魯比尼：當前危機比1970年代和全球金融危機更嚴重

被稱為「末日博士」的經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)認為，美聯儲將無法承受加息帶來的市場和經濟痛苦。他們最終會在戰勝通脹之前放棄貨幣緊縮政策。他認為，情況將比1970年代高通脹時期和全球金融危機更嚴重。

雖然魯比尼因長期對全球經濟持悲觀態度而贏得了「末日博士」的綽號，但事實證明，他之前的預言是有先見之明的。他在2020年5月警告稱，由於供應衝擊和激進寬松政策的共同作用，任何經濟復甦之后都會出現一段時間的高通脹——這已成為主流觀點。

現在，魯比尼越來越確信，隨着各大央行努力控制通脹預期並無視金融市場出現的問題，世界將陷入滯脹時期。他指出，股市今年下跌了20%以上，私募股權面臨壓力，美國房地產市場降温，信貸市場低迷，企業利用多年的低利率積累了大量債務。

魯比尼表示:「即使是高等級債券，利率也達到了多年來從未見過的水平。而這僅僅是痛苦的開始。」「一家主要金融機構可能會崩潰，可能不是在美國，但肯定是在全球範圍內。有幾家公司規模龐大，具有系統性。他們可能會破產，引發另一個雷曼效應，然后美聯儲將不得不退出緊縮政策。」

投資級債券收益率飆升至多年高位

他警告稱，投資者將面臨嚴重的經濟衰退和金融市場衝擊。但由於供給衝擊的持續負面影響，即使是深度衰退也不足以抑制通脹。魯比尼表示:「記住，當出現負供給衝擊時，就會出現衰退和高通脹。」「我們不會看到通脹率迅速下降到2%。」

魯比尼預測，結果將迎來1970年代與全球金融危機最糟糕情況相疊加的時期。儘管魯比尼將大部分通脹歸因於短期內可能會緩解的供應壓力，但他認為更大的、循環往復的結構性障礙將降低潛在增長，並可能在未來數年使物價保持高位。這些結構性障礙包括疫情、俄烏衝突、去全球化等趨勢、人口老齡化、移民限制、網絡戰、民粹主義政治、工會力量增強、氣候變化等。

魯比尼認為，即將到來的另一個重大變化是，在美國對俄羅斯實施制裁后，世界各地將更加積極地避免使用美元。從這個意義上説，他的觀點與瑞士信貸策略師Zoltan Pozsar和橋水基金的達里奧等著名美元空頭的觀點一致。

魯比尼表示:「當央行説‘我們將不惜一切代價對抗通脹’時，我不相信他們，因為他們幻想着要麼軟着陸，要麼短暫而淺的硬着陸——兩個季度負增長，然后恢復增長。這不會發生。經濟衰退會變得很糟糕，還會出現金融危機。」

情況可能會比1970 年代通脹時期更糟糕，部分原因是發達國家的高額債務。

「1970 年代，我們經歷了兩次滯脹衝擊，包括通脹和衰退，」他解釋道。「但當時發達經濟體的私人和公共部門債務是GDP的100%。」「如今，我們的債務水平佔全球GDP的350%，發達經濟體為 420%。」

最后，魯比尼表示:「就社會和政治壓力而言，我們已經面臨一個真實存在的定時炸彈。」「經濟危機、金融危機和地緣政治危機讓情況變得更糟。」