Immersion（納斯達克股票代碼：IMMR）的穩健盈利可能建立在薄弱的基礎上

在Immersion Corporation（納斯達克股票代碼：IMMR）發佈穩健的盈利報告后，市場的反應是推高股價。然而，我們認為股東應該保持謹慎，因為我們發現利潤背后存在一些令人擔憂的因素。

在高級金融中，用於衡量公司將報告的利潤轉化為自由現金流（FCF）的情況的關鍵比率是應計比率（來自現金流）。爲了獲得應計比率，我們首先從一段時期的利潤中減去FCF，然后將該數字除以該時期的平均運營資產。這個比率告訴我們公司有多少利潤沒有自由現金流的支持。

因此，負的應計比例對公司來説是積極的，而正的應計比例則是消極的。這並不意味着我們應該擔心正的應計比率，但值得注意的是應計比率相當高的地方。引用Lewellen和Resutek 2014年的一篇論文的話，「應計收益較高的公司未來的利潤往往會較低」。

截至2023年12月的十二個月內，Immersion的應計比率為0.87。這意味着它沒有產生足夠的自由現金流來匹配其利潤。一般來説，這對未來的盈利能力不利。即，該公司在此期間產生的自由現金流為2100萬美元，遠低於其報告的3400萬美元利潤。Immersion股東無疑希望其自由現金流明年能夠反彈，因為它在過去12個月里一直在下降。對於Immersion股東來説，一個積極的因素是，去年該公司的應計比率明顯更好，這讓我們有理由相信未來可能會恢復更強勁的現金轉換。因此，一些股東可能會在今年尋求更強的現金轉換。

這可能會讓您想知道分析師對未來盈利能力的預測。幸運的是，你可以點擊這里查看一個交互式圖表，根據他們的估計描繪未來的盈利能力。

正如我們上面討論的那樣，我們認為Immersion的盈利沒有自由現金流的支持，這可能會讓一些投資者感到擔憂。出於這個原因，我們認為Immersion的法定利潤可能對其基本盈利能力起到了不良的指導作用，並且可能會給投資者對該公司留下過於積極的印象。但好消息是，過去三年其每股收益增長非常令人印象深刻。本文的目標是評估我們可以在多大程度上依賴法定收益來反映公司的潛力，但還有很多問題需要考慮。有鑑於此，如果您想對公司進行更多分析，瞭解所涉及的風險至關重要。例如，Immersion有3個警告信號（1個可能很嚴重），我們認為您應該瞭解。

今天，我們放大了一個數據點，以更好地瞭解Immersion利潤的性質。但還有很多其他方法可以表達您對公司的看法。例如，許多人認為高股本回報率是有利商業經濟的標誌，而另一些人則喜歡「追隨金錢」並尋找內部人士正在購買的股票。雖然可能需要為您進行一些研究，但您可能會發現這個免費收集的擁有高股本回報率的公司，或者內部人士正在購買的股票列表很有用。

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