繼續做多銅、油、金！瑞銀：大宗商品仍有10%上漲空間

周一，據報道，一名埃及警衞在加沙邊境與以色列軍隊發生衝突時死亡。以色列國防軍表示，正在與埃及進行談判，但沒有透露更多細節。與此同時，哈馬斯對特拉維夫的火箭彈襲擊凸顯了以色列面臨的持續威脅。

瑞銀美洲首席投資官Solita Marcelli帶領的分析師團隊在周二的一份報告中説：「我們一直認為，原油和黃金等大宗商品仍是潛在的地緣政治對衝工具。更具體地説，我們看好黃金和原油的收益策略，並建議為銅的進一步上漲建好倉位。」

大宗商品表現上，瑞銀 CMCI 綜合指數今年迄今已上漲近11% ，Marcelli和她的團隊預計大宗商品漲勢將持續，未來6到12個月內大宗商品指數仍將有10%的上漲空間。

石油需求依然強勁

OPEC+減產協議可能延長

關於石油，瑞銀表示，市場一直對近期石油庫存的增加感到擔憂，部分北半球的冬季變暖，以及一些歐佩克成員國3月份原油出口的增加，都是造成庫存增加的原因之一。

不過，歐佩克五月份前19天的原油出口處於2023年8月以來的最低水平，遵守歐佩克 + 減產協議仍然很重要。

俄羅斯最近宣佈，在4月份產量略有過剩之后，它將進一步削減產量，作為補償。

Marcelli及其團隊預計，在6月2日即將召開的會議上，OPEC+將把目前的減產至少再延長三個月。預計今年石油日產量將增長150萬桶，高於120萬桶的長期年增長率。

各國央行需求支撐金價

關於黃金，瑞銀分析師表示，繼全球各國央行第一季度創下有史以來最強勁的購買量之后，我們將今年這類買家的需求預測從800-850噸上調至950-1000噸。

此外，瑞士貿易數據顯示中國繼續保持強勁購買勢頭，在中東等緣政治不確定的情況下，黃金的避險需求將保持「健康」。

美聯儲今年晚些時候開始寬松周期，也會推動更多資金流入黃金ETF。

Marcelli和她的團隊最近將年底黃金價格預測上調至2600美元/盎司，並建議投資者在2300美元/盎司或以下逢低買入。

供應短缺將使銅市持續緊張

關於銅，瑞銀分析師稱，儘管銅價在本月早些時候的 COMEX 合約空頭擠壓后已經盤整，但實物市場緊張局面將推動價格進一步上漲。

Marcelli及其團隊表示：「在解決銅供應挑戰方面幾乎沒有取得任何進展，而中國再次強調穩定住房的政策應能會支持投資者的興趣」。

瑞銀對銅的最新供需預估顯示，今明兩年銅的供需缺口預計都將達到約39萬噸。「我們建議投資者繼續做多銅，並逢低買入。」瑞銀分析師表示。