國際能源企業如何在激流中勇進？

轉自：中國電力新聞網

國際石油公司發展油氣業務更加堅決

　　地緣政治緊張局勢及外溢影響等致使國際油氣價格持續高位盤整，五大國際石油公司（埃克森美孚、bp、殼牌、雪佛龍和道達爾能源）發展油氣核心業務、追求短期盈利和現金流的決心更加堅定，能源轉型更加理性務實，在今年第一季度基本實現了合乎預期的經營業績。

　今年一季度五大國際石油公司

　　主要業績指標同比出現較大幅度下滑

　　今年第一季度，五大國際石油公司共實現營業收入3127.41億美元，與2023年第一季度的3459.32億美元相比，下降9.6%；與2023年第四季度的3234.78億美元相比，下降3.3%。實現未調整歸屬母公司淨利潤（簡稱淨利潤）290.63億美元，與2023年第一季度的404.88億美元相比，下降28.2%；與2023年第四季度的157.97億美元相比，上升84%。

　　五大國際石油公司的主要業績指標同比均出現較大幅度的下降，引起業界的關注。

　　今年第一季度，2家北美國際石油公司營業收入微降、淨利潤出現一定幅度的下降。埃克森美孚實現營業收入830.83億美元，同比下降4%；實現淨利潤82.2億美元，同比下降28.1%。雪佛龍實現營業收入487.16億美元，同比下降4.1%；實現淨利潤55.01億美元，同比下降16.3%。

　　除道達爾能源憑藉其非經營性成果及特殊項目的影響，實現了淨利潤小幅上漲外，其他歐洲國際石油公司的營業收入和淨利潤總體均出現一定幅度的下滑。殼牌實現營業收入747.03億美元，同比下降16.1%；實現淨利潤73.58億美元，同比下降15.5%。道達爾能源實現營業收入562.78億美元，同比下降10.1%；實現淨利潤57.21億美元，同比上升3%。bp實現營業收入499.61億美元，同比下降12.3%；實現淨利潤22.63億美元，同比下降72.5%。

油氣價格下跌、煉油利潤率降低等

　　導致國際石油公司業績下滑

　　今年第一季度，五大國際石油公司的經營業績同比下滑的主要原因包括國際油氣價格下跌、煉油利潤率降低等。

　　首先，國際油氣價格下跌是主要因素。以布倫特國際原油期貨價格為例，今年第一季度，布倫特國際原油期貨價格平均為81.76美元/桶，同比下降0.3%。從季度均價看，油價下降幅度很小。但是從第一季度的油價走勢分析來看，1、2月，布倫特國際原油期貨價格分別下降4.75美元/桶、1.82美元/桶；3月，受地緣政治局勢緊張升溫的影響，從中旬以后油價逐步上升了6.7美元/桶。雖然季度均價沒有出現較大幅度下降，但是在今年第一季度的大部分時間里，國際原油價格都出現了同比較大幅度下降，對國際石油公司的經營業績造成較大傷害。

　　國際天然氣價格方面，今年第一季度，全球天然氣價格同比出現大幅下降。美國HH、歐洲TTF和亞洲JKM的均價分別為2.44美元/百萬英熱單位、8.74美元/百萬英熱單位和9.3美元/百萬英熱單位，分別同比下降8.6%、48%和43.2%。國際區域天然氣價格走勢和月度價格分析結果表明，天然氣價格的下跌對國際石油公司造成的影響比石油更大。

　　綜上分析，國際油氣價格下行，尤其是國際區域天然氣價格的大幅下跌，是造成五大國際石油公司今年第一季度經營業績同比出現較大幅度下滑的主要因素。

　　其次，煉油利潤率降低的重要影響。第一季度，2個北美國際石油公司的煉油利潤均出現較大幅度下跌。煉油利潤率的下降導致埃克森美孚公司的能源產品板塊淨利潤降到13.76億美元，與2023年同期（41.83億美元）相比，下降67.1%。雪佛龍公司的精煉產品銷售利潤率出現較大下跌，第一季度美國地區下游淨利潤為4.53億美元，與2023年第一季度的9.77億美元相比，下降53.6%；全球下游淨利潤為3.3億美元，同比下降59.9%。

