藍岸科技業績高度依賴海外公司 「鉅額索賠」會否重創IPO進程？

《投資者網》張偉

編輯  胡珊

近年來，國家持續對物聯網、智能穿戴、智能通訊、5G通信等新興行業的政策持續，為智能硬件的發展提供了良好機遇和市場空間，同時也讓國內一些智能硬件公司能夠進入Meta（臉書，曾用名Facebook）、摩托羅拉等全球品牌企業的供應鏈體系，為其提供智能硬件產品的研發、代工服務。

今年9月，重慶藍岸科技股份有限公司（下稱「藍岸科技」）向深交所創業板遞交的招股書顯示，該公司的客户名單中，Meta、摩托羅拉、Luxottica（陸遜梯卡）、Flex（偉創力國際）等國際巨頭赫然在列。與此同時，英特爾、Flex也是藍岸科技的重要股東。

硬幣的另一面是，藍岸科技存在業績高度依賴Meta、與Flex關聯交易，以及被前客户法國Crosscall公司鉅額索賠等問題。對於Crosscall索賠1700萬元的主張，藍岸科技表示，公司正在準備應訴，目前案件尚未開庭。最終該事件是否會對藍岸科技IPO造成不利影響，市場較為關注。

業績依賴大客户Meta

據其官網介紹，藍岸科技成立於2013年10月，是一家專注於智能硬件研發的技術型服務企業，主要為Meta、摩托羅拉、Luxottica、Flex、印度Reliance等國際知名公司提供智能硬件研發服務，並根據客户的需求組織外協進行量產，最終向客户交付智能穿戴設備、智能家居、VR/AR設備、移動終端設備等產品。

藍岸科技的營收結構主要來自研發服務收入和產品銷售收入。財務數據顯示，2019-2021年及今年前3個月（下稱「報告期內」），藍岸科技的營收分別為2.38億元、2.79億元、6.94億元和0.41億元；歸母淨利潤分別為2147萬元、2326萬元、7089萬元和140萬元。

圖表1：藍岸科技主營收入構成

主營收入構成顯示，藍岸科技報告期內的產品銷售收入增速較快，產品銷售金額從2019年的0.8億元猛增至2021年的5.87億元，在其主營收入中的佔比從2019年的48%增至2021年的85%，今年前3個月也有72%。同期，研發服務收入從2019年的52%降至2021年的15%。

藍岸科技表示，公司近兩年為Meta提供了多款智能硬件新品的研發、生產服務，出貨量巨大，向Meta的銷售金額較高。

據招股書披露，藍岸科技2020年、2021年的第一大客户均是Meta，銷售金額為1.17億元和4.83億元，在主營收入中的佔比從42%升至70%。不過，今年前3個月，Meta不再「給力」，為藍岸科技的貢獻金額不到600萬元，在4000萬主營收入中的佔比只有14%。

對此，藍岸科技表示，公司智能硬件主要銷往歐美，通常下半年為銷售旺季，下游市場在聖誕節、感恩節期間消費集中，公司業務有明顯的季節性特徵。財務數據顯示，藍岸科技2020年、2021年的下半年收入在其主營收入中佔比分別為77%和68%。

Flex是股東也是客户

值得注意的是，Flex是藍岸科技前五大客户的同時，也是其第三大股東。另外，藍岸科技的股東中還出現了半導體巨頭英特爾的身影。

據招股書披露，藍岸科技的前身藍岸有限由重慶永智、南岸科創、羅志強、羅曉明於2013年10月共同出資成立。企查查股權穿透顯示，藍岸科技的創始人HE TAO通過重慶永智控制了藍岸有限大部分股權。

今年3月，藍岸有限股改為藍岸科技時引進了英特爾亞太。截至招股書披露日（2022年9月26日），HE TAO通過重慶永智及明悦濤等公司合計持有藍岸科技49.27%的股份，為實際控制人；英特爾亞太在藍岸科技的持股比例為19.54%，是第二大股東。

公開資料顯示，HE TAO，美國國籍，曾在諾基亞、比亞迪等公司擔任高管，有豐富的智能硬件開發經驗。英特爾亞太為Intel Corporation（英特爾）在華全資子公司。 英特爾是納斯達克上市公司，也是全球領先的半導體芯片製造商、世界500強企業。

而藍岸科技的第三大股東鑫諾迪也是其重要客户。股權關係顯示，Flex通過鑫諾迪間接持有藍岸科技14.85%的股份，構成關聯交易。Flex是一家總部設在美國,並在納斯達克上市的跨國公司。也是目前全球最大電子合約製造服務商(EMS)之一，世界500強企業。

財務數據顯示，藍岸科技報告期內對Flex的銷售金額分別為1.39億元、0.54、0.48億元和0.11億元，在其營業收入中的佔比分別為58%、20%、7%和27%。

圖表2：藍岸科技股權結構明細

藍岸科技表示，公司與Flex之間的交易系在雙方開展戰略合作的基礎上所產生，若未來雙方業務合作模式、交易規模等發生改變，將可能對公司經營業績造成不利影響。

被前客户Crosscall鉅額索賠

募資用途顯示，藍岸科技本次IPO擬募資5.31億元，其中1.72億元用於智慧工廠建設項目，2.4億元用於創新技術研究中心升級項目、0.39億元用於全球技術支持中心建設項目、0.8億元用於補充流動資金。

圖表3：藍岸科技IPO募資運用方案

藍岸科技表示，本次募投項目均圍繞主營業務開展，與公司現有業務、核心技術高度相關。相關項目的實施，將進一步構建「自產+外協」的靈活製造體系，提升公司對客户研發服務能力以及承接訂單的靈活程度、交付能力，進一步提升公司綜合實力與市場競爭地位。

不過，上市關頭，藍岸科技面臨客户訴訟，或將對其IPO前景造成不利影響。據招股書披露，藍岸科技2022年3月收到客户Crosscall的郵件。Crosscall稱由於藍岸科技存在產品故障率高於約定範圍、交付產品延期等情形，要求藍岸科技承擔超額故障率、延期交貨的賠償責任以及由此造成其間接的利潤損失，合計主張金額約 1700 多萬美元。

按最新匯率計算，1700 多美元摺合人民幣1.22億元，這個金額超過了藍岸科技近三年的淨利潤總額（1.17億元）。客户明細顯示，2019年-2021年，Crosscall都在藍岸科技的前五大客户之列；2020年、2021年該公司為藍岸科技貢獻的銷售收入均超過5000萬元。

藍岸科技表示，截至2021年末，公司與 Crosscall 之間的交易合作已基本結束；自Crosscall 提出索賠主張之后，公司主動與 Crosscall 進行了多次協商，但仍未能達成一致意見。公司正在準備應訴，仲裁庭尚未組成，截至招股書籤署日案件尚未開庭。

最新消息顯示，創業板上市委在10月30日向藍岸科技發出了第一輪審覈問詢函，目前處於等待回覆階段，藍岸科技上市進程是否會受到上述鉅額索賠的影響，還有待觀察。（思維財經出品）■