市場無視美聯儲，資金大舉湧入降息受益者

華爾街的箴言警告人們「永遠不要與美聯儲作對」。但這正是交易員們正在做的，這可能會引發股市中一些被遺忘角落的反彈。

美聯儲的預測和官員們的評論再清楚不過了，他們的預測中值表明今年僅降息一次。美聯儲主席鮑威爾在上周的新聞發佈會上發表了看似鷹派的言論，但這並沒有阻止標普500指數有史以來首次突破5400點。自2022年10月觸底以來，該基準指數已上漲了50%以上。

現金正在湧入因降息而受益的美國股票。根據EPFR Global和美國銀行匯編的數據，科技板塊上周流入21億美元，為3月份以來最多。

GLOBALT Investments高級投資組合經理基思-布坎南（Keith Buchanan）説：「市場只是不看好通脹前景，勞動力市場數據也沒有給美聯儲今年多次降息的空間。這種固執使有利於風險資產的環境保持不變。」

投資者現在面臨的問題是，當美聯儲最終決定降息時，市場會怎麼做？

從歷史上看，降息標誌着一個關鍵的拐點，它帶來了強勁的股票回報，但僅限於那些不是由經濟衰退引發的周期，比如這次。

這就解釋了為什麼美國銀行和EPFR Global最新的資金流動數據顯示，資金流向金融、材料和公用事業這三個與經濟密切相關的重要行業，只要經濟增長強勁，這些行業歷來都能從降息中受益。

亞特蘭大聯儲的GDPNow模型預計，第二季度美國實際GDP年增長率將從第一季度的1.3%攀升至3.1%。

蒙特利爾銀行家族辦公室首席投資官卡羅爾-施萊夫（Carol Schleif）説：「地平線上幾乎沒有跡象表明你會看到任何真正的顛簸着陸。」

基金經理也在增加對科技股的敞口。納斯達克100指數在2024年上漲了17%。根據彭博社匯編的數據，標普500指數中7家最大公司的預期市盈率平均為36倍，而基準指數的預期市盈率為22倍。

德意志銀行編制的截至6月14日當周的數據顯示，美股總體倉位目前已攀升至2021年11月以來的最高水平，當時納斯達克100指數處於峰值。

上周，基於規則的投資者和全權委託型投資者（他們依賴預定義的準則和算法來做出決策）推動了市場的躍升，科技股以及對利率敏感的公用事業、主食和房地產類股票大幅上漲。

美國銀行財富管理公司首席股票策略師特里-桑德文（Terry Sandven）説，如果美聯儲採取堅定的鴿派立場，那麼市場上那些能穩定分紅的防禦性行業，如消費類主食和房地產，也會變得更有吸引力。

6月通常是市場的平靜期，進入夏季后交易量會有所下降。但本周有個未知數——「三巫日」。與股票和指數掛鉤的合約將於周五到期，恰逢指數的季度再平衡，這往往會造成劇烈波動和高交易量。因此，這可能會在短期內擾亂倉位。

Antimo公司高級投資組合經理弗蘭克-蒙卡姆（Frank Monkam）説：「本周股票市場可能會發生很多事情。」