華盛早報 | 市場太自滿？小摩警告：美股估值過高，「年內最大IPO」ARM路演出師不利

編者按：香港財政司司長陳茂波澄清：未排除減印花税選項；攜程Q2淨營收112億，同比上升180%；歐洲新晉「股王」加速展業，諾和諾德減肥神藥正式登陸英國；市場預期供應持續緊張，布油逼近90美元>>

一、熱點要聞

預算案卡在國會，美國政府或將再陷「關門」危機

10月1日開始是美國聯邦政府的新財年，然而，由於聯邦政府新財年的預算案仍卡在國會未獲通過。據外媒9月3日報道，美國商務部長吉娜·雷蒙多表示，美國商界非常擔憂，美國政府在10月1日一旦出現「關門」，這將對美國經濟帶來極大挑戰。

上個月31日，白宮表示正在敦促國會通過一項為聯邦政府提供資金的短期支出協議，避免聯邦政府在10月1日新財年開始前因無錢運轉而陷入停擺。

諾獎得主：美聯儲誤判了通脹的持續性 應從中吸取評估物價的教訓

上周，美國知名經濟學家、諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨表示，美聯儲「沒有做好功課」，他們錯誤地描述了過去兩年困擾美國經濟的高通脹。斯蒂格利茨説道，「美聯儲認為，在后新冠大流行時代開始的通脹，其根源是需求過度。會得出這一結論，是因為他們沒有作充分的研究導致的。」這位2001年諾獎得主補充稱，物價上漲往往是由其他因素推動的，比如半導體芯片等關鍵零部件的短缺。

市場太自滿？小摩警告：美股估值過高，美銀唱反調！

美國股市投資者的信心之強，已使摩根大通策略師感到擔憂。 「市場情緒明顯自滿、VIX指數處於紀錄低點附近，且頭寸已經上升」至均值上方，Mislav Matejka帶領的一個團隊在一份報告中寫道。「已經沒有安全網」，而「害怕錯過」的情緒完全佔據了上風。

然而，美國銀行技術策略師Stephen Suttmeier上周五表示，標普500指數今年迄今已上漲18%，這意味着該指數有能力打破所謂的「9月魔咒」，並在本月進一步上漲。

大空頭羅森伯格：美國六個月內將陷入衰退，除非奇蹟發生

知名經濟學家、前美林北美首席分析師大衞·羅森伯格認為，美國經濟正迅速走向衰退，美聯儲加息周期的影響尚未完全顯現。他説：「我將對不着陸和軟着陸（的情況）保持開放的態度，如果我們到明年第一季度還在討論經濟衰退，我會認錯的。我願意再等六個月。如果到那時我的預測還沒有被證明是有先見之明的，我就會成為那個尖叫的叔叔。」

美聯儲9月維持利率不變的概率為93%

據CME「美聯儲觀察」：美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為93%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為7%；到11月維持利率不變的概率為64.8%，累計加息25個基點的概率為33.0%，累計加息50個基點的概率為2.1%。

ARM本周啟動IPO路演 估值和融資規模均不樂觀

北京時間9月4日晚間消息，據報道，備受關注的ARM IPO（首次公開招股）將於本周啟動路演，但此次IPO的融資規模和估值均不太樂觀。最初，軟銀計劃通過ARM IPO至多融資100億美元，從而使其成為繼阿里巴巴和Facebook之后，科技市場規模最大的上市活動。

但如今，軟銀已調低融資規模，預計將融資50億美元至70億美元，遠低於之前的預期。同時，對ARM的估值也降至500億美元至600億美元，而之前的目標是600億美元至700億美元。

香港財政司司長陳茂波澄清：未排除減印花税選項

香港財政司司長陳茂波周日發表網誌，指調低股票印花税並不足以結構性、長期地刺激股市交投，令市場對香港會否減股票印花税存疑。陳茂波4日出席活動時澄清，稱「大家不要誤會」，強調並未排除減印花税的選項，只是需要以組合拳全面看，不能單靠一招。

