就在剛剛，又一明星公司涼了

生物技術賽道來到了多事之秋。

鉛筆道前陣子剛寫過，總部位於新加坡的生物技術創業公司Tessa由於無法籌集額外資金或找到買家接盤，已於6月30日正式關閉。

就在本周，成立不到三年基因治療公司Intergalactic Therapeutics（銀河際療法，下稱Intergalactic），也因難以籌集到足夠的資金而關停並解僱了所有員工。

周一，負責對接外部製造和供應鏈管理的主管約瑟夫·格拉斯肯珀（Joseph Graskemper）在領英上發帖稱：當前的環境導致公司在融資上面臨挑戰，所有員工都已被解僱。

周三，公司發言人希瑟·謝伊（Heather Shea ）證實了裁員消息，稱：鑑於目前的環境，公司做出了重組的艱難決定。但謝伊沒有回答關於有多少員工受到影響、導致這一決定的原因以及該公司目前的研究項目將何去何從等問題。

Intergalactic 是由前輝瑞和渤健生物（Biogen）副總裁邁克爾·埃勒斯（Michael Ehlers）於2020年創立。由生命科學領域知名風投機構ATP孵化，並於2021年獲得了來自ATP資本的7500萬美元A輪融資

埃勒斯希望創造一種不同類型的基因療法，這種療法不需要病毒作為傳遞系統，因為病毒載體可能導致毒副作用，並使基因治療無法在患者一生中多次使用。他的團隊認為，他們可以使用脈衝電穿孔技術，這是一種利用電場為 DNA 進入細胞開闢路徑的方法。獲得融資時，Intergalactic正在眼科、腫瘤學和呼吸系統疾病方面開發這種非病毒基因療法，並計劃拓展到心臟病、肝病、中樞神經系統和肌肉骨骼疾病領域。

Intergalactic前期發展比較順利，成功地將其技術開發成了治療少數眼科疾病的潛在藥物，並在今年 6 月公佈了在靈長類動物身上試驗的積極數據，計劃在 2024 年完成人體試驗。今年1月，Intergalactic還更換了新的CEO：挖來了曾在拜爾和賽諾菲干了多年、並在多家創業公司擔任首席醫療官的特蕾莎·連（Theresa Heah）。

但由於迟迟沒有獲得新一輪融資，也沒有找到買家，Intergalactic走到了終點。

近兩年，投資者對早期階段的生物技術公司前景很沒底，不願意下注，基因治療公司尤其脆弱。就在上周，基因編輯生物技術公司 Homology Medicines 表示將裁員 87%，停止研究並尋找買家。僅僅就在生物/醫療類創業公司扎堆的美國波士頓地區，今年以來就有13家生物技術公司倒閉。根據數據，今年總共有近 100 家醫藥類公司裁員。

最近兩年，美國生物技術賽道眾多公司是在渡劫。2022年，行業垂直媒體BioSpace搞了個裁員追蹤器，記錄了當年數十家公司的裁員情況。行業下行趨勢一直持續到了2023年，許多優秀的公司都在裁員，並關閉了有前景的臨牀項目，試圖維持下去，直到黑暗時代過去、再次獲得資金。在這樣的困境中，大多數公司在硬挺，而不是將估值打折、流血上市。

疫情最初兩年，公眾對於健康的高度重視，加上摩德納等幾家生物企業投資回報飆升，讓整個生物技術賽道投資者過度樂觀，很多創業公司估值虛高，在虛高的估值中拿到融資。

現在回過頭來看，這些公司要麼發展不順利，要麼產品的科學基礎不夠紮實和充分。這些在好年景中拿到錢的公司，如果沒有找到商業化路徑，或者做出突破性產品，很快會偃旗息鼓。投資人也反應過來，這行業創業其實耗時很長、成功率偏低，不應該草率給錢。

恰逢今年又有「黑天鵝「事件：硅谷銀行倒閉。很多生物技術公司和投它們的基金的錢放在里面。這讓投資人花錢更謹慎了。

但好消息是，雖然這兩年由於融資問題，初創企業受創傷不小，但行業里的好公司發展還算樂觀。在美國，2023年上半年新葯上市的數量恢復到2021年。而且這兩年的「大上快乾」讓行業有泡沫，也帶來不少損失，但有一項意外的收穫：研發成本比2019年之前降低。這對初創公司是有一定好處的。

有種説法，對於基因治療的生物技術創業公司來説，今年很可能是關鍵的一年，誰能闖過去可能就會跑通商業模式。這個行業已獲得多項美國食品藥品管理局的批准，患者也開始接受治療。5 月，基因療法的鼻祖藍鳥生物（Bluebird Bio）表示，其兩種基因療法 Zynteglo 和 Skysona 已完成首次商業注射，第三種基因療法也已經申報審批。藍鳥生物今年一季度營收增長22%、產品收入增長63%，扭虧為盈，淨利潤達2124萬美元。而前兩年，藍鳥生物在生死邊緣坐過山車。

2023 年 7 月上半月，有四家美國公司宣佈獲得了超過 7000 萬美元或更高金額的融資。上半年，美股市場生物類IPO停了，而下半年剛過了一個月就有兩家。這對行業非常重要，投資人看到退出的前景，纔會繼續投創業公司。

納斯達克上市公司堡壘生物（Fortress Biotech）董事長兼CEO羅森沃爾德（Lindsay A. Rosenwald）就建議投資人應該尋找那些擁有臨牀成果的生物技術公司，特別是那些在第二或第三階段試驗中獲得積極數據的公司。這些候選藥物在很大程度上已被去除了風險，獲得批准的可能性更大（即上市、商業化概率更高）。

馬雲那句話：今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但大多數人死在明天晚上，特別適用於生物技術賽道，它們業內叫做more biotech bankruptcies on the horizon.

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