高盛篩選具有近期盈利能力的成長股

高盛表示，考慮到利率環境，無利可圖的成長型股票的估值下降看起來是合適的。

「無利可圖的股票對利率敏感的一個原因是它們的長期現金流，」策略師大衞·科斯廷在一份報告中寫道。「因為它們的現金流預計將在遙遠的未來產生，沒有盈利的股票面臨着比典型股票更大的貼現率上升的不利因素。」

「較高的資本成本環境給無利可圖的股票帶來挑戰的另一個原因是，許多公司需要籌集資本才能繼續運營，」科斯廷説。「雖然有利可圖的成長型股票可能能夠通過現金流為運營提供資金，但一些無利可圖的成長型股票可能需要籌集資金以保持償付能力。」

「這些公司將被迫要麼尋找收購方，要麼發行稀釋股權，要麼以較高的當前利率發行債券。」

「對無利可圖的股票來説，高息環境的挑戰也有助於解釋最近小盤股的一些疲軟，」Kostin補充道。目前的共識是，羅素2000指數(紐約證券交易所市場代碼：IWM)中有31%的公司將在未來12個月內無利可圖，而S指數(紐約證券交易所市場代碼：SPY)(IVV)(VOO)的這一比例為0。 他説：「我們的經濟學家預測，到2025年，10年期美國國債收益率(US10Y)(TBT)(TLT)將保持在4%以上，這表明，如果沒有短期盈利途徑，不盈利的公司的潛在估值上升空間有限。」「此外，我們的經濟學家預計，2026年聯邦基金利率將穩定在3.25-3.5%，美國10年期國債名義收益率將在2025年底達到4.1%。」

「我們突出顯示了21只成長型股票，這些股票在2023年沒有盈利，人們普遍預計2024年或2025年將實現盈利，這些股票在第二財年的EV/銷售額不到5倍。」

股票宇宙是羅素3000(NYSEARCA：IWV)：