數周二下跌4.3%，為9月6日以來的最低收盤點位，創兩年多來最大單日跌幅。目前多頭正在密切關注標普500指數能否守住3900點附近的關鍵支撐位，市場技術人士警告稱，如果該指數跌破這一支撐位，説明未來將面臨更大的跌幅。

Bespoke Investment Group的分析師解釋道，標普500指數從6月16日觸及的2022年低點開始上升的趨勢線是從3920點區域開始的，因此該點位至關重要。

行情來源：華盛證券

美股近期悲觀情緒籠罩，除了CPI數據，聯邦快遞的盈利預警也給市場再插一刀。

周四，這家美國物流巨頭撤銷三個月前發佈的樂觀指引，並表示，截至8月底的三個月內的業績將大幅不及預期，為應對全球包裹運輸量下降，公司將關閉辦公室和停飛貨機。由於業績和美國實體經濟活力緊密相連，聯邦快遞的財報常常被視作美國經濟活力的晴雨表。對此，高盛分析師Chris Hussey表達了深深的擔憂：「本周喜憂參半的美國經濟數據、高企的通脹以及聯邦快遞的警告，讓人們重新想起了‘滯脹’的可怕前景。」

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周做空富時中國50指數和新興市場ETF漲幅居前，其次是做空巴西和歐元。

多重因素影響下，今年以來港股市場持續震盪，昔日的港股「定海神針」騰訊控股數次跌破300港元關口，本周五收於293.2港元。不過，最新披露的持倉數據顯示，海外資管巨頭已經出手抄底。

富達國際旗下兩隻中國股票基金均在8月對多隻股票進行增持。其中，中國焦點基金對騰訊控股的加倉幅度更是超過60%。此外，在港股市場的持續調整中，多位「牛散」也「潛伏」港股ETF，等待反彈時機。

行情來源：華盛證券

另一邊，歐洲市場近期不容樂觀。

在歐盟想要對俄羅斯進口石油和天然氣設置價格上限，以及俄羅斯威脅油氣全面斷供的能源危機之下，歐洲央行為抗擊通脹正在鷹派加息，均加深了華爾街對歐洲即將陷入衰退的擔憂。

巴克萊歐洲經濟研究部主管Silvia Ardagna 團隊本周發佈研報稱，歐元區衰退迫在眉睫，衰退的嚴重程度和持續時長都比三個月前的預期要更糟糕。預計2023年下半年纔會温和反彈，在此之前會遭遇「一場不亞於2010年歐債危機和1992年歐洲貨幣危機的嚴重衰退」。

4、商品ETF表現

本周商品ETF中，做多白銀ETF漲幅居首，2倍做多白銀ETF  $AGQ 周累漲8.35%；做空黃金ETF漲幅其次，2倍做空黃金ETF  $DZZ 漲6.9%， 按照最活躍合約計算，本周黃金期貨合約下跌2.6%，為過去五周內的第四周下跌。

在美聯儲暴力加息預期下，美元近期表現強勢，美債收益率走高，進一步打壓金價。分析人士表示，在下周美聯儲決議前，金價偏向弱勢，並存在進一步下探風險。

行情來源：華盛證券

美元走強同樣也給油價帶來了壓力。

本周能源繼續走弱，儘管周內多次出現日內反彈，原油價格仍錄得連續第三周下跌。2倍做空標普原油與天然氣勘探開採產業的 $DRIP 一周漲近8%。

對經濟衰退的擔憂仍然是本周油價呈現下降趨勢背后的最大原因，國際能源署(IEA)預計，第四季度石油需求增長几乎為零。

而美國能源信息署9月14日公佈的數據也顯示，最近一周美國原油庫存意外大增，餾分油庫存增幅也遠超預期，表明燃料需求疲軟並抑制油價。

行情來源：華盛證券

不過另一方面，歐盟對俄羅斯海運原油的禁運將於12月5日生效，對燃料的禁運將於2023年2月5日生效。根據國際能源機構（IEA）的數據，歐盟對俄羅斯的禁令使市場不得不做好每天缺失240萬桶供應的準備，其中每天減少140萬桶石油和100萬桶石油產品。禁運引起的供應緊張勢必會影響原油和燃料的價格。

