ETF周報| 做空特斯拉大賺！3只相關ETF漲超18%，美股看空情緒瀰漫

編者按：馬斯克3天甩賣2200萬股！特斯拉股價創近兩年新低，鐵粉「木頭姐」再抄底近7.5萬股；美股連跌兩周，聖誕行情無望？瑞銀：底部可能在明年上半年出現。

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股三大股指均錄得連續第二周下滑，其中道指一周累跌556點，跌幅1.66%；納指跌299.2點，跌幅2.72%；標普500指數跌2.08%。

投資者越來越擔心美聯儲堅持激進加息政策將使美國經濟在明年陷入衰退，因此在年底前繼續拋售股票，科技股跌幅尤其慘重。

從ETF漲幅榜來看，主動投資型ETF $NOPE 大漲23.8%位列榜首，而做空特斯拉的幾隻ETF赫然領先，每日1倍做空特斯拉的 $TSLQ 、 $TSLS 、 $TSLI 紛紛周漲超18%，做空頭部科技股、做空巴西、做空金融股的ETF位列其后。

能源股一枝獨秀，2倍做多標普原油與天然氣勘探開採的 $GUSH 漲超7%。

特斯拉股價周五創近兩年新低，本周累計跌去16%。當地時間12月14日，美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，特斯拉CEO馬斯克於12月12日至14日共計售出2200萬股的特斯拉股票，價值35.8億美元（約合人民幣249億元）。

今年以來，馬斯克已數次拋售特斯拉股票。據統計，過去一年中，他出售的特斯拉股票總額達到近400億美元。與此同時，在馬斯克入主推特后，特斯拉的股價陷入「下跌魔咒」，曾經一度是「萬億俱樂部」成員的明星股票，如今總市值僅5000億美元。

本周三，至少兩家華爾街券商提出對特斯拉和電動車保守的看法。

其中高盛調降對特斯拉的評級，以反映較弱的供需，大摩則警告，電動車需求正踩剎車，下修美國採用電動車的預測。

此外，投資者不僅擔心馬斯克收購推特后分散對特斯拉的投入，還擔憂馬斯克不斷「拆東牆補西牆」，拋售特斯拉股票填補推特的窟窿。

不過另一方面，特斯拉鐵粉「木頭姐」卻持續出手抄底特斯拉，據報道，ARK旗下幾隻基金本周買進近7.5萬股特斯拉股票。

2、主要股指ETF表現

股指ETF方面，3倍做空三大股指的ETF漲幅領先，其中3倍做空納指ETF$SQQQ 漲超8%。

本周四公佈的美國零售銷售數據令投資者失望，該數據顯示通脹對消費者造成的打擊比預期的更加嚴重，這使得投資者擔心消費開支正在放緩，而消費者開支是美國經濟的重要支柱，個人消費支出約佔美國經濟總量的七成，其增長放緩是經濟疲軟的跡象之一。

華爾街頭部大行紛紛釋放悲觀態度。

• 其中高盛策略師Christian Mueller Glissmann團隊在報告中指出，模型顯示未來12個月美國經濟增長放緩的可能性為39%，但風險資產對這種可能性的定價只有11%，這增加了明年出現衰退恐慌的風險。
• 瑞銀全球財富管理高級美國股票策略師Nadia Lovell指出，本周四美聯儲所説的未來政策行動路徑，並不是市場希望聽到的，並預測美股將繼續下跌，底部可能會在明年上半年出現。
• 而摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson認為，美股可能重演2008年暴跌，因為市場還沒有對衰退完全定價。他此前曾經表示，到2023年3月底，標普500指數可能會比目前水平下跌約25%、降至3000點。

3、區域市場ETF表現

區域ETF同樣是做空者領漲，其中巴西2X做空-ProShares周漲12.82%，已連續大漲2周；3倍做空富時中國50指數的 $YANG 漲超4%。（LOWC、DBAP已退市）

儘管富時中國50指數本周小幅調整，但機構對於港股來年的展望卻比較樂觀。

其中申銀萬國直接指出，歲末年初是市場重要的反彈窗口期，同時2023年港股絕對收益和相對收益均值得期待。

防疫政策的持續優化令 「China Reopen」 成為全球投資者重要的投資主題，地產政策的持續回暖一方面令港股地產板塊反彈明顯，另一方面也令權重的大金融板塊，特別是銀行保險等資產端與地產關聯度較高的行業估值有所修復。此外，歲末年初的宏觀數據和上市公司業績真空期有助於對政策利好憧憬的發酵，市場估值有望先行修復，且市場情緒可能會被率先推至高位。

外資機構同樣建議超配中國股市。小摩預計2023年MSCI中國指數的上漲空間為10%；高盛則認為中國股票將在2023年跑贏其他市場，建議增持。大摩更是時隔近兩年再次看多中國股市，將恆指的目標點位從18200點提高到21200點。

