Coterra Energy Inc.有機會嗎' s（NYSE：CTRA）29%低估？

在本文中，我們將通過估計Coterra Energy Inc.(紐約證券交易所代碼：CTRA)未來的現金流並將其折現為現值來估計該公司的內在價值。貼現現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。信不信由你，遵循它並不太難，正如您將從我們的示例中看到的！

我們要注意的是，評估一家公司的方法有很多種，與DCF一樣，每種方法在某些情況下都有優缺點。如果你想更多地瞭解貼現現金流，可以在Simply Wall ST分析模型中詳細閲讀這種計算背后的原理。

我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的成長期，接近終值，在第二個「穩定增長」階段捕捉到。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

一般來説，我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此這些未來現金流的總和將貼現為今天的價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=130億美元

我們現在需要計算終端價值，它說明了這十年之后的所有未來現金流。出於一些原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.4%)來估計未來的增長。與10年「增長」期一樣，我們使用7.8%的權益成本將未來現金流貼現至當前價值。

終端價值(Tv)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=19億美元×(1+2.4%)？(7.8%-2.4%)=360億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=360億美元？(1+7.8%)10=170億美元

那麼，總價值或權益價值就是未來現金流的現值之和，在這種情況下，現金流是300億美元。最后一步是將股權價值除以流通股數量。與目前28.5美元的股價相比，該公司的估值似乎略有低估，較目前的股價有29%的折讓。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響，因此最好將其視為粗略估計，而不是精確到最后一分錢。

上述計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率，另一個是現金流。投資的一部分是你自己對一家公司未來業績的評估，所以你自己試一試計算，檢查你自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Coterra Energy視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了7.8%，這是基於槓桿率為1.187的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然很重要，但在研究一家公司時，DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是一個完美的股票估值工具。你最好應用不同的案例和假設，看看它們會如何影響公司的估值。例如，公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。股價低於內在價值的原因是什麼？對於Coterra Energy，您還需要進一步檢查以下三個要素：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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