ETF周報丨黃金、原油多頭繼續狂歡！看多巴西股票ETF受追捧

編者按：加密貨幣多頭暴賺！BKCH一周大漲24%；美國通脹持續降温顯著提振市場情緒，做多指數類ETF本周多數上漲；盈利衰退或成美股噩夢，大摩警告標普500今年將跌超20%。

1、本周美股ETF漲幅榜

本周就業市場與通脹均顯降温。本周公佈的CPI和PPI數據顯示，美國通脹正在放緩，加上周四公佈的美國初請失業金人數超預期，美國勞動力市場有所松動。不過，美聯儲理事沃勒本周釋放「鷹派」信號，他説美聯儲仍需繼續加息，從而在抑制通脹上取得進展。

本周主要股指均錄得漲幅，道指累漲1.2%，連漲四周，標普500指數累漲0.79%，納指累漲0.29%。美國大型銀行股陸續披露業績，花旗、富國營收、利潤雙超預期，小摩營收創新高。

美股ETF方面，從漲幅榜上來看區塊鏈/加密貨幣ETF本周強勢領跑， $BKCH 一周大漲24%位居榜首，ProShares Bitcoin Strategy ETF $BITO 也累計漲超8%。消息面上，比特幣價格升破3萬美元，一度觸及31000美元。據8marketcap最新數據顯示，比特幣已超越特斯拉重返全球市值前10大資產/公司。

巴西股票ETF本周同樣受到資金追捧，2倍看多每日巴西股票-Direxion $BRZU 、Global x MCIN尼日利亞ETF $NGE 、巴西ETF-iShares MSCI $EWZ 分別一周累漲17.06%、14.1%、8.38%。

此外，受歐佩克產油國宣佈減產影響，油價持續回升，美國石油指數每日三倍做多ETN $NRGU 漲9.44%。不過，雖然原油價格可望連續第四周上升，惟其上升步伐放緩，因人們預計美國經濟今年越來越可能衰退。

2、主要股指ETF表現

本周接連公佈的經濟數據顯示，美國通脹正在持續緩解，這顯著提振了市場情緒，美股三大指數本周均錄得上漲。然而，美聯儲理事沃勒周五突然「潑冷水」放出鷹派言論，堅稱利率需要進一步上升並在相當長一段時間內保持高位，因為通脹仍然太高。與此同時，美聯儲博斯蒂克也表示，再加息25個基點，美聯儲就可以結束其緊縮周期，通脹率有望穩步回到2%的目標。貝萊德CEO甚至預計美聯儲還將加息兩到三次。

股指ETF方面，本周漲幅居前的均為做多ETF，中小盤股指數相關ETF領銜。3倍做多小型股ETF-Direxion $TNA 漲超4%，2倍做多羅素2000ETF $UWM 漲2.75%，SPDR標普中盤股400ETF $MDY 、iShares安碩標普中盤股ETF $IWO 、羅素2000指數ETF-iShares $IWM 皆漲超1%。

隨着美聯儲即將接近峰值利率，全球「加息潮」已經進入尾聲，從巴西到印尼，最早可能今年就開始轉向降息，許多發達國家的央行也將緊隨其后。關注下周四將公佈美聯儲褐皮書，其中包括來自各地區聯儲的經濟狀況軼事數據，這些數據是美聯儲制定貨幣政策時的重要政策工具。

值得留意的是，美股Q1財報季將在下周進入高峰期，市場也將迎來更多考驗。根據美國銀行引用EPFR Global的數據報告，在截至4月12日的一周內，投資者從美國科技板塊基金中撤出了21億美元，這是自2018年12月以來最高水平。因此，美國銀行策略師Michael Hartnett警告，對經濟衰退的擔憂將加劇股票資金外流，尤其是科技股。Hartnett認為，債券和股票在中期的最高回報率為3%至4%。他建議在4100-4200點區間賣出標普500指數。

但是，瑞銀卻認為財報季可能給市場帶來好消息，並維持了標普500指數6月和12月3900和3800點的目標位。分析師表示，就業市場正在降温，但仍在穩健增長，這會支持消費者支出。他們還表示，美國家庭仍然擁有約1萬億美元的超額儲蓄。此外，企業利潤將受益於供應鏈持續改善，企業開始更加關注成本控制以及較弱的美元。