拉加德迴避對未來利率的看法 歐洲央行仍保留下周政策懸念

當地時間周一（9月4日），歐洲央行行長拉加德在最新講話中維持了「下周會否加息」的懸念，將更多的篇幅放在了與外界的溝通上。拉加德在位於倫敦的一場活動中説道，「在過去的12個月時間里，我們累計將政策利率提高了425個基點，這是一個創紀錄的速度，我們將實現通脹及時迴歸2%的中期目標。」

市場預期供應持續緊張 布油站上89美元

美東時間周一，因市場預期opec+將維持供應緊張，國際油價集體收漲。美油10月合約漲0.5%報85.98美元/桶，布油11月合約漲0.51%站上89美元/桶，均維持去年11月以來高點。外媒指出，投資者普遍預計沙特或將自願減產100萬桶/日延長至10月份。與此同時，俄羅斯副總理表示，莫斯科已與OPEC+就10月份繼續削減出口的數據達成一致。

全球大宗商品貿易公司托克的一位高級官員表示，由於庫存低和新油田投資不足，石油市場很容易受到價格飆升的影響。

華為新機熱銷，供應鏈已加單至1500萬-1700萬台

被網友稱為「爭氣機」的華為Mate 60 Pro發售后，多個城市門店出現排長龍購買盛況。有消息稱，Mate 60 Pro已加單至1500萬-1700萬台，並且自9月10日起，該機型將在華為線下門店全面銷售。另外，有華為線下門店已採取措施嚴控「黃牛」。

二、隔夜美股

美股周一因勞工節休市一日。

歐洲新晉「股王」加速展業，諾和諾德宣佈Wegovy正式登陸英國

丹麥藥廠、歐洲上市公司市值排名第一的諾和諾德周一宣佈，全球爆火的減肥藥Wegovy已經登陸英國。此番登陸英國，也是諾和諾德7月底登陸歐洲最大藥品市場德國之后的又一進展。受到供應緊張影響，諾和諾德也在新聞稿標題上特別強調英國的首發是「受控且有限」的。

諾和諾德的美股市值上周五才超越LVMH，成為歐洲市值第一高的上市公司。受到登陸英國消息帶動，諾和諾德在丹麥交易的股票周一收漲0.74%，再創歷史新高。從K線路不難看出，從2021年開始，美股和歐股的股價差不多都翻了3倍。

特斯拉8月國產電車銷量同比增長9.3%

中國乘聯會周一公佈的數據顯示，特斯拉8月份銷售了8.41萬輛中國製造的電動汽車，同比增長9.3%。值得注意的是，特斯拉國產的Model 3和Model Y車型銷量較上個月增長了30.9%。此外，中國競爭對手比亞迪在8月份交付了274086輛乘用車，這包括了王朝和海洋系列的電動車以及混合動力汽車車型，同比增長了57.5%。

真有茅臺！供應商迴應：3000萬茅臺一瓶一瓶盯着加進去的

9月4日，貴州茅臺與瑞幸咖啡推出的聯名咖啡「醬香拿鐵」上市即爆火。晚間，瑞幸咖啡公佈了醬香拿鐵原料（主要是白酒風味厚奶）的生產全記錄，該原料供應商——寧夏塞尚乳業有限公司董事長閆建國表示，在厚奶生產過程中，茅臺酒廠押運來價值3000萬元的茅臺，並派人盯着一瓶瓶加進原料中，又將瓶子運走。

馬斯克稱X的美國廣告收入仍下降60%，指責ADL對廣告商施加壓力

當地時間周一，馬斯克指責反誹謗聯盟（ADL）導致他旗下社交平臺X（前身為Twitter）在美國的廣告收入大幅下降。馬斯克在一系列帖子中表示，X的廣告銷售額仍然下降了60%，「主要是由於ADL對廣告商施加的壓力」。

