現在投資中國是個好主意嗎？摩根士丹利分析師説，這很複雜

中國消費市場是世界第二大市場，僅次於美國。

中國的家庭消費超過6萬億美元，是美國的三分之一，僅比整個歐盟少20%。

然而，中國的經濟增長落后於其領導層對2023年上半年的預期水平。 在該國突然重新開放邊境並在2022年底告別多年來嚴格的零COVID政策后，國內需求並未令人信服地恢復。中國的國內生產總值增長未能達到經濟學家對今年第二季度的預期。

鑑於美國和中國的外交政策目前都旨在阻礙對方的增長，在任何以美國為主的投資組合中，持有中國市場的份額可能是一個很好的多元化投資方式。

然而，中國國內市場正面臨着一條不確定的軌跡，這可能決定在美國上市的專注於中國市場的ETF的表現。

「中國面臨着應對多極世界壓力的新挑戰，尤其是來自美國的壓力，」摩根士丹利分析師寫道。

摩根士丹利(Morgan Stanley)發佈了一份新的報告，重點關注亞洲新興市場。去年10月開始的牛市已經持續了9個月。IShares MSCI新興市場ETF(紐約證券交易所代碼：EEM)較10月底的低點上漲了19%以上。相比之下，S指數較幾周前10月中旬的最低點上漲了26%。

具體地説，在美國上市的中國股票是新興市場中表現最好的股票之一，安碩摩根士丹利資本國際中國ETF(納斯達克股票代碼：MCHI)較去年10月的低點上漲了36%。這隻追蹤摩根士丹利資本國際中國指數的基金今年表現較好，較1月底創下的近期高點下跌了13%。

摩根士丹利下調摩根士丹利資本國際中國指數至持平權重

報告稱，「中國市場以內需股為主。」這些股票佔摩根士丹利資本國際中國指數的85.5%。

消費者繼續受困於阻礙經濟增長的謹慎行為模式。政府本周宣佈了旨在刺激消費的一攬子措施，其中包括為購買新車和改善住房提供補貼。對旅遊熱點免收費用也是爲了促進國內旅遊。

本周早些時候，CNBC主持人吉姆·克雷默批評了中國「槍和黃油」的經濟增長方式，並表示「軍事和奢侈品支出刺激是糟糕的組合。」

對於摩根士丹利分析師來説，圍繞中國的投資者辯論目前集中在中國的人口減少、高國內債務/國內生產總值比率以及對房地產和基礎設施的過度投資是否開始導致資產負債表衰退。

這個國家正面臨着一場大規模的房地產危機。根據美國有線電視新聞網商業頻道最近的一份報告，7月份中國百大開發商的新房銷售量比去年同期下降了33%。許多中國投資者正轉向美國房地產，將其作為對衝本國房地產暴跌的一種方式。

上周，聚集了中國最高領導人的政治局會議宣佈了旨在刺激全國房地產市場需求的新措施。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師寫道：「政治局最近的聲明已開始承認，有必要扭轉給房地產市場帶來壓力的一些措施，但在增長模式轉型不夠快的幾年里，房地產和地方政府融資/債務負擔相互交織，要擺脫這些負擔並不容易。」

年輕人口的高失業率和疲軟的工資也給該國的經濟前景帶來了壓力。青年失業率--年齡在16歲到24歲之間的人羣--在6月份達到了21.3%的新高，促使Zen-Zers和家庭減少支出。 更糟糕的是，7月份，中國製造業連續第四個月收縮。7月份官方採購經理人指數為49.3。任何低於50的分數都意味着經濟收縮。

然而，儘管存在種種不利因素，摩根士丹利分析師仍認為中國經濟有可能迎來晴朗的天氣。

分析人士寫道：「我們不排除，如果政策執行比以往更積極，這些結構性問題的解決方案開始到位，我們不排除對中國採取更積極的立場。」

中國ETF周四上漲，修正了周三摩根士丹利報告引發的暴跌。

圖：《沙海天際線》由漢尼·奈巴霍在Unspash上創作。