海匹克能源公司(HighPeak Energy)的資產負債表有些緊張

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。與許多其他公司一樣，HighPeak Energy，Inc.(納斯達克股票代碼：HPK)利用債務。但這筆債務對股東來説是個問題嗎？

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。話雖如此，最常見的情況是一家公司對債務管理得相當好--並對自己有利。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

如下所示，截至2023年12月底，HighPeak Energy的債務為11.5億美元，高於一年前的7.043億美元。單擊圖像瞭解更多詳細信息。然而，它也有1.945億美元的現金，因此其淨債務為9.558億美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到，HighPeak Energy有2.874億美元的負債在12個月內到期，超過12個月的負債有12.4億美元到期。爲了抵消這些債務，它有1.945億美元的現金以及價值9460萬美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出12.4億美元。

與其18.5億美元的市值相比，這一赤字是相當可觀的，因此它確實表明股東應該密切關注HighPeak Energy的債務使用情況。如果它的貸款人要求它支撐資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

考慮到其淨債務與EBITDA之比為1.1，利息覆蓋率為2.9倍，在我們看來，HighPeak Energy可能正在以相當合理的方式利用債務。但支付的利息肯定足以讓我們思考它的債務負擔能力有多強。重要的是，HighPeak Energy的息税前利潤在過去12個月基本持平。我們更希望看到一些收益增長，因為這總是有助於減少債務。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定HighPeak Energy能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年里，HighPeak Energy燒掉了大量現金。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候逆轉，但這顯然意味着它使用債務的風險更大。

我們甚至可以説，HighPeak Energy將息税前利潤轉換為自由現金流的做法令人失望。但從好的方面來看，它的淨債務與EBITDA之比是一個好跡象，讓我們更加樂觀。從更大的角度來看，我們似乎很清楚，HighPeak Energy的債務使用正在給公司帶來風險。如果一切順利，這應該會提高回報，但另一方面，債務增加了永久資本損失的風險。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。例如，我們發現了HighPeak Energy的4個警告信號(2個不應被忽視！)在這里投資之前你應該意識到這一點。

如果你有興趣投資那些可以在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，那麼看看這份資產負債表上有淨現金的成長型企業的免費列表。

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