ETF周報 | 周漲21%，天然氣多頭狂歡！分析師提醒美股多頭謹慎

編輯：Jling

1、本周美股ETF漲幅榜

周三的美聯儲FOMC會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為在連續四次加息75個基點后，他們應該放緩加息步伐。紀要公佈后，美股三大指數尾盤拉昇，併成功收漲。Abrdn投資總監James Athey稱，近幾周美聯儲官員的一系列講話讓投資者相信，美聯儲的激進加息可能已經成為過去。

本周道瓊斯指數累漲1.78%，標普500指數累漲1.53%，納斯達克指數累漲0.72%。

美股ETF周漲幅榜中，2倍做多天然氣-ProShares $BOIL 漲幅最高，整周累計上漲20.78%。iShares安碩MSCI土耳其ETF $UNG 及美國天然氣ETF $UNG 表現次之，兩者全周均漲逾10%。

來源：華盛證券

2、主要股指ETF表現

主要股指ETF方面，本周做多美國股指的ETF漲幅居前，其中Direxion Daily Mid Cap Bull 3X Shares $MIDU 全周累計漲約6%，ProShares UltraPro MidCap400 $UMDD 、3倍做多道指-ProShares $UDOW 亦表現不錯，全周漲幅分別為5.45%、5.18%。

Wedbush證券分析師Michael James本周表示，「多位美聯儲FOMC委員暗示加息步伐放緩，這幾乎正是股市需要聽到的。他們沒説要暫停。僅是他們將放慢速度這一事實就證實了大多數人一直希望看到的情況。這就是為什麼一開始會看到股市上漲。」

來源：華盛證券

研究公司CappThesis創始人Frank Cappelleri表示，美股自10月以來總體走勢持續向上，市場對最近兩次通脹報告反應良好；后市美股能否繼續上漲，將取決於12月的通脹報告以及下一次美聯儲利率會議（即12月議息會議）。

另一方面，以Emmanuel Cau為首的巴克萊銀行策略師則認為，近期股市上漲主要是由於宏觀對衝基金和CTA的空頭回補，並警告稱這一走勢或難以持續至新年。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周漲幅榜以做多全球主要股指的ETF為主，其中iShares安碩MSCI土耳其ETF $TUR 漲幅最大，全周累計上漲10.93%。另外，3倍做空富時中國50指數-Direxion $YANG 周漲幅達9.22%。

本周，全球主要股指多數上漲，土耳其ISE100指數漲7.68%，西班牙IBEX35指數漲3.55%，挪威OSEAX指數漲3.39%。值得一提的是，土耳其股市今年飆升至歷史新高，市場分析人士認為，土耳其股市今年持續走高的原因主要有三：央行寬松政策、海外投資者看空情緒減弱以及股票估值仍然便宜。

本周四，土耳其央行在宣佈再減息150個基點至9%之后，以通脹風險增加為由，決定結束貨幣政策寬松周期。諮詢公司Sardis Research Consultancy的創始人Evren Kirikoglu表示，即使通脹開始放緩，至少在明年上半年其股票很可能會繼續受到青睞；在明年6月左右的選舉（土耳其國會和總統大選）之前，政府可能會維持低利率，而不會收緊貨幣政策。

來源：華盛證券

另外，新興市場后市看法方面，據外媒報道，本周的美聯儲11月會議紀要釋放出12月可能縮小加息幅度的信號，標普全球公司的Paul Watters表示，許多新興經濟體（例如拉美國家）的利率都早已攀峰，也都已準備好在美聯儲減緩加息時，跟着放慢加息步調。瑞銀預測，新興市場股市明年的報酬率將達8%~12%。

4、商品ETF表現

商品ETF方面，本周做多白銀類ETF表現居前，其中2倍做多白銀-ProShares $AGO 周漲幅達4.73%。

本周美聯儲11月會議紀要公佈后，美元指數、美國十年期國債收益率均走低，而現貨黃金、白銀等均走高。國信期貨分析師周古玥表示，本周美聯儲紀要最大的看點在於，首次提及了對明年經濟陷入衰退的預期，且對高通脹和勞動力市場緊俏有所降温的表述，12月加息50個基點以及后續加息速度放緩成為大概率事件。她表示，隨着美國經濟增長壓力逐漸顯現、通脹從高位有所回落，美聯儲加息對市場情緒的壓制有望減弱，金、銀等貴金屬價格也將獲得更多上行的動力。

