布魯克菲爾德商業（NYSE：BBUC）是一項有風險的投資嗎？

伯克希爾哈撒韋公司查理·芒格（Charlie Munger）支持的外部基金經理李魯直言不諱地表示，「最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。」「當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看看它的債務使用情況，因為債務超載可能會導致破產。我們可以看到布魯克菲爾德商業公司（NYSE：BBUC）確實在其業務中使用了債務。但這筆債務是否值得股東關注？

當企業無法輕松履行這些義務（無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本）時，債務和其他負債對企業來説就變得有風險。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，失敗的企業被銀行家無情地清算。雖然這種情況並不太常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久稀釋股東，因為貸方迫使他們以低價籌集資本。當然，債務的好處是它通常代表廉價資本，特別是當它用高回報率再投資的能力取代公司的稀釋時。當我們檢查債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。

您可以點擊下圖查看歷史數據，但它顯示Brookfield Business在2024年3月的債務為85.5億美元，低於一年前的134億美元。另一方面，該公司擁有7.84億美元現金，淨債務約為776億美元。

最新資產負債表數據顯示，Brookfield Business一年內到期的負債為465億美元，此后到期的負債為117億美元。抵消這些義務，該公司擁有7.84億美元現金以及12個月內到期的價值169億美元的應收賬款。因此，其負債超過現金和（近期）應收賬款之和139億美元。

這一赤字給這家價值15.8億美元的公司蒙上了陰影，就像一個龐然大物聳立在凡人之上。因此，毫無疑問，我們會密切關注其資產負債表。畢竟，如果布魯克菲爾德商業公司今天必須償還債權人，它可能需要進行重大重新資本化。

爲了相對於公司盈利來衡量公司的債務，我們計算其淨債務除以息税折舊和攤銷前利潤（EBITDA），以及息税折舊和攤銷前利潤（EBIT）除以利息費用（利息覆蓋）。這樣，我們既考慮債務的絕對金額，也考慮其支付的利率。

0.66倍的薄弱利息覆蓋率和6.8的高得令人不安的淨債務與EBITDA之比，就像對腸道的一兩拳一樣打擊了我們對Brookfield Business的信心。這意味着我們會認為它負債累累。從輕松的角度來看，我們注意到Brookfield Business去年的EBIT增長了25%。如果持續下去，這種增長應該會使債務像不自然炎熱的夏季稀缺飲用水一樣蒸發。資產負債表顯然是你在分析債務時要關注的領域。但你不能完全孤立地看待債務;因為布魯克菲爾德商業公司需要盈利來償還債務。因此，如果你想了解更多關於它的收益，可能值得看看它的長期收益趨勢圖。

最后，雖然税務人員可能喜歡會計利潤，但貸方只接受冷現金。因此，值得檢查的是，有多少息税前利潤是由自由現金流支持的。在過去的三年里，布魯克菲爾德公司燒了很多錢。雖然這可能是增長支出的結果，但它確實使債務風險大得多。

坦率地説，Brookfield Business將息税前利潤轉化為自由現金流，以及其保持在總負債之上的記錄，都讓我們對其債務水平感到相當不舒服。但從好的方面來説，其EBIT增長率是一個好兆頭，讓我們更加樂觀。考慮到上述所有因素，布魯克菲爾德商業似乎負債過多。這種風險對某些人來説是可以的，但它肯定不會讓我們的船漂浮起來。在分析債務水平時，資產負債表顯然是起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。為此，您應該注意我們在Brookfield Business中發現的1個警告信號。

當一切都說了，做了，有時更容易關注那些甚至不需要債務的公司。讀者現在就可以100%免費訪問零淨債務的成長型股票列表。

對本文有反饋嗎？擔心內容？直接與我們聯繫。或者，請發送電子郵件至editeral-team（at）simplywallst.com。這篇文章由簡單的華爾街是一般性的。我們僅使用公正的方法論根據歷史數據和分析師預測提供評論，我們的文章無意成為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議，也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是為您提供由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。簡單來説，華爾街在上述任何股票中都沒有頭寸。