馬斯克説，自從他去年買下這個平臺以來，這家非營利組織一直在「試圖扼殺」這個平臺。他還説，如果該組織堅持自己的指控，他可能會採取法律行動。

三、港股前瞻

截至周一收盤，恆生指數收漲2.51%，科指收漲3%重回4300點，大型科技股全線拉昇上揚，京東漲約5%，百度集團-SW、阿里巴巴-SW、美團-W漲超3%。內房股集體收漲，融創中國飆漲34%。

旅遊市場顯著復甦 攜程集團-S第二季度歸屬股東的淨利潤6.31億元 同比增長814.49%

攜程集團-S發佈2023年第二季度及上半年業績，截至2023年6月30日止3個月，該集團取得收入合計人民幣112.62億元(單位下同)，同比增長180.43%；歸屬攜程集團有限公司淨利潤6.31億元，同比增長814.49%；每股基本收益0.97元。

「在2023年第二季度，國內和國際旅行需求依然保持強勁」，攜程董事會執行主席梁建章先生表示，「儘管航空業運力恢復有限，旅遊活動的強勁反彈反映了旅客探索世界的強烈願望。我們對於長期旅行需求和市場前景保持樂觀。」

小鵬汽車計劃明年進入德國、英國、法國等市場

小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地在慕尼黑車展上表示，小鵬計劃明年進入德國市場。小鵬汽車國際市場副總裁Eric Xu稱， 明年法國也將被納入小鵬的新市場，如果可能的話也會在明年進入英國市場。小鵬汽車德國負責人Markus Schrick表示，在德國，小鵬計劃通過傳統的經銷商方式銷售，並正在與幾家較大的連鎖店商談。

四環醫藥 $00460.HK ：軒竹生物自主研發1類新葯吡羅西尼片新葯上市申請獲國家藥監局受理

碧桂園 $02007.HK ：完成向建滔集團發行約3.51億股新股

融創服務 $01516.HK ：擬派付特別股息 每股不高於0.235港元

L‘OCCITANE $00973.HK ：控股股東終止可能進行交易，要約期結束，9月5日復牌

中國能源建設 $03996.HK 附屬中標科威特薩阿德阿卜杜拉新城基礎設施一標項目

聖諾醫藥-B $02257.HK ：已悉數行使購股權證購買約15.72萬股EDIRNA種子系列優先股

中國石油化工股份 $00386.HK ：向特定對象發行A股股票收到上交所審覈問詢函

四、債市觀察

即便10年期美債收益率觸及4.5% 美股料仍可避免大幅回調

今年美國股市漲勢強勁，料足以承受債券收益率的又一輪上漲。隨着美國經濟軟着陸這種敍事的勢頭越來越強，331位受訪者中的多數預計，如果10年期美債收益率重拾漲勢並觸及4.5%，那麼標普500指數跌幅也將不超10%。也就是説，年迄今上漲了18%的美國基準股指仍將保留部分漲幅。受訪者還預計，五年后的10年期通脹保值美債收益率將低於目前水平，暗示實際收益率（名義利率減去通脹率）將會降低。

五、財經預告

港股新股

宜明昂科-B 丨上市

美股財報

Gitlab | 盤后

Zscaler | 盤后

美股新股

SIMPPLE Ltb  $SPPL 

大自然林業  $NWGL 

Prospect Energy Holdings Corp  $AMGSU 

Quetta Acquisition Corp.  $QETAU 

Lead Real Estate  $LRE 

直播預告

2023百度雲智大會 | 9月5日 9:00

ARM衝擊今年全球最大IPO，「九月魔咒」下美股如何突圍？| 9月5日 19:30

以上就是今天的早報，祝投資愉快。

免責聲明：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，亦並非旨在提供任何投資意見。有關內容不構成任何專業意見、買賣任何投資產品或服務的要約、招攬或建議。本頁面的內容可隨時進行修改，而本公司毋須另作通知。本公司已盡力確保以上所載之數據及內容的準確性及完整性，如對上述內容有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見，本公司不會對任何因該等資料而引致的損失承擔任何責任。以上內容未經香港證監會審閲。