晶科科技過半募集資金遭變更資產變賣加速 公司忙圈錢、大股東忙套現

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　　作者：昊

　　日前，晶科科技公告稱，擬將「工商業52.43MW光伏發電項目」的節余募集資金3973.43萬元，用於新建「工商業分佈式46.06MW光伏發電項目」。

　　事實上，自2020年5月上市后，晶科科技的IPO和可轉債事項，均存在大額募投資金變更用途的情形。

　　值得注意的是，晶科科技IPO募資約25億，其中15億擬用於忠旺集團的光伏項目，然而僅一年后，忠旺集團便宣佈經營困難，隨后破產。2021年8月，公司在一分錢沒投入的情況下，改變了上述募集資金的用途，且變更額佔IPO融資總額過半。

　　不僅如此，晶科科技上市后利潤連年下滑，為扭轉頹勢，去年起以「滾動開發」為名加快變賣資產。而業績下滑的同時，公司還接連通過定增和可轉債等渠道向市場融資，上市不滿4年，直接融資已高達106億，幾乎與目前市值相當。

　　更重要的是，晶科科技上市以來現金分紅僅1.8億，同時第一大股東半數股份被質押，第二大股東等更是減持3.08億股，累計套現約達24億之多。

　　公司一面圈錢和變賣資產維持業績，另一面大股東們又不停質押和減持，晶科科技是否已淪為融資和套現的工具，值得高度警惕。

過半募集資金變更用途 主要募投項目客户破產

　　晶科科技成立於2011年，主營業務主要分為光伏電站運營和光伏電站EPC兩大板塊，涉及太陽能光伏的電站開發、電站投資、電站建設、電站運營和電站管理等環節，以及光伏電站EPC工程總承包、電站運營綜合服務解決方案等。

　　2020年5月，晶科科技在上交所上市，募集資金25.98億元，扣除發行費用后，實際募資24.17億元。

　　按招股書計劃，募集資金擬用於遼陽忠旺集團230MW屋頂分佈式光伏發電項目、營口忠旺鋁業156MW屋頂分佈式光伏發電項目、寶應光伏發電應用領跑者2017年柳堡2號100MW漁光互補項目，並補充流動資金。其中，遼陽忠旺集團230MW和營口忠旺鋁業156MW項目擬投入金額分別為9億和6億，佔IPO總募集資金的60%。

　　然而，2021年8月，晶科科技發佈公告稱，公司擬終止實施遼陽忠旺集團230MW和營口忠旺鋁業156MW屋頂分佈式光伏發電項目（以下合稱「忠旺項目」），並將忠旺項目尚未使用的募集資金15億元及相關專户利息變更用途。

　　僅一個多月后，2021年10月，中國忠旺在港交所公告，因重大虧損、運營困難，遼陽忠旺精製鋁業有限公司、遼寧忠旺集團有限公司及其子公司已出現嚴重經營困難，已無法依靠自身力量解決當前問題。此后，中國忠旺宣佈破產並在港交所退市。

　　也就是説，上市一年多，晶科科技一分錢也未投向IPO的主要募投項目，並且該主要募投項目的客户在一個多月后就宣佈經營困難並破產。

　　事實上，不僅是IPO募投項目，公司此后進行的可轉債融資，大量募投項目也遭遇變更，包括訥河市125.3MW光伏平價上網項目部分終止、銅陵項目對外轉讓、晶科電力清遠市三排鎮100MW農光互補綜合利用示範項目，以及渭南市白水縣西固鎮200MW光伏平價上網項目部分終止實施。上述項目的募集資金或用於其它項目，或用於補充公司流動資金。

業績連年下滑加快變賣資產 公司忙圈錢、大股東忙套現

　　而在大量募集資金用途變更、主要募投項目客户破產的背后，晶科科技的業績和經營狀況也每況愈下。

　　數據顯示，2020年至2022年，晶科科技歸母淨利潤分別為4.76億、3.61億和2.09億，同比分別下降34.20%、24.13%和36.06%，上市后業績逐年下滑。

　　業績下滑的同時，存貨周轉天數和應收賬款周轉天數卻逐步走高，運營能力和經營狀況也不甚理想。

　　不斷加劇的經營和業績壓力下，晶科科技也開始尋求改變。

　　2023年以來，晶科科技以轉讓股權的方式，先后完成安徽銅陵110MW集中式光伏項目、50.83MW工商業分佈式光伏項目、100MW風電項目，以及212.19MW户用光伏項目等多個項目的出售。

　　公司表示，此舉主要是爲了持續推進「輕資產」運營戰略，不斷優化業務發展模式與資產結構，進一步加快資產周轉效率，縮短投資變現周期。

　　通過事實上的資產變賣，晶科科技終於扭轉了連年下滑的業績。2023年，晶科科技預計實現歸母淨利潤3.3億-3.9億元，同比增加57.71%到86.38%。

　　不過，值得注意的是，按全年3.3億-3.9億的淨利潤計算，晶科科技第四季度已陷入虧損。

　　就在業績下滑的同時，晶科科技還接連通過定增和可轉債等渠道向市場融資。

　　截至2023年三季度末，晶科科技在上市不滿4年的時間內，IPO融資25.98億、定增融資29.97億、可轉債融資30億，另通過發行債券融資20.09億，僅上述直接融資就高達106億，幾乎與公司目前116億的全部市值相當。

　　更重要的是，晶科科技上市以來現金分紅僅1.8億；同時第一大股東晶科新能源集團有限公司所持50.29%的股份被質押，第二大股東碧華創投有限公司等另外幾家主要股東已減持3.08億股，按公告日收盤價估算，累計套現約達24億之多。

　　一方面公司不斷圈錢和變賣資產維持業績，另一方面大股東們又不停質押和減持，晶科科技是否已淪為融資和套現的工具，值得市場警惕。