　　歐洲國際石油公司也是如此。今年第一季度，bp的平均煉油標記利潤率（RefiningMarkerMargin，RMM）由2023年第一季度的28.1美元/桶降至20.6美元/桶，下降26.7%；殼牌的全球指示性煉油利潤率（IndicativeRefiningMargin，IRM）由2023年第一季度的15美元/桶下降至12美元/桶，下降20%；道達爾能源的歐洲煉油標記利潤率（EuropeanRefiningMarginMarker，ERM）由2023年第一季度的90.7美元/噸下降至71.7美元/噸，下降20.9%。

　　再次，油氣產量的提高部分抵消了利潤的下跌。今年第一季度，五大國際石油公司實現油氣產量當量達1488萬桶/日，與2023年第一季度的1456.5萬桶/日相比，上升2.2%。其中，埃克森美孚和道達爾能源的油氣產量當量同比分別小幅下降1.2%、2.5%，bp、殼牌和雪佛龍的油氣產量當量與2023年同期相比分別增長2.1%、0.3%、12.3%。國際石油公司油氣產量的同比增長部分對衝了其利潤的同比下跌。如雪佛龍認為，儘管公司經營業績受到油氣價格下降的衝擊，但其石油和天然氣產量的增長部分抵消了煉油產品利潤的下滑。該公司產量增長主要來源於美國國內產量的大幅增長（同比增長約35%），主要原因是2023年收購了PDCEnergy以及其在二疊紀和Denver-Julesburg（DJ）盆地油氣產量的持續強勁表現。

　　除上述因素外，計劃維護而導致的運營費用增加、更高的員工福利成本、主要由衍生品按市值計價影響造成的不利時間效應以及資產剝離等因素，也導致了五大國際石油公司經營業績的下滑。

　　同時需要指出的是，儘管今年第一季度業績出現一定幅度的下降，但是五大國際石油公司非常注重夯實公司的發展基礎，增強公司未來發展動力，表現在兩個方面。一是儘管淨利潤出現下降，但是它們繼續保持了股票回購和股利分配的步伐和節奏，一如既往地以現金回饋股東，以期得到主要利益相關者對公司未來發展的支持。二是儘管淨利潤出現下降，但是五大國際石油公司降低了債務比重和融資槓桿率。目前，埃克森美孚公司的淨債務僅為71.2億美元，淨債務股本比率為3%，是國際石油公司中最低的；其他4家國際石油公司的資產負債率也在30%以下。（徐東付迪中國石油規劃總院）

　　一季度三大油服公司總收入同比增長2%以上

全球油服市場規模將持續擴大 

　　4月下旬，國際三大油服公司斯倫貝謝、哈里伯頓與貝克休斯相繼公佈今年第一季度的業績報告。今年第一季度，斯倫貝謝實現總收入達87億美元，同比增長13%，環比下降3%；淨收入為10.68億美元，同比增長14%，環比下降4%。哈里伯頓實現總收入58億美元，同比增長2%，環比增長1%；淨收入為6.06億美元，同比下降6%，環比下降8%。貝克休斯第一季度總收入為57.16億美元，同比增長12%，環比下降6%；淨收入為4.55億美元，同比下降21%，環比增長4%。

　　延續2023年下半年以來的微弱頹勢，國際三大油服公司今年第一季度的業績表現並不理想，這在一定程度上反映了油服行業的滯后效應。國際三大油服公司的業績主要與油價掛鉤，當前頻繁波動的油價在石油產業鏈中的傳導效應表現出明顯的滯后性。長期來看，自2022年烏克蘭危機爆發以來，三大油服公司業績呈現出波動上升的態勢。隨着今年全球油氣需求持續增加，尤其是石油公司在深層超深層、深水、非常規油氣等領域持續努力，全球油服市場規模也將持續擴大。Spears&Associates預計，今年全球油服市場規模將同比擴大7.1%。不過，三大油服公司在發展重點與戰略規劃等方面的差異，也導致它們在業績表現上呈現出不同特點。

