揭祕"巧克力王國"費列羅背后的神祕家族

費列羅是全球前三大巧克力製造商之一，其背后的費列羅家族如今已傳承至第三代。

如果説該家族第一代和第二代的創業和守業偏「謹慎」，那麼第三代家族掌門人Giovanni Ferrero的策略則為「擴張」，他打破了家族「不併購」的傳統，同時任命了費列羅第一任非家族CEO。

截至2022年10月，Giovanni Ferrero淨資產約為389億美元，是意大利的首富。

今日，《家辦新智點》帶你走進費列羅家族。

01 費列羅家族

在意大利皮埃蒙特庫內奧省的阿爾巴鎮，矗立着一座質朴的現代堡壘。在10英尺高的混凝土牆、鐵門和身穿制服的警衞后面，不是核設施或軍事基地，而是一家巧克力工廠。

費列羅家族家譜

這是全球第三大巧克力糖果公司（2021年營業額為127億歐元，約等於916億元人民幣）費列羅的故鄉。

費列羅是一個家族企業，由家族第一代Pietro Ferrero及其兄弟Giovanni Ferrero和妻子Piera Cillario於1946年在阿爾巴創立。1949年，Pietro Ferrero去世后，他的兄弟Giovanni Ferrero和Pietro Ferrero的兒子Michele Ferrero接管了該企業。

阿爾巴鎮景色

Michele Ferrero以每天乘坐直升機從自己的蒙特卡洛別墅到皮埃蒙特阿爾巴的公司總部通勤而聞名。他極少出現在公共場合，經常戴着深色眼鏡，很是神祕；經常出現在實驗室，參與新產品的測試；經常出現在商店中，匿名研究消費者的習慣和品位。

阿爾巴的第一家費列羅糕點店

1997年，Michele Ferrero辭去家族企業董事總經理一職，成為董事會主席。他把日常事務留給了他的兩個兒子Pietro和Giovanni。其中，Giovanni負責集團的創意決策，而Pietro負責產品開發和物流。但Pietro於2011年4月在南非騎自行車時，因突發心臟病不幸離世，Giovanni便成爲了唯一的董事總經理。

四年后，2015年，Michele也去世了，Giovanni接任了董事會主席一職。

2015年，當Giovann從其父親Michele手中接手家族企業，通過盧森堡控股公司Schenkenberg SA控制着75%的股份（其中20.1%為裸股）。Schenkenberg SA由全球104家合併公司和31家生產廠組成。據報道，申肯伯格與費列羅之間為借貸關係。前者向后者共提供了數十億美元的貸款，它們對其子公司也是如此。據《經理雜誌》稱，這種貸款模式是該公司成功的關鍵。

Giovanni 在任職期間，打破了家族「不收購」的傳統。此前近70年來，家族擁有的巧克力集團費列羅一直避免收購，更願意依靠費列羅自身的創新能力發展。

但近幾年，Giovanni通過其投資公司CTH Invest開始頻繁收購，包括老牌英國巧克力生產商Thorntons、英國餅乾公司Burton's Biscuits、糖果公司Ferrara、比利時豪華餅乾製造商Delacre、雀巢的美國糖果業務、Kelsen Group、Fox's Biscuits、土耳其榛子加工商Oltan、FULFILL Nutrition等，將業務從巧克力擴展到其他糖果，如餅乾、口香糖等。

此外，Giovanni還在管理上做出了變革。他於2017年9月1日聘請了第一位非家族CEO，Lapo Civiletti。而他自己也於2017年9月卸任了費列羅CEO併成為執行董事長，專注於公司的戰略規劃。這讓他有更多的時間來帶領他的比利時控股公司CTH進行擴張。

Giovanni Ferrero

現如今，Giovanni是費列羅家族中最高級別的成員，也是家族控股公司的董事會成員和股東。另外，Giovanni Ferrero還偶爾以書作者的身份出現。自1990年以來，他出版了八本書，其中一些是經濟論文，其余大多是小説。

02 「平行」的費列羅：CTH Invests

據報道，費列羅之所以能夠擔負起戰略擴張的資金壓力，得益於巧妙的税收技巧和嵌套集團結構內的利潤轉移。

一方面，費列羅自己建立了一個隱藏的第二帝國。一些被收購的公司最終並未直接與費列羅合作，而是與Giovanni的第二家俬營公司CTH Invest合作；另一方面，公司結構嵌套在主體中：資金通過幾家控股公司巧妙地來回轉移，這些控股公司對子公司有貸款要求。

這個第二帝國，便是Giovanni於2016年創建的CTH Invests，它也被稱為另一個「平行」的費列羅。CTH的董事總經理為Giovanni的妻子保拉·羅西，她全職為歐盟委員會工作。

