ETF周報丨做空小盤股ETF大賺！TZA 一周累漲超8%；1.5倍做多特斯拉ETF漲超6%

編者按：做空小盤股ETF大賺！TZA 一周累漲超8%；個股類ETF受熱捧，1.5倍做多特斯拉ETF漲超6%；避險需求提振，黃金、白銀做多類ETF普遍上揚。

1、本周美股ETF漲幅榜

本周，受包括通脹、銀行板塊及國際地緣政治因素施壓，道指累計下跌2.37%，納指累計下跌0.45%，標普500指數累計下跌1.56%。其中，道指創自2023年3月以來最差單周表現，標普500指數創10月以來最差單周表現。

美聯儲貨幣政策前景仍是市場焦點。目前投資者普遍預計美聯儲將降息不到兩次。

從一周美股ETF漲幅榜來看：

• 各大銀行股周內普遍下跌，做空金融股ETF逆勢領跑，3倍做空金融ETF-Direxion $FAZ 、金融業2X做空-ProShares $SKF 一周分別累計漲超11%、7%。摩根大通、富國銀行、花旗集團和貝萊德等銀行股陸續披露業績，其中，貝萊德資金淨流入不及預期，摩根大通淨利息收入指引不及預期，富國銀行淨利息收入不及預期，顯示高利率帶給銀行的好處可能正在減少。
• 此外，個股類ETF本周受熱捧，1.5倍每日做多蘋果ETF-Direxion $AAPU 、1.75倍每日做多蘋果ETF-GRANITESHARES $AAPB 大漲超7%；消息面上，蘋果正醖釀對其Mac產品線進行重大升級，讓Mac電腦配置新一代芯片M4，以期提振電腦業務。GraniteShares ETF Trust GraniteShares 1.75x Long TSLA Daily ETF $TSLR 漲超7%、1.5倍每日做多特斯拉ETF-Direxion $TSLL 漲超6%，此前，馬斯克放出「重磅消息」稱，將在今年8月8日發佈無人駕駛出租車（Robotaxi）產品。與此同時，特斯拉近日宣佈將其全自動駕駛系統的訂閲費用減半，從原先的每月199美元降低至99美元。

2、主要股指ETF表現

做空小盤股ETF本周漲幅居前，3倍做空美國小盤股-Direxion $TZA 一周累計漲超8%、2倍做空羅素2000指數ETF-ProShares $TWM 一周累計漲超5%。美國小型股票面臨挑戰。最近以來，由於對持續通脹的擔憂，華爾街將美聯儲降息的預期推迟，拖累小盤股的整體表現。

今年到目前為止，羅素2000指數下跌了0.9%，遠遠落后於廣受關注的標普500指數。截至周五，標普500指數在2024年已經上漲了7.4%。美銀策略師表示，首次降息的推迟越長，投資者對降息可能發生的信心就越低，僅結束加息周期可能不足以恢復信心。當前的不確定性可能會挑戰羅素2000指數的相對錶現。

3、大宗商品ETF表現

中東緊張局勢加劇，促使投資者尋求避險資產的庇護，現貨黃金本周曾站上2420美元/盎司關口，續刷歷史新高；現貨白銀飆升至29美元/盎司，創下2021年2月以來的最高水平。Heraeus分析師接受採訪稱：「白銀似乎受益於投資/消費和工業需求兩大領域，這兩個領域各佔白銀總需求的50%。」

美股ETF漲幅榜方面，本周做多白銀、黃金類ETF普遍上揚。2倍做多白銀-ProShares $AGQ 一周漲超4%，ETFS實物白銀股份 $SIVR 、白銀ETF-iShares $SLV 一周漲超2%；2倍做多黃金-PowerShares $DGP 、2倍做多黃金-ProShares $UGL 等皆漲超1%。

黃金不斷刷新新高之際，華爾街大行紛紛上調目標價。美國銀行預計，到2025年，金價將躍升至每盎司3000美元，這得益於各國央行的強勁需求，以及一旦美聯儲開始降息，投資者將重返黃金市場的預期。瑞銀分析師們將2025年年底和3月底的預測上調至2500美元/盎司。

4、一周市場觀點

美聯儲今年最多降息兩次！全球最大資管CEO警告

貝萊德首席執行官拉里·芬克預計，美聯儲今年最多隻會降息一到兩次，並且美聯儲要遏制通脹將會面臨困難。芬克認為，美聯儲應在一到兩次降息之后「測試一下」，觀察經濟對此如何反應。在過去兩年左右的時間里，芬克一直警告通脹將會持續存在，有時他對美聯儲降息速度的預期比市場更為保守。

華爾街大佬鋭評「降息夢碎」：沒關係，不影響美股漲勢

美國投資銀行傑富瑞首席市場策略師David Zervos在最新數據發佈后不久安撫投資者稱，不必太過擔心。他表示，無論美聯儲是否降息，風險資產都可以繼續「蓬勃發展」。

小摩「非主流」理論：美聯儲先降息，通脹才能降

摩根大通策略師傑克·曼利提出了一個與市場主流觀點背道而馳的觀點：如果美聯儲想要美國通脹趕緊降温，他們就應該趕緊降息。曼利提到，住房成本上升正是當前經濟周期通脹的主要驅動因素，如果美聯儲開始降息，住房成本實際上會逆轉走低。

傳奇人物大放豪言：黃金白銀將進入指數增長階段

曾成功預測量化寬松政策、貨幣歷史波動的傳奇人物Egon von Greyerz近日表示：目前，黃金價格走勢加速，而白銀表現更為顯著。接下來幾個月乃至一年內，它們的價格變動可能極為驚人。技術面和基本面的結合很可能推動金價輕松突破每盎司3000美元大關，銀價也將創下高於每盎司50美元的新高。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。