4、商品ETF表現

商品ETF波動較小，2倍做空黃金ETF漲4.23%，2倍做空白銀漲1.47%。受到美聯儲周三下午發佈的鷹派言論影響，投資者已經為更高的終端利率定價，黃金價格因此承壓。展望未來，更高的利率與疲軟的通脹數據仍將是擺在黃金投資者面前的障礙。

能源方面，則是做多ETF領漲。iPath Pure Beta Energy ETN周漲近11%，2倍做多標普原油與天然氣探勘與開採產業ETF-Direxion周漲7.05%。美原油繼上周大幅下跌逾10%之后本周重新上漲，漲超4%，布油亦上漲4%左右。

本周美國原油和成品油庫存雙雙增加，帶來需求憂慮；美聯儲以及英國央行和歐洲央行的接連加息給經濟帶來負面影響，進而影響到需求。

然而，中國正在重新開放是一個強勁的需求看漲因素，中國需求強勢復甦的跡象已在航空業率先顯露，市場預期得到極大提振，蓋過了上述兩大不利因素，雖然完全開放還需些許時日，但已在路上。

5、一周市場觀點

瑞銀首席美國經濟學家警告：美聯儲將把美國經濟帶向衰退

瑞銀首席美國經濟學家Jonathan Pingle接受專訪時表示，本輪加息周期終端利率在5%左右，明年中期美國經濟將陷入衰退，2023年中期就會發生，屆時經濟和就業市場都將出現萎縮，硬着陸風險將讓美聯儲提前降息。

瑞銀統計發現，美國消費者商品購物正變得掙扎，超額儲蓄下降了1萬億美元，預算壓力逐漸累積。Pingle向記者分析道，現在美國私人儲蓄率低得不可持續，家庭正在迅速減少疫情期間建立的儲蓄緩衝。隨着越來越多羣體耗盡流動性，信用卡余額正在上升，最終消費支出的影響將開始顯現。

羅傑斯：要為經濟放緩做好準備

「量子基金」前合夥人吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）做客《超級投資人》節目時表示，要為經濟放緩做好準備，有債務的公司和有大量債務的國家將受到嚴重傷害。

羅傑斯也給出了兩個投資的建議。一是試着去找那些只有少量或沒有債務的公司和國家；另一個方向是，儘管通脹變得更嚴重，但總會有一個等價物，如果持有價格會上漲的等價物，通貨膨脹時就可以賺到更多的錢。

大摩CIO：明年上半年標普500或跌25% 企業利潤率將承受重壓

摩根士丹利首席投資官（CIO）、首席美國股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）本周四表示，美國通脹正從較高水平回落，但美國經濟即將收縮的趨勢尚未在股市上得到充分反映。

威爾遜強調，隨着通脹回落，預計明年標準普爾500指數將大幅走低，可能在2023年上半年跌至3000點，相當於較周三收盤時的3995.32點再下跌25%，而明年標普500指數成份股公司的收益將比市場預期低16%。

高盛：大宗商品明年有望大漲逾40%

高盛集團表示，2023年大宗商品將再次成為表現最佳的資產類別，為投資者帶來超過40%的回報。儘管由於美國和中國的經濟疲軟，第一季度可能會「顛簸」，但從石油到天然氣和金屬等原材料的稀缺將在此后推高價格。

高盛在2020年底就曾預言一個為期多年的大宗商品超級周期。儘管近幾個月來能源價格下跌，高盛仍堅持這一觀點。其中高盛預測，布倫特原油將在2023年最后一個季度攀升至105美元/桶，遠高於目前82美元/桶左右的水平。

6、下周關注

聖誕節臨近，下周熱點不多。

貨幣政策方面，可重點關注日本央行將於周二公佈的利率決議。過去的一周，全球貨幣政策出現拐點，美聯儲、歐洲央行和英國央行均放慢了加息步伐。而對於日本，觀察人士表示，在黑田東彥明年卸任之前，日本央行將保持超寬松的刺激政策不變。

經濟數據方面，美國商務部經濟分析局下周五將公佈11月個人收入與支出報告，美聯儲青睞的通脹指標PCE也將於當日公佈，預計將跟隨PPI和CPI一起回落，通脹數據放緩將引發市場對美聯儲可能放棄大幅加息的希望，給市場注入樂觀情緒。

俄烏衝突方面，美國正在敲定向烏克蘭提供愛國者導彈防禦系統的計劃，這是自俄烏衝突開始以來美國將向烏克蘭提供的最尖端武器，若真正落地，俄烏衝突料將進一步升級。

財報方面較為清淡，重點關注美股的耐克、聯邦快遞、美光科技、嘉年華郵輪等公司業績。

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編輯：Cynthia

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