數十億美元流入！投資者尋找「便宜股票」：新興市場主動ETF成新寵

當投資者在全球範圍內搜尋被低估的股票時，一個越來越受歡迎的投資目的地出現了：聚焦於新興市場的主動型ETF。

根據媒體匯編的數據，在總量3480億美元、投資於發展中國家的ETF類別中，只有約5%的基金是採取主動管理模式的。但在過去一年中，這些主動管理基金的資金流入超過了新興市場ETF總資金流入的三分之一，過去一個月中更是「吸金」超過了50%。

投資管理公司Mercer Advisors Investment Management首席投資官Donald Calcagni表示，「如果説有什麼令人信服的理由需要更系統化的主動管理方法，那就是現在的時機。看看全球正在發生的所有失衡現象，看看估值，看看市場已經變得多麼集中。」

他本人就是主動管理型新興市場ETF的投資者。

據悉，轉向新興市場股票的原因有很多。媒體匯編的數據顯示，與美國股市相比，發展中國家股票的估值折扣約為43%，幾乎接近歷史記錄中最大的估值差異。對華爾街的一些人來説，這種差異是一個信號，即發展中國家的股票被低估了，這是買進這些資產的理想時機。

投資者一直在向押注新興資產的ETF投入大量資金，希望利用較低的管理費用和簡單方面的跨境交易來取得超額回報。這種投資勢頭也引發了一場新的辯論，即靈活的主動策略是否能比依賴基準的被動策略提供更高的回報。

Trusted Capital Group股票主管兼投資組合經理Patrick Maynor在2023年4月首次涉足新興市場基金，購買了Avantis Emerging Markets Equity ETF（AVEM）。自那以來，該ETF的總回報率接近13%，比基準高出3個百分點。

這一決定取決於發展中國家股市所藴藏的潛在價值。他説，這些股票的交易價格不僅遠低於成熟經濟體的同類股票，而且還提供了一種多元化的投資方式。

Maynor目前的目標是將其全球股票策略投資組合的15%配置給AVEM，並有能力「隨着時間的推移進行戰略性地增加」。

他表示：「鑑於我在新興市場投資方面的侷限性，與那些在該領域擁有專業知識的（基金管理）人合作是有意義的。我只知道在這個領域投資有多難，這當然是一個你需要主動管理的投資領域。」

媒體匯編的數據顯示，在過去一年里，投入主動管理的新興市場ETF的資金中，超過95%都流入了由Avantis Investors和Dimensional Fund Advisors管理的策略。它們的費用低於行業平均水平，業績記錄優於被動管理產品。