3、商品/能源市場ETF表現

受到全球經濟增長放緩的擔憂情緒、美國經濟數據不佳，加劇該國陷入衰退的困擾等多重利好的提振，現貨黃金周四一度上逼2050美元大關，創下逾1年新高，同時離歷史新高僅一步之遙。現貨白銀本周也節節攀升，並創四周連漲。

City Index高級市場分析師Matt Simpson表示：「通脹數據疲軟，收益率下降，美聯儲降息預期抬升，針對美元的拋售意願一直是黃金上漲的巨大推動力。」

ETF方面，2倍做多金礦指數-Direxion $JNUG 近一周漲5%，2倍做多黃金礦業指數 $NUGT 一周漲超3% ，2倍做多白銀ETF $AGQ 近一周漲超3%。

原油得益於周三CPI數據回落，美布兩油油周三漲超2%，WTI原油一度漲至83.51美元高點；布倫特原油周四漲至87.46美元/桶。儘管國際能源署月報稱，經合組織需求減少且庫存增加，俄羅斯油品出口恢復到俄烏衝突前的水平。但原油需求看漲，且OPEC+減產可能在下半年導致供應短缺，這限制了油價下行。

本周漲幅居前的為2倍做多原油 $UCO 近一周漲幅5.26%，德銀石油基金ETF $DBO 漲2.76%，美國原油基金ETF $USO  漲2.6%。

4、一周市場觀點

高盛和瑞銀警告稱：通脹下降不足以推動股市上漲

瑞銀和高盛的策略師們發出了警告，在可預見的未來，他們都認為股市不會有太大的上漲空間。高盛投資組合管理聯席主管Alexandra Wilson—Elizondo稱：「我們的觀點是，股票風險的定價不合理，不足以讓多頭更具吸引力。」在美聯儲暫停或降息之前，許多策略師拒絕推薦股票。

瑞銀的策略師也預計，美聯儲在5月將再次加息，儘管經濟正在失去動力，但他們並不指望在2023年降息。瑞銀首席投資官Mark Haefele指出，增長放緩和高利率對股市來説是一個糟糕的組合。瑞銀美洲資產配置主管Jason Draho認為，目前押注股市似乎不太可靠，因為標普500指數的市盈率相對於歷史而言相當昂貴，約為18.5倍。

盈利衰退成為美股噩夢！大摩著名空頭：標普500今年將跌超20%

摩根士丹利美國首席股票策略師邁克·威爾遜重申，標準普爾500指數今年年底將收於3900點，比目前水平低約6%。威爾遜還預計，該指數將在本輪周期中觸及3000點-3300點的低谷，跌幅較目前超過20%。他認為，3月份幾家銀行的倒閉以及后續的影響蔓延，對企業盈利來説不是好兆頭。

「末日博士」魯比尼：美聯儲雙重使命變三重，已成「不可能的任務」

被稱為「末日博士」的著名經濟學家奴里埃爾·魯比尼表示，美聯儲正面臨着維持價格穩定、經濟增長和金融穩定的三難困境，他認為這是「不可能完成的任務」。他在一次採訪中表示：「當你提高利率時，你會給債權人和借款人都帶來更大的壓力，因此你只有一個政策工具——在這種情況下是聯邦基金利率——來實現三個目標，即價格穩定、增長和金融穩定。在我看來，這簡直是不可能完成的任務。」魯比尼還認為，美國許多地區性銀行的商業模式已經崩潰，「最糟糕的情況還在后面」。

馬斯克再次敲響衰退警鍾：明年之前美國經濟將「艱難前行」

美國銀行系統近期的動盪再次點燃了人們對即將到來的經濟衰退的擔憂。特斯拉CEO、億萬富翁埃隆·馬斯克日前警告稱，明年之前美國經濟將舉步維艱。 這是馬斯克對另外一條推文的迴應，該推文稱，在3月初硅谷銀行和簽名銀行倒閉后，美聯儲自己的經濟學家正在為今年的温和衰退做準備。

免責聲明：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，亦並非旨在提供任何投資意見。有關內容不構成任何專業意見、買賣任何投資產品或服務的要約、招攬或建議。本頁面的內容可隨時進行修改，而本公司毋須另作通知。本公司已盡力確保以上所載之數據及內容的準確性及完整性，如對上述內容有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見，本公司不會對任何因該等資料而引致的損失承擔任何責任。以上內容未經香港證監會審閲。