又有88款國產遊戲獲批！遊戲板塊修復在即（附概念股）

1月17日，國家新聞出版署發佈1月國產網絡遊戲審批信息，共88款遊戲獲批，據不完全統計，港股騰訊、網易以及A股吉比特、三七互娛、愷英網絡、北緯通信、金科文化、冰川網絡、浙數文化等公司旗下產品在列。瑞銀證券中國互聯網、傳媒、教育行業分析師劉耀坤指出，2022年遊戲行業整體走勢較弱主要有以下幾點原因：新遊戲版號的問題；主要遊戲運營比較保守；整體消費信心比較弱。他認為，這幾點因素在2023年都將有望得到改善，基於此，劉耀坤團隊預測，2023年國內遊戲行業整體增速將由負轉正，達到6%。

回顧以往歷史遊戲版號發放節奏，此前，在暫緩發放近8個月后，版號在2022年4月重啓發放。據瞭解，2022年國產遊戲版號有5個月缺席，剩余7個月共發放了468個版號，是遊戲版號發放最少的一年，總量同比2021年、2020年分別減少了32%、46%。其中，2022年國內獲批版號數量較多的廠商包括中青寶、吉比特、咪咕互娛、西山居和港股心動公司等。

此前有互聯網分析師表示，版號趨嚴是必然趨勢，但版號只要持續審批併發放，遊戲公司在國內運營就總能延續，優質遊戲的市場空間不會受影響。而在版號趨嚴環境下，還能避免過去大量品質不一的遊戲衝擊市場，帶來劣幣驅逐良幣的問題。

就此，中信建投分析稱，當前遊戲板塊類似2018年底，政策/輿論回暖，基本面滯后於政策周期。但2019年開始，主要遊戲公司的新品流水、業績不斷超預期，板塊迎來反彈，2023年有望演繹2019年以來的表現。遊戲行業政策不斷回暖，新品儲備豐富，且主要公司當前市值對應23年預計淨利潤的估值基本在15x以內，板塊修復空間大，龍頭公司有望率先復甦。

今年前三季度，我國遊戲企業經營數據整體不佳，上半年遊戲版號的收緊政策便是主要原因之一。伽馬數據顯示，2022年中國遊戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比減少306.29億元，下降10.33%。

不過，市場分析認為，隨着騰訊等多個頭部遊戲公司重磅遊戲獲發版號，彰顯版號監管政策邊際向暖，有利於加速釋放遊戲產品線，帶動業績增長，提振了遊戲行業市場信心。

在政策層面上，近期遊戲行業利好不斷。如2022年11月16日，人民財評指出，「對於電子遊戲產業，應予以更為客觀、多元的認知。加強戰略謀劃，注重長遠佈局。在推進電子遊戲產業健康發展的同時，監管和發展並重，促進其不斷釋放經濟、文化與科技新價值。」

2022年12月14日，中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》及12月15日國家發展改革委發佈的《「十四五」擴大內需戰略實施方案》均提出「錨定2035年遠景目標，要全面促進消費，加快消費提質升級。要深入發展在線文娛，鼓勵傳統線下文化娛樂業態線上化，支持打造數字精品內容和新興數字資源傳播平臺」等內容。

具體到各個公司，data.ai最新報告數據顯示，2022年12月中國遊戲廠商收入榜單前五名分別為騰訊、米哈遊、三七互娛、IM30、莉莉絲。相比十一月，榜單前三排名沒有變化，IM30上升1名至第四。榜單頭部位置，IGG(00799)表現較為突出，排名前進2位，闖入前十。

Sensor Tower商店情報平臺也顯示，2022年12月共43箇中國廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金超過21億美元，佔本期全球TOP100手遊發行商收入39.3%。得益於《夢幻西遊》《荒野行動》《實況足球 - 世界同台》等多款遊戲收入增長，本期網易移動遊戲收入環比提升6.4%。

華泰證券發佈研究報告稱，供需回暖或帶動23年遊戲行業逐步復甦，關注板塊估值修復。該行認為2022年遊戲表現不佳的主要因素在2023年的影響均有望逐步緩釋：1)版號發放頻次及數量持續恢復中，行業供給有望逐步優化;2)2023年宏觀經濟及消費表現或呈現改善態勢，用户整體消費或有望恢復。仍看好具備優質產品儲備和積極拓展出海的龍頭企業，關注版號及相關行業政策變化、行業重點產品上線節奏及表現，靜候行業復甦。

中信證券表示，隨着遊戲政策環境企穩，同時在遊戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結合數字底座等未來的主線驅動業績增長的背景下，認為未來遊戲行業將會逐漸迎來板塊業績和估值修復的機會。

興業證券李陽此前研報稱，消費復甦趨勢下，玩家ARPU值提升將顯著上修板塊業績；資金關注度提升，遊戲板塊有望迎來戴維斯雙擊；同時，VR遊戲為行業打開想象空間。

東吳證券表示，政策預期已逐步好轉，板塊估值有望持續修復。各廠商重點產品儲備豐富，較多產品已到達版號申請、付費測試等階段，持續關注重點新遊版號進度以及上線節奏，靜待行業新一輪產品周期到來，帶動市場規模重啟增長。

相關概念股：

騰訊(00700)：Sensor Tower數據顯示，發行的《勝利女神：NIKKE》在海外大獲成功，首月收入突破1億美元。大摩發佈研報稱，投資者對今年騰訊遊戲的前景更加看好，對其新遊戲的收入潛力非常感興趣。該行預計，騰訊今年遊戲業務總收入將同比增加10%，國內遊戲收入將同比增長5%，國際遊戲收入則同比增長22%。

網易-S(09999)：1月11日，網易宣佈，公司與央視網達成合作，為網絡春晚觀眾搭建首個元宇宙會場，可實現萬人實時互動。12月份手遊IOS暢銷榜數據顯示，網易《蛋仔派對》平均排名大幅提升63名。麥格理稱，預期網易持續有新遊戲發佈及獲批版號，料其22-24年遊戲業務收入複合年增長達6%。

心動公司(02400)：日前，心動公司旗下自研重磅遊戲《火力蘇打》（T3 Arena）和進口遊戲《無盡旅圖》均獲發版號。22年還有《派對之星》《模擬江湖》《退休模擬器》等多款遊戲過審。中銀國際評論指，目前公司3款自研手遊在海外取得不俗成績，仍有6款產品儲備在研；TapTap平臺連接四方生態，月活和收入持續增長。預計22/23/24營業收入33.81/45.05/55.64億元。

禪遊科技(02660)：1月17日發佈公告稱，該集團預期截至2022年12月31日止年度公司擁有人應占淨利潤較截至2021年12月31日止年度將取得大約30%至42%的增長。預期淨利潤增長主要是由於該集團產品迭代創新以及渠道持續穩定增長。