SPYI：2023年迄今表現優於JEPI和XYLD的新高收入ETF

距離我第一次開始研究NEOS S高收入ETF(紐約證券交易所股票代碼：JEPI)已經六個月了，我一直在與摩根大通股票溢價ETF(紐約證券交易所代碼：JEPI)進行基準比較。

在這篇文章中，我想分析NEOS S&P500高收益ETF今年以來的表現，並將其與其他流行的關注收益的ETF進行比較。提醒大家，Neos S&P500高收入ETF的投資目標是以高税收效率的方式創造每月高額收入，並在上漲的市場中實現股票升值的潛力。

SPYI是一隻積極管理型的交易所交易基金，尋求通過投資於組成S指數的股票組合和看漲期權策略來實現其投資目標，看漲期權策略由書面(賣出)看漲期權和S指數的多頭(買入)看漲期權組成。

在研究高收益ETF以增加以收益為重點的投資組合時，一個重要的考慮因素是總體業績。坦率地説，如果ETF的價格回報隨着時間的推移而下降，那麼持有一隻產生兩位數分銷收益率的ETF有什麼意義？

例如，在撰寫本文時(10/23/23)，JEPI今年迄今的價格回報率為-3.06%，而S標準普爾500指數S今年迄今的回報率為11.07%。當然，今年到目前為止，JEPI向投資者支付了6.51%的收益--但即使考慮到他們今年迄今的價格走勢和收益率(3.05%的總回報率)，你仍然應該投資於S指數，簡單地出售你的利潤來補充你的收入。

我們看到Global X S的看漲期權ETF(紐約證券交易所代碼：XYLD)也有類似的情況。這隻ETF的價格回報率略高於JEPI的，年初至今為-3.01%，年初至今已支付的收益為8.40%。然而，考慮到他們5.56%的總回報率，你還是不如投資於S指數，簡單地賣掉你的利潤來補充你的收入。

SPYI今年迄今的價格走勢為1.62%，而支付收益為9.34%--總回報率為10.99%。這一數字大大接近S和S今年迄今11.38%的總回報率。事實上，到目前為止，SPYI已經獲得了S和S 2023年總回報的96%以上。 在考慮到他們的節税策略-通過利用1256合約和税收損失收穫確保更多的錢留在你的口袋里-之后，與簡單地出售你的短期S&P500利潤來補充你的收入相比，你的稅后回報變得越來越有利。

從純價格回報的角度來看，SPYI的表現分別比JEPI和XYLD高出4.68%和4.63%。這主要是因為SPYI撰寫期權合約的方式。根據持有量(截至10/23/23)，該基金正在簽訂備兑看漲期權合同，執行價約為5%。

現在將這與XYLD的持有量(截至10月23日)進行比較--XYLD似乎正在「以現金」的價格簽訂有擔保的看漲期權合約。由於這種「被動管理」的期權策略，XYLD每月支付給投資者的股息差別很大。這很可能是因為他們無法逐月調整期權頭寸，儘管市場波動或價格走勢如此。

通過簽訂備兑看漲期權合約，SPYI的價格能夠在不斷上漲的市場中升值。XYLD的情況並非如此，因為一旦S指數超過其備兑看漲期權的執行價，其上行空間就被限制在期權合約產生的溢價總額上。

如前所述，SPYI年初至今的收益為9.34%，目前的年化分配收益率為12.22%(截至10月23日/23)。今年到目前為止，SPYI已經以現金股息的形式向他們的投資者支付了每股4.37美元。 今年到目前為止，XYLD以現金股息的形式向投資者支付了每股3.21美元的現金股息，年分紅收益率為10.21%。今年到目前為止，JEPI已經以現金股息的形式向投資者支付了每股3.44美元的現金股息，年分配收益率為8.19%。這兩種收益率都相當健康，但肯定不是像SPYI那樣的兩位數。

NEOS S&P500高收益ETF在價格升值、年初至今產生的收益和總回報方面均優於摩根大通股票溢價收益ETF和Global X S&P500涵蓋看漲期權ETF。

此外，這些回報不包括為投資者提供的有利的税收效率--當山姆大叔來敲門時，投資者的口袋里可能會有更多的錢。JEPI和XYLD在注重收益的投資者投資組合中當然佔有一席之地--但由於它們今年迄今的總回報率明顯落后於S指數和SPYI指數--我開始質疑「在哪里？」

作為一名注重收益的投資者，令我驚訝的是，更多的投資者不知道選擇SPYI而不是其他同行的明顯好處。