斯倫貝謝：強強聯合鞏固佈局新領域發展動力強勁

　　通過投資和收購技術過硬的企業，斯倫貝謝鞏固並更新業務佈局。2023年10月2日，斯倫貝謝、AkerSolutions和Subsea7公司宣佈成立合資企業OneSubsea，專注於深水業務，支持改善深水業務資產的績效，提高能源開採效率，減少二氧化碳排放。深水業務的拓展顯著提高了斯倫貝謝的業績。2023年第四季度，斯倫貝謝收入環比增長約8%，其中AkerSolutions的深水業務約佔收入增長的70%，今年第一季度同比收入增長（13%）中也有約一半來自AkerSolutions海底業務。深水業務所提供的業績動力，主要體現在油藏性能、建井和生產系統三大業務領域。

　　未來，斯倫貝謝將與優勢企業強強聯合，提高在數字化與一體化方面的業務能力，為未來發展創造新動力與新機遇。3月27日，斯倫貝謝宣佈將其碳捕集業務與挪威阿克爾碳捕集公司（AkerCarbonCapture）合併，成立一家以碳捕集為重點的新公司，整合互補的技術組合、領先的工藝設計專業知識和已建立的項目交付平臺，大幅度加快工業脱碳的步伐。4月2日，斯倫貝謝還表示，將全股票收購ChampionX公司。ChampionX公司在化學解決方案、人工舉升系統、高度工程化的設備和技術方面的實力，有助於斯倫貝謝擴展人工舉升系統，提高生產效率。這些舉措不僅有助於斯倫貝謝實現未來2年內向股東回報70億美元的目標，更有利於其落實能源轉型與技術升級的戰略規劃。

貝克休斯：全新戰略引領發展緊抓全球天然氣市場

　　2020年，貝克休斯啟動全新戰略，將發展重心放在業務轉型、投資增長與新能源前沿領域上。為此，從2022年第四季度開始，貝克休斯將其業務重新調整為油田服務與設備、工業與能源技術兩大部門。前者以油服行業上游市場業務為主，后者則將天然氣相關業務作為支柱。調整后，天然氣相關業務發展成果顯著，貝克休斯正在成為LNG行業的首選能源技術提供商。2023年，貝克休斯的LNG產量超過8000萬噸，歷史性地獲得56億美元的LNG合同。LNG訂單額的強勁增長，推動其工業與能源技術部門收入實現28%的快速增長。得益於天然氣業務的發展，貝克休斯的工業與能源技術部門的迅速發展也正在成為其差異化發展的關鍵。與工業與能源技術部門相比，2022~2023年油田服務與設備部門的收入增長率只有16%。

　　對於天然氣行業在能源領域的前景，貝克休斯持樂觀態度，認為天然氣兼具過渡燃料與目標燃料的雙重身份，在全球能源轉型中扮演着重要角色，對滿足全球能源需求和減少碳密集型燃料的消耗至關重要。因此，貝克休斯未來也將繼續拓展在天然氣和LNG方面的業務。

哈里伯頓：維持地區發展優勢追求「北美價值最大化」

　　北美地區是全球最大的油田服務市場。長期以來，哈里伯頓在北美地區的收入遠高於其他2家油服公司。即使是在北美地區市場相對蕭條的2023年第四季度，哈里伯頓在北美地區的收入也達到24.23億美元，遠高於斯倫貝謝（16.41億美元）和貝克休斯（10.18億美元）。

