ETF周報 | 做多半導體、科技股賺翻！CONL飆漲81%奪得冠軍

編輯：Jling

1、本周美股ETF漲幅榜

周四公佈的美國12月CPI數據顯示通脹繼續降温，對美聯儲下次會議進一步放緩加息至25個基點的預期隨后升溫。周五出爐的美國密歇根大學調查顯示消費者通脹預期意外加速回落（1月美國消費者對未來一年的通脹預期降至4%），同日摩根大通等四銀行巨頭在財報公佈后低開高走，最終集體收漲。

截至周五收盤，標普500指數創下近一個月來高點，納斯達克100指數則實現連續第六個交易日收漲。全周來看，美股三大指數連續第二周收漲，其中納指累計上漲4.82%，標普500指數累漲2.67%，道指累漲2.00%。

從ETF漲幅榜來看，做多半導體、科技股、小盤股相關ETF多數上榜，其中3倍做多半導體指數ETF $SOXL 漲幅居前，周累計漲幅達19.14%；3倍做多標普生物科技ETF $LABU 漲16.74%；ProShares UltraPro羅素2000 $URTY 漲16.54%。

不過，位列漲幅榜第一的是1.5倍每日做多CoinbaseETF $CONL，周累計漲超81%。本周Coinbase Global連續5個交易日收漲，周漲幅超過50%。 $CONL 是Direxion與GreanteShares於去年8月推出的個股槓桿ETF。除 $CONL 外，1.5倍每日做多英偉達ETF $NVDL 、1.75倍做多阿里巴巴ETF $BABX 亦取得亮眼漲幅，分別累漲21%、15.66%。在過去5個交易日里，英偉達累計上漲13.73%，阿里巴巴累計上漲8.95%。

行情來源：華盛證券

周四美國CPI報告出爐后，美聯儲官員、費城聯儲主席哈克表態支持下次會議加息25個基點。美聯儲官員、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也發言表示，最新的通脹報告是好消息，可能會讓美聯儲採取更緩慢的行動；如果與商界領袖的對話表明通脹確實放緩，那麼加息25個基點將是令人滿意的。

在LPL Financial的Jeffrey Roach看來，許多行業的定價壓力正在減弱，這為美聯儲在下次會議上將加息步伐下調為25個基點鋪平了道路。「如果美聯儲在不久的將來開始談論暫停加息，我們不應感到驚訝。」

2、主要股指ETF表現

股指ETF方面，本周漲幅居首的是ProShares UltraPro羅素2000 $URTY ，全周收漲16.54%。第二名仍是做多小盤股ETF，為3倍做多小型股ETF $TNA ，周漲幅達16.30%。此外，3倍做多納指ETF $TQQQ 以及3倍做多標普500指數ETF $UPRO 、 $SPXL 亦位居漲幅榜前列，對應漲幅分別為13.95%、7.98%和7.95%。

行情來源：華盛證券（其中FTLB已退市）

展望后市，Nationwide投資研究主管Mark Hackett表示，股票和債券市場在短期內超買，且可能面臨回調和/或波動期，但有理由對今年持謹慎樂觀態度。而CIBC Private Wealth US首席投資官David Donabedian則認為這是一個反覆的市場，「我不太相信一些人的強烈悲觀情緒——他們認為情況會變得更糟，或者另一個極端——這類人認為一個新牛市已經開啟。我認為我們也還沒有到那一步。」

另一方面，美國銀行策略師Michael Hartnett等團隊則認為，美國股市可能迎來新一輪下跌，最終將在今年下半年經濟形勢企穩時反彈。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，「木頭姐」旗下基金ARK Innovation ETF $ARKK 本周以14.73%的漲幅位居榜首。本周 $ARKK 的前10大重倉股中有多隻股迎來暴漲行情，其中第一大重倉股精密科學 $EXAS 周漲幅超46%，第九大重倉股Coinbase周漲幅超50%。

另外，每日3倍做多韓國市場ETF $KORU 、3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 、3倍做多歐洲ETF $EURL 、2倍做多滬深300指數ETF $CHAU 繼續上榜。 

行情來源：華盛證券

「超配中國」成共識！華爾街蜂擁唱多中國資產。本周摩根士丹利表示對中國市場「更加看好」，該行維持增配MSCI中國指數，並再次上調該指數年底目標位。該行分析團隊認為，市場仍未充分認識到重新開放的深遠影響，以及出現不錯的周期性復甦的可能性；建議買入流動性強的大型中國互聯網公司，優先選擇阿里巴巴。該行表示，儘管近期出現反彈，但認為全球投資者尚未建立足夠的中國股票敞口，尤其是那些只做多的全球基金。

花旗亞洲投資策略主管Ken Peng表示，該行高配中國股票。市場的反彈仍處於早期階段；MSCI中國指數成份股今年的每股收益可能增長15%，回報率可能比當前水平增長約20%。

4、商品ETF表現

商品ETF方面，本周做多金屬相關ETF的漲幅居前。其中位居漲幅榜第一的是鋁相關ETF $JJU ，周漲幅達12.16%。做多黃金相關ETF（如 $UGL 、 $DGP ）也表現不錯。

