拆解國債收益率曲線：描述債務上限危機中Haywire轉變的5張圖表

最近幾周，由於多重衝擊，美國國債收益率曲線出現了大幅波動，主要與美聯儲利率預期、經濟衰退的危險以及債務上限僵局造成的后果有關。

美國總統喬·拜登定於下午1：30發表講話。美國東部時間周三就為什麼國會必須迅速和無條件地避免違約。這一講話是在總統周二與國會領導人會晤之后發表的。白宮的聲明暗示，眾議院議長凱文·麥卡錫提出的大幅削減聯邦開支的要求，仍將是達成兩黨協議的絆腳石。

與此同時，以信用違約互換(CDS)衡量的基於市場的美國銀行違約保險成本已升至2009年以來的最高水平，這表明隨着6月1日最后期限的臨近，市場正變得擔憂起來。

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接下來的五張圖表顯示了美國收益率曲線最近是如何達到前所未有的極端水平的，這違反了所有的邏輯。

1)1)由於市場擔心即將違約，1個月期美國國債收益率創下歷史新高1個月期國債收益率升至5.5%，高於2007年2月創下的先前高點。自本月初以來，一個月期國債收益率已經上升了整整一個百分點。

2)1個月期與6個月期國債收益率差是有史以來最大的一周，1個月期與6個月期國債收益率差創下歷史新高，目前約為37個基點。

3)1個月期國庫券的收益率比10年期國庫券高2%。

1個月到期的國庫券和10年期的國庫券的收益率差處於歷史最高水平，約為200個基點，或2個百分點。換句話説，美國國債收益率曲線在一個月和10年期之間極其反轉。

4)創紀錄的3個月和30年期美國國債收益率差

即將到期的三個月期國庫券和30年期國庫券之間的收益率差接近1.5%，為有記錄以來的最高水平。

5)6個月期票據收益率現在超過了通脹。

截至6個月的美國國債收益率曲線的整個非常短端現在顯示收益率高於美國通貨膨脹率，這種情況自新冠肺炎大流行爆發之前就沒有發生過，在2009年危機后的十年里很少看到

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