Immersion（NASDAQ：IMMR）的穩健盈利可能建立在薄弱的基礎上

在Immersion Corporation（NASDAQ：IMMR）公佈穩健的收益報告后，市場對股價的反應是推高。然而，我們認為股東應謹慎行事，因為我們發現利潤背后存在一些令人擔憂的因素。

在高金融領域，用來衡量公司如何將報告利潤轉化為自由現金流（FCF）的關鍵比率是應計比率（來自現金流）。爲了得到應計比率，我們首先從一個時期的利潤中減去FCF，然后將該數字除以該時期的平均運營資產。這個比率告訴我們一家公司有多少利潤不是由自由現金流支持的。

因此，負的應計比率對公司來説是積極的，而正的應計比率則是消極的。這並不意味着我們應該擔心一個積極的應計比率，但值得注意的是應計比率相當高的地方。引用Lewellen和Resutek 2014年的一篇論文，「應計利潤較高的公司在未來的利潤往往會下降。

截至二零二三年十二月止十二個月，Immersion錄得應計比率0. 87。這意味着它沒有產生足夠的自由現金流來匹配其利潤。一般來説，這預示着未來的盈利能力不佳。也就是説，該公司在此期間產生了2100萬美元的自由現金流，遠遠低於其報告的3400萬美元利潤。Immersion的股東無疑希望其自由現金流明年反彈，因為它在過去12個月里一直處於下降狀態。對Immersion股東來説，一個積極的因素是，去年該公司的應計比率明顯改善，這使人們有理由相信，未來它可能會恢復更強的現金轉換。因此，一些股東可能會在本年度尋求更強的現金轉換。

這可能會讓你想知道分析師對未來盈利能力的預測。幸運的是，您可以點擊這里查看一個互動圖表，描述未來的盈利能力，基於他們的估計。

正如我們上面討論的，我們認為沉浸的收益沒有自由現金流的支持，這可能會讓一些投資者感到擔憂。因此，我們認為Immersion的法定利潤可能是其潛在盈利能力的一個不良指導，並可能給投資者一個過於積極的印象。但好消息是，它在過去三年的每股收益增長非常令人印象深刻。本文的目的是評估我們如何依靠法定盈利來反映公司的潛力，但還有很多需要考慮的地方。有鑑於此，如果你想對公司做更多的分析，瞭解所涉及的風險至關重要。例如，浸沒有3個警告信號（和1個可能嚴重），我們認為您應該知道。

今天，我們放大了一個數據點，以更好地瞭解Immersion的利潤本質。但還有很多其他方法可以告訴你對一家公司的看法。例如，許多人認為高股本回報率是有利商業經濟的標誌，而其他人則喜歡「跟着錢走」，尋找內部人士正在購買的股票。雖然這可能需要一點研究代表你，你可能會發現這個免費的公司集合吹噓高股本回報率，或這個股票列表，內部人士正在購買是有用的。

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