跨境家居扎堆IPO

「不出海，就出局」的論調，在眾多製造業企業中其實並不鮮見。

過去30多年，家俱家居行業一直享受着房地產發展所帶來的市場機會。但近幾年國內建築行業經濟復甦緩慢，連帶着家俱家居企業業績也開始承壓，出海成了大多數家俱企業探索新增長曲線的途徑之一。

資料顯示，近年來我國家俱出口整體規模也呈逐年穩步增長態勢。傲基科技招股書顯示，基於中國賣家的家俱家居類B2C海外電商市場規模，從2018年的1582億元增加到2023年的7738億元，複合年增長率達到37.4%；預計未來將保持15.7%的複合年增長率，到2028年增長至1.60萬億元。

根據海關總署發佈的數據，2024年1-4月，中國家俱出口規模達到了1685.5億元，同比增長了20.4%，創造了歷史同期的新高。

但家俱家居出海這門生意，在過去幾年歷經諸多波折，如市場需求降低、海運成本提高、庫存壓力大漲、電商平臺封號等等。

如今重回增長曲線，引得不少企業躍躍欲試，這一點從二級市場的IPO熱潮也可以窺見一二。

扎堆衝刺上市

近幾年，家俱家居賽道出現「IPO熱潮」，其中多家企業在海外市場取得傲人成績。

在去年6家成功IPO企業中，就有一家是聚焦家居出海的跨境電商公司致歐家居科技股份有限公司（以下簡稱「致歐科技」）。資料顯示，致歐科技旗下擁有家居品牌SONGMICS、風格家俱品牌VASAGLE及寵物家居品牌Feandrea三大產品品牌，幾乎100%產品都銷往海外市場。

該公司於2023年6月21日在深交所上市，上市首日大漲6.81%，總市值達到105.76億元，成為A股跨境電商細分領域的家俱家居龍頭。

致歐科技的成功上市也引來眾多主營家俱家居跨境業務的「效仿者」競相IPO。2023年11月，傑西亞家居科技股份有限公司（以下簡稱「傑西亞」）同中金公司簽署上市輔導協議，正式啟動A股IPO進程。

目前，傑西亞旗下擁有十四克拉、Hulala恬然之家等多個自有品牌，覆蓋Wayfair、Amazon、Homedepot、Overstock等多個北美知名電商平臺，現已成為Wayfair平臺Top3的賣家；同時，傑西亞在美國設有自己的子公司，且自建了三個大型海外倉庫，以輻射美東、美中、美西地區。

今年4月，港交所官網披露傲基科技股份有限公司（以下簡稱「傲基科技」）IPO申請文件。資料顯示，傲基科技主要通過Amazon等第三方線上平臺從事跨境B2C業務，專注於提供ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等家俱家居類產品。

2023年，傲基科技有11個品牌的GMV超過1億元，按弗若斯特沙利文GMV統計，公司的6個產品品類（包括牀架、食品櫃、梳妝檯和梳粧凳、書櫃、餐櫃和邊櫃以及冰箱）在亞馬遜美國網站*。

根據民生證券的報告，海外業務已成為支撐我國家居企業增長的關鍵力量，向跨境電商轉變也成為我國家居企業的一大趨勢。有越來越多的家俱廠商正積極轉型進入跨境電商領域，開闢業務增長新路徑。

除上述大型企業外，一些中小家居企業也開始嘗試出海。跨境電商平臺推出的「全託管模式」和「半托管模式」，能夠為商家解決運營、倉儲、物流、退換貨等問題，便捷進入海外市場。

根據德勤《2022TikTok+電商出海營銷白皮書》，時尚、3C及家電、家俱家居品類電商零售額規模較大，2022年家俱家居品類全球20國電商零售額規模約為1875億美元，展望2022-2026年複合增速約為8.1%，顯著高於美粧（6.5%）、時尚（5.9%）、3C及家電品類（4.7%）。

中國品牌加速佈局海外

除了電商企業，很多原本就深耕線下的家俱家居品牌也開始佈局海外。

尤其是在印度和東南亞等新興市場上，這些地區城鎮化率低、房地產有提升潛力，為中國品牌的進入提供了良好的發展環境。

今年3月，居然之家在柬埔寨金邊的門店正式開業，入駐率接近100%，吸引了多家中國知名家居品牌入駐。居然之家還計劃在未來3到5年內，逐步完成對東盟各國的戰略佈局，通過與柏威年集團的合作，在馬來西亞開展家居建材產業、新零售及貿易物流等全方位合作。

顧家家居也在印度和東南亞市場積極拓展，通過開設多個標杆店，以自有品牌身份打入中高端市場；左右家居則在印度孟買開設了The WE Story的亞洲首店；索菲亞選擇在越南胡志明市開設了高端定製體驗館。