CTH和費列羅國際沒有任何財務關係。它坐落於布魯塞爾東南部小鎮沃特梅爾·博伊茨堡Chaussée de la Hulpe187號。

自2016年以來，Giovanni已向CTH注入了16億歐元的資金，並數次增資，為其收購提供資金。CTH的主要任務是在費列羅主業巧克力以外的領域開展收購活動。或許是爲了避免傳統費列羅的鉅額收入受到侵蝕，Giovanni將Delacre餅乾、Kelsen the Fox's和Ferrara Candy軟糖等業務放入了他的私人集團CTH中。

CTH作為一家控股公司，控制着幾家公司。第一個也是最重要的，它被稱為FFH 控股，於2017年10月註冊成立，該集團用於在歐洲以外進行收購的控股公司。它控制着位於美國特拉華州的Pontiac Holdco Inc.，通過該公司在美國收購了Ferrara Candy和雀巢美國的部分糖果業務。

阿爾巴費列羅工廠入口

Ferrara Candy總部位於伊利諾伊州的Oakbrook Terrace，是美國第三大非巧克力糖果製造商。FFH於2017年10月從L Catteron基金以約4.76億歐元收購了該公司。Ferrara Candy每年的營業額約為8.5 億歐元。

2019年，FFH擁有金融資產28.5億歐元，年末虧損24萬歐元。

在 CTH的投資組合中，還有丹麥公司Kelsen，該公司以其Royal Dansk 品牌的黃油脆餅而聞名。2019年7月，CTH以約3億美元的價格將其收購。

除此之外，在CTH的子公司中還有Biscuits Delacre。2019年，Biscuits Delacre虧損了2550萬歐元，加上前幾年虧損的1200萬歐元，總虧損額度達3400萬歐元。

綜上可看出，CTH的投資組合，幾乎都虧損嚴重。

Giovanni Ferrero搭建起來的複雜的公司架構

后CTH又與信託公司CDM合併，該控股公司旗下有費列羅家族成立的投資公司Teseo Capital，負責處理另類資產和農業業務。

2020年12月31日，在布魯塞爾，CTH合併吸收了同樣由Giovanni 100%控制的Cdm International Holding。交易時，CTH持有超過16億歐元的股本和28億歐元的淨資產。

在兩家擬議的合併協議中明確指出，該業務「將更容易獲得外部融資或更容易在融資業務的背景下建立擔保，無論是現有投資的再融資還是新收購的融資」。

另一方面，Cdm International Holding擁有7.63億歐元資本，全資控制了總部位於盧森堡的投資公司Teseo Capital Sicav-Sif，該投資公司在2019年管理着近19億歐元的費列羅資產。

如今，新的CTH直接和間接控制着近50億歐元的資產，分佈在世界各個國家。幫助管理費列羅家族財富的布魯塞爾公司董事吉多·吉安諾塔表示，Giovanni通過CTH旨在「更廣泛的甜味包裝食品市場中，確立自己的地位」。

03 家族辦公室和家族基金會

不少媒體稱費列羅家族的家族辦公室Fedesa SAM ( Fedesa )為「保險箱」。因為該家辦的資金來自於費列羅國際每年向該家族支付的股息。截至2019年8月，費列羅國際實現財年淨利潤9.286億歐元，共向Fedesa支付了6.42億歐元的股息。

據LinkedIn資料顯示，該家族通過總部位於摩納哥的Fedesa家族辦公室管理他們的資金，該辦公室投資於股票、貸款、私募股權、風險投資和對衝基金。Fedesa在新加坡也設有辦事處，註冊時間為2020年。

截至2020年，Fedesa控股公司管理着價值324億美元的業務。

除家辦Fedesa外，Michele Ferrero還在1983年創立了以其父母和叔叔的名字命名的Piera、Pietro和Giovanni Ferrero基金會，旨在保持企業、家族及其所有員工和前員工之間的穩固關係。該基金會現由Maria Franca Ferrero女士擔任主席。

該基金會通過組織會議和展覽來促進藝術、科學、歷史和文學領域的活動。它還向在公司工作超過25年的退休人員開放。大約1500名退休工人會定期參加並積極參與基金會組織的藝術、文化和社會活動。

費列羅基金會正門

此外，費列羅基金會還有一個建築羣，可以滿足3300名費列羅退休員工和配偶的需求，為他們提供各種娛樂場所、工作坊、圖書館、多功能禮堂和健身健身房、展廳、醫療診所和現代託兒所的補助金。從2009年開始，該基金會有了自己的幼兒園，現在又有了一所學校。

費列羅基金會的座右銘是「工作、創造、奉獻」，志願工作是其活動中非常重要的一部分。該基金會還推出了一項培訓課程，幫助接近退休年齡的工人做好過渡準備。這加強了公司與費列羅基金會之間的聯繫，該基金會通常由前公司員工管理。

值得注意的是，費列羅基金會不向其他組織或社會、文化或人道主義機構提供贈款、貸款或捐款。相反，它是一個代理基金會，為集團的前僱員發起並開展與皮埃蒙特地區相關的各種社會和文化倡議活動。

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