　　2024年第一季度，哈里伯頓在北美地區的收入增長9%，而其他2家公司的北美業務仍表現出收縮態勢。從技術層面來看，這種增長主要源於哈里伯頓在美國墨西哥灣地區完井工具銷售量的增加、壓裂服務需求的增加以及美國陸上人工舉升活動的增加。從戰略層面來看，這一進步則離不開哈里伯頓的「北美價值最大化」這一關鍵戰略的指導。「北美價值最大化」作為哈里伯頓五大關鍵戰略之一，強調公司依託在北美地區的基礎設施與專業知識，提高服務效率，增加北美地區的業務收入。

　　總體來看，2023年與2022年，北美地區收入分別佔哈里伯頓總收入的46%與47%。哈里伯頓認為，未來北美市場將更關注生產效率與儲量採收率，更傾向於長期開發，通過技術進步提高油藏採收率，通過提高服務效率降低運營成本。因此，哈里伯頓也將持續發揮在北美地區的技術領先優勢，藉助低排放的宙斯（zeus）電動壓裂系統和自動化、智能化的壓裂技術，實現「北美價值最大化」。（李帆程春華中央民族大學）

延伸閲讀：國際三大油服公司發展的共性與個性

　　面對全球經濟發展的不確定性和地緣政治風險變化，國際三大油服公司在宏觀環境、能源轉型、技術優化3個方面的發展具有共性。

　　宏觀環境方面，受歐佩克+限產保價措施和美國鑽探監管加強的影響，2022年以來美國油氣鑽探活動顯著減弱，三大油服公司在北美地區的收入整體上不如從前。但是，它們在全球其他地區的收入同步增長。今年第一季度，斯倫貝謝在中東和亞洲的收入同比增長29%，哈里伯頓在拉美的收入同比增長21%，貝克休斯在歐洲和非洲的收入同比增長29%。

　　能源轉型方面，在能源轉型背景下，三大油服公司尋求在碳捕集與封存、地熱能等關鍵領域實現突破，致力於推進可持續發展。貝克休斯在2023年獲得了7.5億美元的新能源訂單，哈里伯頓和斯倫貝謝也積極增加對新能源的投資。此外，國際三大油服公司都注重降本增效。例如，斯倫貝謝的「適合盆地」戰略旨在優化特定盆地的運營效率，哈里伯頓的「着陸帶」路徑則側重於降低物流成本，貝克休斯的「卓越運營」計劃以改進流程和節約成本為目標。

　　技術優化方面，三大油服公司都致力於實現多元化和創新，將數字化轉型與智能化發展納入戰略規劃，通過大數據、人工智能和邊緣計算等技術，着力在數字化建井、數字油田和數字盆地3個方向實現技術突破。此外，三大油服公司都將業務範圍擴展到傳統鑽井和完井服務之外，以順應行業發展趨勢。例如，斯倫貝謝在新能源業務領域投入巨資，專注於低碳能源解決方案，哈里伯頓也通過收購實現產品組合的多樣化，貝克休斯以其創新的產品開發方案脫穎而出。

　　與此同時，三大油服公司在數字化、海上業務和新興市場等領域展現出個性特點。

　　一是斯倫貝謝數字化轉型成果顯著。其數字化解決方案業務的營業收入同比大幅增長68%。公司通過整合物聯網、人工智能等技術提高了運營效率和利潤率。斯倫貝謝的業務遍佈全球，與多國石油公司的長期合作使其更易獲得大型合同。二是哈里伯頓海上業務表現搶眼。今年第一季度實現營業收入同比增長38%。這得益於海上油氣活動的回暖以及公司在深水領域的領先地位。三是貝克休斯在新興市場業務迅速增長。今年第一季度貝克休斯的營業收入同比增長48%。該公司順應全球能源轉型大勢，加大了在中東、非洲等新興市場的投入，獲得了豐厚回報。

　　隨着全球政治、經濟格局的變化，全球油氣市場震盪頻繁，油服行業也面臨着更加迫切的變革需求。國際三大油服公司如何應對挑戰，仍需拭目以待。

　　責任編輯：余璇