為什麼美國天然氣期貨暴跌50% 仍無法阻止產量持續增長?

上周，美國天然氣價格跌至30個月低點，今年第二次跌破2美元/百萬英熱單位（mmBtu），部分生產商也已經減少了鑽探，以避免進一步的動盪。

自今年年初以來，美國天然氣期貨暴跌了約50%，創下歷史最大季度跌幅，原因是產量不斷上升，而且今年冬季迄今為止天氣基本温和，使得供暖需求保持在較低水平，並允許公用事業公司比往常儲存更多的天然氣。

但阻止產量繼續增長的可能性很小。與此同時，美國的天然氣儲量比往年同期高出約21%，這一過剩將使美國庫存在明年冬季的供暖季之前達到創記錄高點。

包括切薩皮克能源（CHK.US）和康斯托克能源（CRK.US）在內的大型天然氣生產商正在減少鑽探。但在最大的頁岩油田中，與石油一起產生的天然氣產量將繼續增長。石油生產商並沒有減產。

研究公司ClearView Enery Partners LLC的董事總經理Jacques Rousseau表示：「美國約三分之一的天然氣產量是由油井生產的伴生氣。考慮到目前的油價，這一產量不太可能下降。」

根據美國能源信息署（EIA）的數據，位於德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地是美國最大的頁岩油田，今年的石油產量創下了月度新高，而來自二疊紀盆地的天然氣產量今年每個月都攀升至歷史新高。

因此，儘管美國天然氣期貨在2023年第一季度下跌了50%，達到2.22美元/mmBtu，但分析師表示，這一價格還不足以「阻止」產量的增長。

晨星研究服務能源策略師Stephen Ellis表示：「在美國消費下降和液化天然氣出口選擇受限的情況下，天然氣價格正在懇求市場減少供應。」

產量仍具粘性

根據美國政府的數據，今年美國的天然氣產量仍有望達到1006.7億立方英尺/日，高於去年創紀錄的980.9億立方英尺/日。

由於住宅、商業、工業和發電客户的國內消費量預計將下降，美國今年的天然氣使用量（包括出口）可能將從去年創紀錄的1074億立方英尺/日降至1073億立方英尺/日。

美國液化天然氣出口則預計增長14%，因為自由港（Freeport LNG）位於得克薩斯州的液化天然氣出口工廠在中斷8個月后已恢復生產。在滿負荷運行時，自由港消耗約2%的美國天然氣供應總量。

貝克休斯的數據顯示，儘管天然氣價格較低，但美國鑽井商仍有160個鑽井平臺在尋求天然氣，同比增長16%。

而根據EIA的數據，切薩皮克能源和康斯托克能源正在減少鑽井平臺的阿肯色州、路易斯安那州和得克薩斯州的Haynesville頁岩油田的天然氣產量也有望在3月和4月達到新高。

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