國債收益率下降提振市場信心，太陽能股再次閃耀

自本月初以來，在有利的市場狀況和積極的企業收益的提振下，太陽能類股在各個板塊中表現最強勁。

景順太陽能ETF(紐約證券交易所代碼：TAN)跟蹤約40家太陽能公司的業績，經歷了顯著的好轉。在過去10個交易日，這隻ETF飆升了10%，從2020年7月以來的最低點反彈。這輪漲勢尤其值得注意，因為它反映了投資者對可再生能源行業的普遍樂觀情緒。

幾個因素促成了這一積極勢頭。一個值得注意的催化劑是美國長期國債收益率的下降，自4月下旬以來，美國國債收益率已大幅下降。

具體來説，30年期國債收益率從4.85%的高位下降到4.63%，10年期國債收益率從4.73%下降到4.50%。收益率的下降降低了借貸成本，對太陽能等資本密集型行業尤其有利。

太陽能股票表現與美國國債收益率之間的敏感度很高。太陽能公司往往依賴大量資本為其龐大的項目提供資金。當美國國債收益率上升時，借貸成本也會上升。更高的利率增加了太陽能公司的貸款成本，這可能會降低它們的盈利能力，並使它們的項目在經濟上更不可行。

此外，太陽能股票的價值通常由其預期未來現金流的現值決定。當國債收益率增加時，用於計算這些現金流的貼現率也會增加。因此，收益率的上升可能會導致這些現金流的現值下降，從而對股票價格產生負面影響。

太陽能股票和美國國債收益率之間的這種反向關係如下圖所示

圖表：太陽能類股與長期國債收益率負相關

太陽能行業的領頭羊First Solar Inc.(納斯達克股票代碼：FSLR)最近公佈第一季度營收為7.94億美元，遠高於市場普遍預期的7.18億美元。該公司的收益也超出了預期，調整后每股收益為2.20美元，而預期為2.00美元。

高盛股票分析師Brian Lee認為，「定價環境可能很快就會發生變化.」

分析師特別指出，「來自數據中心的可再生能源需求在FSLR的需求組合中佔了相當大的一部分」，這可能會在短期內對該公司的積壓訂單產生重大影響。

反映出這種樂觀情緒的是，高盛將First Solar的12個月目標價定為268美元，表明可能比目前的價格水平上漲38%。

在考慮太陽能股票的估值時，景順太陽能ETF目前的預期市盈率為22倍。這一倍數明顯低於2020-2021年期間的估值，當時太陽能類股的預期市盈率高達80倍。這表明，與其峰值估值相比，太陽能股票現在相對更負擔得起。

太陽能產業未來的發展軌跡在很大程度上取決於宏觀經濟因素，尤其是通脹壓力和美聯儲的貨幣政策。

通脹壓力的減少，導致美國國債收益率因美聯儲政策轉變的預期而下降，可能會進一步照亮太陽能行業的前景。

美聯儲實施降息的可能性將對塑造未來幾個月太陽能股的前景起到至關重要的作用。

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照片：快門