太盟投資會是中南建設的「白衣騎士」嗎？

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　　來源：環球老虎財經app

　　剛「拉」王健林一把的太盟投資，又把目光轉向了瀕臨「退市」的中南建設。而在頻頻出手中資地產的背后，不僅顯示了太盟投資對中國地產行業的濃厚興趣，也暗含了其創始人單偉建以獲取「瀕危」公司控股權為主的投資風格。

　　處於退市邊緣的中南建設或將迎來「白衣騎士」。

　　4月20日，市場消息顯示，中南建設控股股東與太盟投資及江蘇資產等機構就債務化解、股權交易等合作進行了洽談。

　　據瞭解，受累於房地產的整體困境以及自身高負債擴張，中南建設常年虧損，深陷債務危機，並因股價連續12個交易日低於1元/股，直接面臨着退市風險。

　　事實上，這已經是太盟投資今年第二次有意援助中資地產商。今年3月，太盟投資剛剛聯合其他投資者為王健林帶來了600億元的「救命」資金

　　中南建設三年累虧超150億

　　4月22日，中南建設一字漲停，截至收盤，主力淨流入2829.5萬元，總市值上升至32.14億元。

　　有市場消息稱，由南通市海門區人民政府牽頭，中南建設控股股東中南城建與亞洲著名私募股權投資公司太盟投資集團（以下簡稱「太盟投資」）及江蘇資產管理有限公司等機構洽談債務化解、股權交易等合作。

　　對於深陷「退市」危機的中南建設而言，太盟投資等機構的出現無疑於雪中送炭。

　　就在上周，中南建設剛剛發佈「關於存在可能因股票收盤價連續均低於1元/股而被終止上市的風險提示公告」。

　　公告指出，根據深交所相關規定，若公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低於1元/股，將觸發終止上市交易的條件。而截至4月22日，中南建設收盤價已連續12個交易日均低於1元/股，存在可能根據前述規定被終止上市的風險。

　　2021年以來，受地產行業下行等多重壓力影響，中南建設的業績斷崖式下滑。2021年、2022年歸母淨利潤分別為虧損33.82億、虧損91.71億元，據2023年業績預告，其2023年歸母淨利潤為虧損50億元到虧損30億元之間。以此計算，三年累計虧損將超150億元。

　　而根據其公佈的銷售數據，在剛剛過去的2024年一季度，中南建設累計合同銷售額僅47.3億元，同比再減38%。

　　除了業績持續虧損，中南建設也面臨較大的流動性壓力。截至2023年三季報，中南建設總資產2805.76億元，總負債達到2561.58億元，資產負債率超過90%，其中流動負債高達2306.79億元，而公司賬上資金為91.14億元。

　　數據顯示，中南建設共有5只存量債券，規模50.65億元。其中，三隻債券已成功展期至2028年以后，余下的兩隻債券合計26.77億元仍將於一年內到期。與此同時，中南建設還有4只存續美元債，余額4.646億美元，均為「違約」狀態。

　　此外，中南建設近一年有14條被執行人記錄，被執行總金額20.38億元。實控人陳錦石也是被執行人，涉案金額約13.9億元，其名下還有177條消費限制信息。

　　爲了「保殼」，中南建設也做了不少努力，比如，不久前推出的董事、高級管理人員增持計劃，6位公司董事和高級管理人員計劃在6個月內通過二級市場增持公司股份，合計金額不低於500萬元，不超過1000萬元。

　　如今，太盟投資等投資者的計劃加入或為中南建設帶來新的變局。

　　規模超3000億的亞洲「黑石」

　　中南建設的一字板或從側面證明了太盟投資的市場號召力。

　　據瞭解，太盟投資素有亞洲「黑石」之稱，是亞洲最大的獨立另類投資管理集團之一，也是唯一一家總部在亞太區的另類投資公司，業務涵蓋了私募股權、房地產投資和私募信貸等多個領域。

　　此前太盟投資的招股書説明書顯示，截至2021年末，其管理規模約為500億美元，其中七成集中於大中華區。自成立以來，已投資超過700億美元，並已實現退出400億美元。

　　過去的2019年、2020年、2021年三年，太盟投資實現淨利潤1.77億美元、2.62億美元、3.04億美元，其核心策略部門均實現超過20%的總回報率，淨回報率持續高於15%。

　　在私募股權投資上，太盟投資一直較為活躍，比如，奈雪的茶上市前最后一輪1億元的融資正是由太盟領投。此外，知名的投資項目還包括珍愛網、萬達商管、大阪環球影城、騰訊音樂、樂信等公司。