行情來源：華盛證券

金價方面，本周黃金期貨價格 $GCmain 繼續收漲，周累計漲幅接近3%。長安期貨報告指出，最新公佈的美國12月CPI及核心CPI指標如預期顯著回落，美聯儲加息節奏或進一步放緩，美元指數、美債收益率以及美國實際利率上方空間已或較有限，過去幾個月施加給黃金的巨大壓力已經釋放，黃金期價上行通道已打開。結合技術面來看，黃金期貨走勢或震盪偏強。

不過，Marex金屬分析師Edward Meir則表示，「在通常情況下，當通脹上升時金價會上漲。但我們看到儘管通脹降温，但金價仍在繼續上漲，這是由於市場預期美聯儲加息幅度較小，美元走低。金價在1900美元附近面臨一些阻力，因此可能不會繼續推高，可能會在這些水平出現一些賣盤。」

能源ETF方面，做多類ETF多數漲幅居前。位居首位的是2倍做多原油ETF $UCO 。另有1只做空類ETF上榜前十——2倍做空天然氣ETF $KOLD ，該ETF周漲幅達9.43%。

行情來源：華盛證券

油市方面，美國WTI原油期貨 $CLmain 本周累計漲幅超8%，布倫特原油期貨 $BZmain 周累計漲幅近9%。中信期貨首席能源分析師桂晨曦認為，本周國際油價止跌回升主要受三個因素的影響。「需求方面，中國原油進口配額提振需求預期。2023年前兩批原油非國營貿易進口配額合計1.32億噸，同比增加21%。另外兩個油價影響因素主要包括金融端的美國通脹放緩和供應端的俄羅斯財政赤字擴大導致減產概率增加。」

其表示，「短期來看，主要還是中國需求恢復預期提振較大，另外兩個是中期影響因素，但是也有助於改善市場情緒。」展望后市，高盛認為，受全球石油需求強勁增長推動，油價年內或突破100美元。該行預計布倫特原油價格到第四季度可能會升至105美元。同時還提到，今年石油需求強勁增長的預期可能會推動OPEC+在今年下半年放棄其減產措施（去年10月所宣佈的）。

5、一周市場觀點

美聯儲「喉舌」最新發文：通脹報告預示下次會議可能加息25個基點

周四，美國勞工統計局公佈的數據顯示美國12月CPI同比上漲6.5%，符合市場預期。隨后，有「新美聯儲通訊社」之稱的著名記者Nick Timiraos發表了最新文章，他指出，最新數據顯示12月份通脹壓力進一步緩解，這可能會使美聯儲在2月份的議息會議上繼續將加息幅度下調至25個基點。

美聯儲巴爾金：傾向於放緩加息步伐，終端利率可能會更高

美聯儲官員、里士滿聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，他傾向於放緩加息步伐，不過利率峰值可能需要在更高水平上維持更長時間，以抑制通脹。巴爾金表示，「我非常支持比以前更慢、但更長而且可能更高的加息路徑。」巴爾金補充稱，他預計終端利率「肯定」會高於他幾個月前的預期。

巴克萊：美國經濟Q2料陷入温和衰退，美聯儲年底或開始降息

巴克萊在研報中表示，預計在勞動力市場持續緊張的情況下，今年第一季度美國民間支出將保持彈性；由於製造業活動下降，預計第二季度美國經濟將出開始現温和衰退，一直持續到第四季度。巴克萊還重申，預計美聯儲將在2023年底將聯邦基金利率目標區間將從高位水平降至4.5%-4.75%，並在明年繼續降息，到2024年底時利率目標區間將達到3.00%-3.25%。

美銀：預計標普500將下跌10%，而后反彈17%至4200點

美國銀行策略師Michael Hartnett表示，美股將迎來新一輪下跌，最終將在今年下半年經濟狀況企穩時反彈。該行預計標普500指數將下跌近10%至3600點，然后反彈17%至4200點。Hartnett表示，在經濟和盈利衰退期間進行交易「需要耐心」。「痛苦交易」將持續到「金發姑娘」經濟的信號出現，即高增長和低通脹並存且利率可以保持在較低水平。

市場太悲觀！高盛：無論衰退與否 美股2023年都有望上漲12%

高盛集團財富管理業務部門首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani認為，經濟衰退對美國股市來説不一定是壞消息，因為美股已經經歷了全球金融危機以來最大的年度跌幅。Mossavar-Rahmani預計，即使在經濟温和收縮的情況下，標普500指數也將在2023年反彈多達12%，因該指數去年的跌幅（為-19%）已定價大部分增長停滯的風險。「我們並不是説，目前的估值完全低估了經濟衰退的可能性，但考慮到去年的股價下跌，我們確實認為，估值重置的很大一部分已經完成。」

6、下周關注

宏觀方面，周一美股由於馬丁路德金紀念日假期將休市一日。另外周內將迎來多項重磅經濟數據，其中關注1月17日的中國GDP數據（當天將召開國民經濟運行情況新聞發佈會）、1月18日的美國12月PPI年率及有「恐怖數據」之稱的12月零售銷售、1月20日的中國至1月20日一年期、五年期貸款市場報價利率（LPR）等數據。

值得一提的是，周內還將有多位美聯儲官員將發表講話，主要關注2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克與美聯儲副主席佈雷納德將就經濟前景發表的講話；以及FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯與2023年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根將發表的講話。

除此之外，美聯儲還將公佈經濟狀況褐皮書，另外周內將召開的2023年達沃斯世界經濟論壇年會（至1月20日）、2023年世界未來能源峰會（至1月18日）以及日本央行利率決議等也值得關注。

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