TimkenSteel(紐約證券交易所代碼：TMST)的資產負債表健康嗎？

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。我們可以看到，TimkenSteel Corporation(紐約證券交易所代碼：TMST)在其業務中確實使用了債務。但更重要的問題是：這些債務造成了多大的風險？

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。最終，如果公司不能履行其償還債務的法定義務，股東可能會一無所有地離開。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，債務的好處是，它往往代表着廉價資本，特別是當它用能夠以高回報率進行再投資的能力取代公司的稀釋時。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

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下圖(您可以點擊查看更多詳細信息)顯示，截至2023年6月底，TimkenSteel的債務為1310萬美元，低於一年內的2040萬美元。但另一方面，它也擁有2.219億美元的現金，導致淨現金頭寸為2.088億美元。

最新的資產負債表數據顯示，TimkenSteel有2.198億美元的負債在一年內到期，2.169億美元的負債在一年后到期。作為抵消，它有2.219億美元的現金和1.333億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和短期應收賬款的總和高出8150萬美元。

當然，TimkenSteel的市值為8.548億美元，因此這些負債可能是可控的。話雖如此，很明顯，我們應該繼續監控它的資產負債表，以免它變得更糟。儘管有值得注意的負債，但TimkenSteel擁有淨現金，因此可以公平地説，它沒有沉重的債務負擔！

幸好TimkenSteel的負擔不是太重，因為它的息税前利潤比去年下降了100%。説到還債，收入下降並不比含糖汽水對你的健康有什麼用處。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定TimkenSteel未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤只是不能削減這一點。雖然TimkenSteel的資產負債表上有淨現金，但它將息税前收益(EBIT)轉換為自由現金流的能力仍然值得關注，以幫助我們瞭解它正在以多快的速度建立(或侵蝕)現金余額。在過去的三年里，TimkenSteel實際上產生了比息税前利潤更多的自由現金流。這種強勁的現金轉換讓我們像傻朋克演唱會上節奏下降時的觀眾一樣興奮。

如果投資者擔心TimkenSteel的債務，我們可以理解，但我們可以放心的是，它擁有2.088億美元的淨現金。它給我們留下了深刻的印象，自由現金流為5800萬美元，佔其息税前利潤的112%。因此，我們對TimkenSteel的債務使用並不感到困擾。儘管TimkenSteel的利潤是虧損的，但其正的息税前利潤表明該業務本身具有潛力。因此，你可能想了解一下過去幾年的收入趨勢。

如果你有興趣投資那些可以在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，那麼看看這份資產負債表上有淨現金的成長型企業的免費列表。

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