　　其中，不動產投資作為太盟投資三大核心策略板塊之一，也受到市場關注。

　　2013年，太盟投資收購上海悦達889廣場項目65%股權；2015年，聯手萬科及鐵獅門以35.7億人民幣收購瑞安房地產旗下上海企業天地三期，2017年，與招商蛇口聯合設立16億地產基金，並持有80%權益。

　　今年3月份，太盟投資剛與阿布扎比投資局等共同出資600億元拿到了萬達商管60%的股權。而隨着太盟投資的入主，一個全新的商管平臺——大連新達盟商業管理有限公司由此誕生。在這個過程中，王健林雖然成功擺脫了財務困境，但也失去了對萬達最重要的平臺之一萬達商管的絕對控股權。

　　太盟投資在地產領域還有一個重要的投資案例——華南城。

　　2013年，太盟投資突然出資9.75億港幣用可轉債的形式入股華南城6.25億股，成爲了華南城主要股東之一。2014年初，騰訊斥資入股華南城，華南城股價一飛沖天。到了2014年三季度，太盟投資乾淨利落的清空所有華南城股票。一年半時間，太盟用9.75億港元的本金，賺了超過15億港元的利潤，投資回報率超過150%。

　　值得一提的是，太盟投資的投資策略更偏向於以收購「瀕危」企業控股權為主，因此常常被稱為「門外的野蠻人」。

　　從公開信息來看，僅僅在2022年，太盟投資就曾計劃收購兩家上市公司控股權。

　　首先是「雪松系」的唯一上市平臺——齊翔騰達（維權），由於雪松控股部分信託產品兑付逾期，宣告「雪松系」陷入流動性危機，所持的齊翔騰達股權也遭凍結。恰逢此時，太盟投資火速接盤，計劃以83.5億元收購齊翔騰達控股權，不過，最終這筆交易被山東國資「截胡」。

　　同年，曾經中國最大白羽雞出口企業鳳祥股份也由於控股股東的「失職」慘遭波及。2022年，鳳祥股份股權被拍賣。隨后，太盟投資以13.72億元的價格獲得了鳳祥股份70.92%的股權，這也標誌着港股上市公司鳳祥股份正式易主太盟投資。

　　以古論今，面對同樣「瀕危」的中南建設，太盟投資是否會選擇從南通富商陳錦石手中爭得控股權呢？

　　「私募教父」單偉建

　　太盟投資在大中華區的如魚得水離不開其創始人單偉建，從過往經歷來看，其人既熟悉中國市場又擁有深厚的經濟學功底。

　　據瞭解，出生於北京，畢業於對外經濟貿易大學的單偉建是改革開放后第一批赴美的中國留學生，在舊金山大學獲得MBA學位后，師從現任美國財政部部長耶倫，並取得加州大學伯克利分校經濟學博士學位，后擔任賓西法尼亞大學沃頓商學院助理教授。

　　在任職教授期間，單偉建還創辦了一本在美國發行的學術期刊《中國經濟評論》，這或讓他與中國內地建立了廣泛聯繫。

　　離開「象牙塔」后，單偉建在職場上也是平步青雲。1993年，其加入摩根大通銀行擔任投資銀行部VP，並參與籌建其香港辦事處。

　　經歷5年的資本市場歷練后，1998年，單偉建加入TPG資本，正式開啟「開掛」之路，首先，1999年年底，單偉建操盤風雨飄搖中的韓國第一銀行，率領TPG成功收購該行，並在一年內扭虧為盈。

　　此后，他又率領團隊打敗匯豐、花旗等國際銀行業巨頭，收購深圳發展銀行，創造了投入1.5億美元獲得超過24億美元的驚人回報，這是國內首例由外資收購中國上市商業銀行，從此在業內聲名鵲起。

　　2010年，單偉建加入太盟投資，與另外兩位創始人創建太盟投資集團，並將以收購控股權為主的投資策略帶到太盟投資，開啟信貸及市場、私募股權、不動產三大業務聯合發展時代。

　　因在投資界戰績彪炳，單偉建在2019年被《財富》雜誌稱為「中國私募之王」。

　　值得一提的是，單偉建正對中國的房地產市場表現出濃厚興趣，除了加碼投資外，今年3月份他曾公開撰文表示，中國房地產不存在所謂的嚴重供應過剩，並呼籲政府進一步松綁政策釋放潛在需求。

　　也是在那篇文章中，他給陷入債務危局的房企開出了「藥方」，首先承擔損失的應該是大股東，而不應是債權人，而合理的債務重組，需要大股東拿出股權和其他財產來補償債權人。

　　或許正如單偉建在《金錢博弈》寫道的「但凡沒有退出的投資，故事就沒有完，就勝負未卜。」如今，太盟投資與中南建設及其利益相關方的博弈或許纔剛剛開始。

責任編輯：楊紅卜