除了「開店」的品牌外，部分企業更是直接把工廠建到了當地。

金牌廚櫃就在泰國建立了生產基地，通過泰國製造基地為核心的生產交付模式，結合區域市場的衞星工廠，實現大貨供應和小貨屬地化生產；永藝股份在公告中稱，計劃投資5000萬美元建設第三期越南生產基地項目；顧家家居墨西哥新萊昂州工廠擴建工程也在今年初完工，據墨西哥媒體報道，該擴建工程總投資達1.5億美元。

此外還有多家頭部家居企業發起定增，擬加碼海外生產基地。如2023年11月夢百合完成定增募資8億元，主要用於美國亞利桑那州生產基地擴建等3個項目；同年11月曲美家居定增事項獲證監會同意註冊批覆，擬將所募資金中2282.58萬元投入旗下Ekornes公司挪威工廠產能升級建設項目。

頻繁的海外佈局動作換來了亮眼的出海「成績單」。

2023年，顧家家居境外市場銷售收入達到75.15億元，同比增長了6.84%；金牌廚櫃海外業務營收2.74億元，同比增長16.92%；志邦家居海外業務收入約1.5億元，同比增長31.86%。

而致歐科技和傲基科技業務聚焦海外的企業，收益更加明顯。2023年致歐科技實現營收60.74億元，同比增長11.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.13億元，同比增長65.08%。同期傲基科技營收86.8億元，同比增長22.25%；淨利潤5.20億元，同比增長133.18%。

還有些品牌藉助新興渠道走到海外消費者面前，典型的如恆林股份旗下品牌NOUHAUS，該品牌2023年纔開始嘗試在TikTok進行廣告投放並引流至店鋪，到年底已經成為TikTok Shop家俱類目*。

而且海外市場的局部機會正愈加明顯，參考TikTok for Business發佈的《全球消費趨勢白皮書》，生活家居垂類是美國頭部電商賽道，且當下慢生活、重視家庭、户外松弛正成為生活方式和消費需求關鍵詞，帶來家俱家居、健康個護等賽道的商機。

出路在何方？

在通過上市、出海謀求出路，尋找更廣闊市場空間的過程中，國產家俱家居品牌也經歷了三個階段，即中國製造（代工）→中國銷售/品牌→中國渠道。

目前家俱家居出海已從中國製造升級到以跨境電商為主的中國售賣階段（以亞馬遜等三方電商渠道銷售為主的平臺賣家），典型的是致歐科技、傲基科技、恆林股份等。

在B2C電商模式成為主流的當下。2023年全球家俱家居類B2C電商市場GMV達3258億美元，同比增長12.8%。其中中國賣家份額提高，2023年基於中國賣家的海外家俱家居類B2C電商市場GMV達7738元，同比增長23.2%，在亞馬遜為3213億元，同比增長24.1%。

目前，中國賣家的家俱家居類B2C海外電商市場參與者超15萬名。前文提到傲基科技雖然市佔率*，但是市場份額僅有0.7%。以2023年的GMV計，市場前五大參與者佔市場份額也僅有2.9%。

圖源：傲基科技招股書

高度分散的市場格局中暗含着巨大變數，任何品牌想要迅速攻城略地都是一個艱難的挑戰，而沒有足夠的市場份額作為競爭屏障，企業抵禦風險的能力將被大幅削弱。

與此同時，由於家俱家居產品多需要通過海運送達，海運價格的波動導致家俱家居出海的利潤率並不穩定。致歐科技2021-2022年的淨利率只有4%左右，去年略有提高也僅有6.8%；傲基科技過去三年的淨利率也只有-6.50%、3.14%、5.99%。

加之消費端需求一直在變化，品類融合、場景化、智能化、全屋定製是近幾年家俱家居行業的發展新趨勢。因此，結合上述需求迅速對產品功能做出迭代也十分考驗經營者的能力。

以智能化方向為例，市場調研機構Tech Insights最新報告預計，2023年全球消費者在智能家居相關硬件、服務和安裝費方面的支出將復甦，達到1310億美元。該機構預測，2028年全球智能家居領域的支出將達到1910億美元。

主營智能辦公升降桌、健身辦公椅、智能電動牀等的樂歌股份就抓住了這一趨勢，為消費者提供智能家居、健康辦公的整體解決方案。截至2023H1，其海外品牌「FlexiSpot」在亞馬遜、家得寶、沃爾瑪、樂天、雅虎等電商平臺的升降桌品類銷量*。自建的獨立站「flexispot.com」，2023年銷售收入達6.71億元。

總體而言，家俱家居出海是一個無法靠單一爆品或者單一渠道、短期操盤跑贏的賽道。長遠來看，市場銷量不僅需要技術和市場的雙重驅動，還需要從業者對國際規則的深刻理解和適應。

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