市場期待美聯儲明年1月降息，華爾街出現看空美元浪潮

法國興業銀行宏觀策略師基特·朱克斯(Kit Juckes)表示，過去8個月美元指數的下跌可能意味着，美元將回吐疫情之后的所有漲幅。

朱克斯周二在一份報告中表示，他預計美元可能會回到2020年12月回到低點，這是它在疫情期間的水平，因為市場預計美聯儲將在今年結束加息。

他表示：「就像一季度硅谷銀行危機時的情況一樣，市場預計美國利率將見頂。如果沒有任何事情破壞這些預期(美國經濟增長又一次意外上行，或者歐洲經濟增長進一步令人失望)，我預計美元指數將接近，但不會達到2020年底的低點。」

朱克斯隨后指出：「然而，這不會在一波跌幅里實現，需要美國和其他主要經濟體之間進一步的利率趨同。」

過去一周，投資者對美國利率走勢前景的預期發生了轉變。上周公佈的美國6月消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)低於預期，許多投資者預計美聯儲下周召開政策會議時只會再次上調基準利率一次。

用於押注利率預期路徑的聯邦基金期貨顯示，美聯儲7月份加息的可能性接近100%，但分析師也認為，美聯儲可能在1月份的政策會議上降息。根據芝加哥商品交易所(CME)的Fed Watch工具，美聯儲在1月份的政策會議上降息的可能性已經接近40%。

這種預期的轉變在華爾街引發了一波看空美元的浪潮，許多頂級匯市分析師認為，美元阻力最小的路徑可能是走軟。

周二，衡量美元兑一籃子主要貨幣強弱的美元指數小幅走高，上漲0.05%，至99.94點，但周一，該指數觸及2022年4月中旬以來的最低水平。在2020年12月，該指數曾短暫跌破90，創下兩年多來的最低水平。

市場面臨的另一個重要問題是，美元在2022年9月底見頂是否標誌着一個長期的周期性峰值。當時美元指數接近115，為20多年來的最高水平。正如朱克斯所指出的，自2007年以來，美元創下的階段性低點在逐漸抬升。

雖然美國消費者可能會看到進口商品價格上漲，國際旅行變得更加昂貴，但美元走軟也可能有助於提振美國股市，因為出口商的收入從美元貶值中得到提振，全球經濟衰退的可能性也有所降低。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)首席投資官馬克•海費勒(Mark Haefele)表示，6月份的通脹數據「強化了我們的觀點，即近期美元的弱勢將持續下去」。Haefele並稱，英鎊、日圓和瑞郎都將受益，黃金亦是如此，金價往往在美元下跌時上漲。

值得注意的是，美聯儲秋季是否進一步加息的預期，將成未來影響美元指數的關鍵因素。美聯儲7月會議的結果似乎幾乎已經決定：許多官員在最近的講話和採訪中表示，他們支持加息25個百分點，將利率提升至22年來的最高水平。

在7月25日至26日的會議上，真正的辯論可能集中在怎樣才能促使美聯儲在9月或秋季再次加息。上個月通脹普遍放緩，這增加了7月份加息將是美聯儲抗擊通脹的最后一步的可能性。

美聯儲上月將基準聯邦基金利率維持在5%至5.25%的區間不變，這是官員們連續10次加息后的首次暫停。在6月份的會議上，多數官員預計，如果經濟温和增長，通脹壓力穩步緩解，今年將有理由再加息兩次。

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