ETF周報 | 中概股「開門紅」！YINN周漲32%；美銀美林逆勢唱多科技股

編者按：做多阿里巴巴ETF周漲40%，瑞信此前力捧阿里巴巴、拼多多等；美天然氣連續大跌，做空天然氣KOLD周漲32%；12月非農數據出爐后美股反彈穩了嗎？高盛等大行觀點速覽 >>

編輯：Nicole

1、本周美股ETF漲幅榜

周五（1月6日）非農就業報告出爐后，道指當日大漲700點，美股全周收漲。截至周五收盤，道指上漲1.46%，標普500指數上漲1.45%，納指上漲0.98%。

從ETF漲幅榜來看，做多中概股相關ETF多數上榜。1.75倍做多阿里巴巴ETF $BABX 全周收漲超40%，奪得漲幅榜冠軍。 $BABX 是由機構GraniteShares在去年12月推出的槓桿做多阿里巴巴的ETF。去年7月，SEC批准了單隻股票ETF創新型品種，以使投資者可做多或者做空個股，而無需使用融資或者借券等相對複雜的操作。不過目前BABX這隻ETF規模還比較小。

除阿里巴巴外，不少中概股同樣迎來「開門紅」，嗶哩嗶哩 $BILI 全周收漲超20%，拼多多 $PDD 收漲近18%，百度 $BIDU 、網易 $NTES 等均錄得兩位數漲幅。3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 全周收漲31.92%，2倍做多滬深中國互聯網指數ETF $CWEB 周漲29.66%。

2倍做空天然氣ETF $KOLD 全周收漲32.8%，位居第二位。暖冬天氣預報令美國天然氣價格持續承壓，美國天然氣連續三周累計兩位數大跌。

周五的非農、平均時薪等數據顯示美國通脹正在降温，不過高盛警告稱，儘管美國企業繼續每月淨僱傭20多萬名新員工，併發布超過1000萬個職位空缺，但製造業和服務業都感覺情況正在惡化。

高盛分析師在周五的一份報告中表示，現在看到的緩慢增長、高通脹和股市估值上升的不同尋常組合，可能會導致未來一年的交易格局不平衡，這可能意味着今年股市將獲得温和回報。

2、主要股指ETF表現

股指ETF方面，本周漲幅居前的是ProShares 3倍做多中型股 $UMDD ，全周收漲超7%。位居第二位的同樣是3倍做多中型股ETF $MIDU ，周漲幅達7.2%。此外，小型股ETF $TNA 和羅素2000 ETF $URTY 亦上榜前十。

針對美股后市，State Street Global Advisors首席投資策略師Michael Arone此前表示，相較於大型股，他的公司更青睞中、小型股，且隨着市值下滑，其估值將變得更具吸引力。據Refinitiv Datastream分析，標普400中型股指數和標普600小型股指數的市盈率均在13倍左右，遠低於其長期平均水準。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，中概股迎來上市以來「最佳開門紅」！3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 全周收漲近32%，位居首位。除中概股外，3倍做多韓國市場ETF $KORU 收漲近18%，3倍做多歐洲ETF $EURL 漲超15%。

本周中概股獲唱多，瑞信此前發研報指，今年中國互聯網行業有多重利好因素。行業估值不高，部分公司交易價甚至低於現金價值，即核心品牌估值很低。瑞信依次看好順序是電子商務、旅遊、本地服務、網絡遊戲、快遞、廣告、在線娛樂；個股看好阿里巴巴 $BABA 、拼多多 $PDD 、嗶哩嗶哩 $BILI 和唯品會 $VIPS 等。

而美股市場則遭到花旗唱衰。花旗策略師Robert Buckland在周五將美國股票的評級降至「減持」，理由是盈利預期仍過於樂觀，該團隊同時將歐洲股票評級上調至增持。

4、商品ETF表現

商品ETF方面，做多黃金ETF漲幅居前。2倍做多黃金ETF $DGP 、 $UGL 周漲幅均近5%。金價周線連續第三周上漲，周五公佈的非農就業數據僅略高於市場預期、薪資增長放緩，數據公佈后，美聯儲將在2月初加息25個基點的概率上升至超過70%，此前為60%左右。

機構分析認為，三因素將推動2023年金價上行：（1）黃金一直是國際貨幣與本幣的「平衡砝碼」，各國央行或將持續增加黃金持有量；（2）2023年市場對歐美國家經濟衰退的擔憂將持續增加對黃金的購買意願；（3）黃金屬硬通貨，是面對國際形勢嚴峻考驗的「避風港」，這些都為2023年金價的攀升提供了支撐。