來源：華盛證券

能源ETF方面，本周做多天然氣的ETF漲幅領先，其中2倍做多天然氣 $BOIL 周漲幅約21%。本周，美國天然氣期貨連續三個交易日走高，因預計未來兩周天氣將比之前預期的要冷得多，取暖需求也將高於此前的預期；全周累計上漲11%。市場分析觀點指出，如果周末的天氣預報數據顯示，12月1日至10日將進一步變暖，天然氣市場可能會繼續下跌。

來源：華盛證券

5、一周市場觀點

經合組織預計2023年全球經濟增速將放緩至2.2％

經合組織預計2022年全球經濟增長3.1%，2023年增長2.2%，2024年增長2.7%。經合組織國家2023年的通貨膨脹率為6.6%，2024年為5.1%。經合組織稱進一步收緊貨幣政策「至關重要」。經合組織首席經濟學家表示，對抗通貨膨脹是首要任務。

美股近期上漲，但分析師稱不要過度樂觀

美聯儲11月會議紀要顯示，多數官員認為應該放緩加息步伐。投資分析師Stephane Monier表示，「美聯儲需要繼續將利率合理上調至5% - 5.25%的水平，因此未來還會有一些加息，所以市場目前有點樂觀。預計2023年美國將出現小規模衰退，但與2008年和2009年的危機相比，這將是微不足道的。」巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau等人認為，近期股市上漲主要是由於宏觀對衝基金和CTA的空頭回補，並警告稱這一走勢或難以持續至新年。

分析師警告：美國通脹可能要到2024年才能降至美聯儲目標

愛馬仕投資管理（Federated Hermes）的最佳選股分析師Phil Orlando本周表示，儘管最近美股出現反彈，但通脹仍可能在未來兩年內對市場構成威脅。Orlando表示，「目前，市場正急於走出低谷，期待着最好的事情發生。我們最樂觀的猜測是，通脹最終將回到2％的水平，但這一軌跡可能要到2024年年底纔會出現。」Orlando表示，投資者還沒有意識到通脹可能有多棘手，居高不下的物價可能要求美聯儲將利率提高到5％以上。

美銀2023十大首選交易：買中國股票，賣美國科技股

華爾街看漲中國股票的呼聲最近日益高漲，美國銀行策略師Michael Hartnett的2023年首選交易中就包括做多中國股票。以Hartnett為首的策略團隊在本周的報告中寫道，由於居民擁有超額儲蓄，中國從疫情防控中重開后股票勢將上漲。他們還稱，此前美國和其他國家防疫措施的解除也提振了其股市。在該團隊推薦的2023年十大首選交易中，賣出美國科技股也位列其中。

美聯儲研究人員：預計明年美國經濟衰退的可能性約為50%

美聯儲11月會議紀要顯示，美聯儲內部經濟學家預計，明年美國經濟陷入衰退的可能性接近50％。會議紀要稱，「國內私人領域的實際支出增長乏力，全球前景惡化且金融條件收緊，這些都被認為構成對實際經濟活動預測的突出下行風險；此外，通脹持續下降或需要金融條件以高於預期的程度緊縮，這個可能性也被視為一種下行風險」。「因此，美聯儲經濟學家繼續認為，實際經濟活動的基線預測更偏下行風險，經濟在明年某個時候陷入衰退的可能性幾乎與基線情境一樣大。」

6、下周關注

下周，以美聯儲主席鮑威爾為首的多位美聯儲官員將發佈講話，這將是美聯儲在12月議息會議之前最后一波密集發聲，其中鮑威爾將於北京時間周四凌晨02:30、就美國經濟前景和就業市場發佈講話。

數據方面，重點關注美聯儲青睞的通脹指標，即核心PCE物價指數（將於北京時間周四21:30公佈），以及周五的美國非農就業數據。前者是美聯儲12月議息會議之前的重要通脹報告之一；后者的表現也是影響美聯儲貨幣政策的重要因素之一，它們或將為市場瞭解美聯儲12月的加息行動提供線索。此外，美國第三季度實際GDP年化季率、美國第三季度核心PCE物價指數年化季率、中國11月官方製造業PMI及11月財新制造業PMI等數據也值得關注。

財報方面，接下來一周，重點關注拼多多、小鵬汽車等中概股財報。

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