5、一周市場觀點

華爾街最準分析師：美股要跌到10月，明年可做空美元、做多新興市場國家貨幣

在今年預判美股走勢最精準的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett看來，當前美股的下挫還沒結束，痛苦要持續到下個月。而明年，最重要的交易是做空美元、做多新興市場國家貨幣。

在當前的市場環境下，Hartnett的建議是保持防禦策略，而要轉向看漲美股，則需要以下條件：首次申請失業救濟人數超過35萬，美債收益率超過4%，信用利差擴大，美元回落。這一切可能會在明年一季度末發生。

高盛：美股恐怕還要再跌超25% 堪比金融危機

高盛在最新報告中指出，如果美聯儲在試圖抑制高通脹的過程中採取更激進的加息舉措，股市可能仍將較當前水平大幅下跌。該行寫道，可能需要經濟衰退才能充分遏制物價上漲，並最終抑制通脹，而不斷上升的利率將引發經濟衰退，而若美聯儲引發經濟衰退，標普500指數將下跌逾25%。

橋水創始人達利歐：美聯儲加息到4.5%將令美股下跌近20%

橋水基金創始人達利歐本周在社交媒體發文稱，看起來利率將不得不大幅上升（朝着4.5%-6%區間的高端），這將推動私營行業信貸增長放緩，進而影響到私營行業的支出，以及整體經濟。僅僅將利率提高到4.5%左右，就能讓美股下跌近20%。

歐洲凜冬將至！巴克萊警告：一場不亞於歐債危機和92/93年的衰退近在眼前

巴克萊的歐洲經濟研究部主管Silvia Ardagna 團隊本周發佈研報稱，歐元區衰退迫在眉睫，衰退的嚴重程度和持續時長都比三個月前的預期要更糟糕。這份研報稱，歐元區經濟活動不振時遭遇新的能源衝擊，預計2023年下半年纔會温和反彈，在此之前會遭遇「一場不亞於2010年歐債危機和1992年歐洲貨幣危機的嚴重衰退」。

「新債王」岡拉克：標普500或再跌逾20%，建議投資者買長期美國國債

當日時間周二，「新債王」、DoubleLine Capital首席投資官岡拉克再次表達了他對美股的擔憂，預計在10月份中旬之前，標普500指數可能會再次下跌逾20%。他建議投資者買入長期美國國債，理由是現在通縮的風險要比過去兩年要高。他坦言，自己持有歐洲股票，同時如果美元跌破200日移動均線，他會買入新興市場股票。

6、下周關注

下周將迎來超級央行周，舉世矚目的「美聯儲加息」也終於要來了。

北京時間周四凌晨，美聯儲將公佈利率決議、政策聲明及經濟預期，美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會。

8月CPI數據公佈以后，市場對美聯儲本次加息預期重新定價，目前普遍的預期是加息75個基點，將聯邦基金利率抬升至3%-3.25%。對於美股走勢而言，更重要的是鮑威爾的表態和「點陣圖」展現出的加息立場。如果年內最后兩次FOMC會議延續至少50個基點的加息步伐，料將引爆美聯儲本輪加息上限的大討論。

除了美聯儲，未來一周還將有包括英國、日本、澳洲等數十家央行也將同步更新貨幣政策。

公司方面，美國物流巨頭聯邦快遞將於周四公佈財報，上周該公司撤回了2023財年的收益指引，並大幅下調了季度利潤和營收預期，當周該股重挫23%，股價觸及2020年7月初以來的兩年多最低。

而這份預披露財報的暴雷也被解讀為美國經濟的「寒氣」，給所有航運股帶來了壓力，並削弱了投資者的整體情緒，聯邦快遞首席執行官還表示，全球經濟可能正在走向衰退。

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