能源ETF方面，做空類ETF多數漲幅居前。位居首位的是做空天然氣ETF $KOLD ，周漲幅達32.8%。另有兩隻做空原油類ETF上榜前三，2倍做空原油ETF $SCO 周漲14.55%，2倍做空標普原油與天然氣勘探開採ETF $DRIP 漲近6%。

美油今年「開局不利」，本周累計大跌超8%，並且這是美油四周以來首次錄得周度下跌。CFTC最新公佈的持倉數據顯示，截至1月3日當周，投機者將WTI原油期貨及期權淨多頭持倉削減30993手至156665手。投機者所持原油淨多頭頭寸下降29923手合約，至165486手合約，創20周新低。.

海通期貨分析師分析認為，目前從全球範圍來看經濟面臨挑戰，需求能否持續回暖以及供應端的變量都是不確定的，預計油價在2023年一季度保持樂觀，同時也要注意市場隨時可能出現的變化。

5、一周市場觀點

美聯儲12月會議紀要：警告利率或高於預期，無官員預計2023年適合降息

北京時間周四（1月5日），美聯儲12月會議紀要公佈。會議紀要顯示，在去年12月14日結束的最近一次貨幣政策會議上，美聯儲決策者確認需要放慢加息的步伐，但沒有FOMC成員預計2023年會降息。同時，與會者認為，金融環境「不合理的放松」將讓聯儲更難以壓低通脹。

在周五12月非農數據公佈后，美聯儲官員博斯蒂克表示，12月的非農就業報告並未改變他對貨幣政策的看法。他仍然預計美聯儲的政策利率會升到5%以上，然后在此水平持續較長時間。

華爾街樂觀情緒強勁萌芽 價值股和投資級債券正逢入場好時機？

華爾街的樂觀派系正在冒頭。投資諮詢公司Yardeni Research總裁、美股長期多頭Edward Yardeni表示，基於強勁的經濟數據、堅挺的消費者和通脹大幅下降的跡象，現在軟着陸的可能性大概為60%。摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly認為，美聯儲將在3月會以后結束加息，並在第四季度開始降息。而目前瀰漫的悲觀情緒可能會提供購買美國價值股和投資級信貸的好機會。

美股科技暴跌潮中 美銀美林逆流而上：2023年科技股將捲土重來

美銀美林科技投資部門副主管里克·舍倫德（Rick Sherlund）認為2023年，圍繞科技股的樂觀情緒可能將捲土重來。他認為，從長期來看，向雲計算等高增長領域的轉移將提振軟件類股。強大的長期性趨勢力量將最終提振軟件股。而且，當前環境應該有助於軟件行業在下半年以併購形式啟動整合。

摩根大通：美聯儲將為經濟「潑冷水」，料年底前陷入衰退

摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli預計，美聯儲準備遏制經濟增長和破壞需求，以確保中期通脹繼續上漲的預期不會在美國企業和消費者中紮根。他表示：「我不認為今年會是非常愉快的一年，我們預計經濟將在今年年底前陷入衰退，這是因為美聯儲緊縮貨幣政策的滯后效應，以及他們發出的加息信號。」

花旗：下調美股評級，更青睞估值較低的歐股

花旗策略師Robert Buckland領導的一個團隊周五將歐洲股票評級上調至增持，稱其估值已經摺合了15%的盈利下滑的影響。與此同時，他們將美國股票的評級降至「減持」，理由是盈利預期仍過於樂觀。

6、下周關注

宏觀方面，多項重磅經濟數據本周重磅來襲。周四（1月12日），美國將公佈12月未季調CPI年率、12月季調后CPI月率，同日還有美國至1月7日當周初請失業金人數數據。目前市場預期美國12月CPI同比將自2021年底以來首度跌破7%，同時核心通脹的增速也會延續下滑的趨勢。

此外，周內還將公佈美國12月NFIB小型企業信心指數、美國1月一年期通脹率預期、美國1月密歇根大學消費者信心指數初值等數據將公佈。中國市場上，本周將有中國12月M2貨幣供應年率、中國12月CPI年率及中國12月貿易帳等數據將公佈。

值得關注的是，本周將有多位美聯儲官員公開發表講話。當地時間周二（1月10日），美聯儲主席鮑威爾等在瑞典央行舉辦的會議上發表講話，之后鮑威爾將參與關於央行的獨立性的討論。周內還有2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克、2025年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德將發表講話。

公司方面，英特爾此前官宣，計劃將於北京時間2023年1月10日22點舉辦新品發佈會，正式發佈第四代至強可擴展處理器（代號Sapphire Rapids）。

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