E.W.斯克里普斯（納斯達克股票代碼：STP）不缺債務

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)曾説過一句名言：波動性遠非風險的代名詞。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。重要的是，E.W.斯克里普斯公司(納斯達克股票代碼：SSP)確實揹負着債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。話雖如此，最常見的情況是一家公司對債務管理得相當好--並對自己有利。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

下面的圖表顯示，2024年3月，E.W.斯克里普斯的債務為28.7億美元；與前一年大致相同。您可以點擊圖表查看更多詳細信息。淨債務大致相同，因為它沒有太多現金。

最新的資產負債表數據顯示，E.W.斯克里普斯有4.468億美元的負債在一年內到期，37.2億美元的負債在一年后到期。作為抵消，它有3020萬美元的現金和5.667億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出35.7億美元。

這一赤字給這家市值2.195億美元的公司蒙上了一層陰影，就像一個龐然大物聳立在凡人之上。因此，我們肯定認為股東需要密切關注這一事件。畢竟，如果E.W.斯克里普斯今天不得不償還債權人的債務，它很可能需要進行一次重大的資本重組。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

E.W.Scripps股東面臨着高淨債務與EBITDA比率(6.9)和相當弱的利息覆蓋的雙重打擊，因為EBIT僅是利息支出的1.2倍。這意味着我們會認為它有沉重的債務負擔。更糟糕的是，E.W.斯克里普斯的息税前利潤在過去12個月里暴跌了36%。如果盈利繼續沿着這一軌跡發展，還清債務將比説服我們在雨中跑馬拉松更難。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定E.W.斯克里普斯未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，我們總是檢查EBIT中有多少轉化為自由現金流。看看最近三年，E.W.斯克里普斯記錄的自由現金流佔其息税前利潤的45%，這比我們預期的要弱。這種疲軟的現金轉換增加了處理債務的難度。

從表面上看，E.W.斯克里普斯的息税前利潤增長率讓我們對該股持懷疑態度，其總負債水平並不比一年中最繁忙的夜晚的一家空蕩蕩的餐廳更誘人。話雖如此，它將息税前利潤轉換為自由現金流的能力並不是那麼令人擔憂。考慮到前面提到的所有因素，我們認為E.W.斯克里普斯確實揹負了太多債務。對我們來説，這使得這隻股票相當冒險，就像閉着眼睛走過狗公園一樣。但一些投資者可能會有不同的感受。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。請注意，E.W.斯克里普斯在我們的投資分析中顯示了一個警告信號，你應該知道...

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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