金油銅牛市還沒到頭！瑞銀：大宗商品未來6至12個月能再漲10%

瑞銀全球財富管理公司周二在一份最新報告中表示，該機構編制的一項大宗商品指數在未來6至12個月內仍將有10%的上漲空間。

瑞銀全球財富管理美洲首席投資官Solita Marcelli領導的分析師團隊在報告中指出，大宗商品價格仍有進一步上漲的空間，石油和銅的需求上升和供應短缺加劇，可能會在未來6至12個月內為價格提供良好支撐。

「我們一直認為，石油和黃金等大宗商品仍是潛在的地緣政治對衝工具。更具體地説，我們看好黃金和原油的收益策略，並建議為銅進一步走高做好準備，」報告指出。

大宗商品價格在2024年火熱表現，無疑成爲了近來全球市場矚目的焦點。黃金、白銀和銅價目前均已觸及了歷史最高水平，而油價近來雖然在地緣政治衝突的影響下頗為動盪，但年內整體也同樣大幅走高。

由瑞銀編制的大宗商品指數瑞銀CMCI綜合指數今年迄今已上漲近11%，Marcelli和她的團隊預計，未來6至12個月該大宗商品指數還將再上漲10%。

石油需求依然強勁；歐佩克+可能延長減產

石油輸出國組織及其以俄羅斯為首的產油國盟友，預計將在6月2日的歐佩克+聯合部長級監督委員會上，把自願減產措施延續到第三季度。油價在本周二已進一步走高。

Marcelli及其團隊表示，「歐佩克5月前19天的原油出口量為2023年8月以來的最低水平，歐佩克+減產協議的執行依然重要。」

在中東，地緣緊張局勢在上周末再次爆發。據加沙衞生官員稱，以色列26日的一次空襲造成加沙城拉法附近的一處難民營至少40人死亡。而在周一，一名埃及士兵在拉法邊境附近與以色列士兵發生衝突時喪生。

周二，紐約商品交易所7月份交割的WTI原油上漲2.11美元，或2.71%，報收於每桶79.83美元。作為全球基準的7月布倫特原油上漲1.12美元，或1.4%，報收於每桶84.22美元。

供應短缺將使銅市持續緊張

瑞銀分析師表示，實物市場的緊張狀況應會繼續推動銅價繼續上漲。

Marcelli和她的團隊指出，目前銅供給端在解決金屬供應挑戰方面進展甚微，而中國重新強調穩定住房的政策應該會支持投資者的興趣。瑞銀全球財富對銅的最新供需預估顯示，今明兩年銅的供需缺口預計都將達到約39萬噸。

「我們建議投資者繼續做多銅，逢低加倉，」瑞銀分析師稱。

銅價在上周則進一步攀升至了創紀錄水平——最活躍的紐約期貨7月合約上周二報收於每磅5.106美元的高位，此后才逐步回吐了漲幅。據FactSet數據顯示，紐約期銅在周二下午收於每磅4.87美元。

自今年年初以來，銅價一直在飆升，原因是美國經濟衰退的擔憂在勞動力市場復甦和企業盈利向好的情況下有所減弱。此外，佔全球銅消費量「半壁江山」的中國經濟出現復甦跡象，也刺激了對這種工業金屬的需求。

央行需求料將進一步提振金價

在黃金方面，瑞銀分析師表示，全球央行的購買行為預計將使黃金在2024年剩余時間內保持良好支撐，而在中東等地緣政治不確定的情況下，作為對衝工具的黃金需求將保持「健康」。

同時，美聯儲今年晚些時候可能開始的寬松周期，預計也會推動更多資金流入黃金ETF。

在上周下跌超過3%之后，黃金期貨隔夜出現了五個交易日以來的首次上漲。FactSet數據顯示，Comex最活躍的6月黃金期貨合約報收於每盎司2356.50美元。

Marcelli及其團隊最近已將對黃金年底的價格預期上調至每盎司2600美元，並建議投資者在每盎司2300美元左右或以下逢低買入。