收益率高達10%！高利率肆虐下 策略師建議買入美國市政債券

智通財經獲悉，瑞銀金融服務公司敦促投資者購買美國各州政府市政債券。在規模達4萬億美元的美國市政債券市場中，美國各州政府債券的信用質量是最高的，其債券的稅后收益率也極高。就在市政債券市場的拋售將收益率推高至10多年前金融危機以來的最高水平之際，強勁的收入增長、創紀錄的現金儲備和數十億美元的疫情刺激措施增強了美國各州的信貸質量。

例如，在紐約，30年期市政債券的收益率為4.8%。瑞銀高級市政策略師Kathleen McNamara上周五發布的一份研究報告顯示，按税收等價物計算，這意味着即使紐約最高税率階層的市政債券者的收益率也高達為9.8%。McNamara寫道:「鑑於收益率較高的環境，我們認為高質量的政府債券現在對長期投資者來説是一個有吸引力的風險回報權衡。」

報告還重點介紹了加州、德克薩斯州和華盛頓州等州，在這些州，高税率階層的投資者可以從長期一般責任債券(general-obligation bond)中獲得8%至10%的收益率。對於新澤西州，瑞銀策略師建議購買15- 21年期市政債券。甚至在一般債務部門之外的州級信貸也在提供額外的收益。以紐約電力局本月發行的30年期債券為例。目前收益率約為5.2%。根據Eaton Vance Management的一個在線工具，按等税計算，最高收入階層的投資者將獲得約10.7%的收益。

據數據顯示，今年迄今為止，美國的州一般責任債券已經下跌1.8%，表現好於地方債券3.45%的跌幅和市政債券2.26%的總體跌幅。瑞銀將虧損歸咎於利率飆升，而非信貸基本面下滑。投資公司Belle Haven研究主管Dora Lee贊同這一建議。Lee表示："在美國，你談論的是以極低違約率提供極具吸引力收益率的A級和AA級信貸。」