【年中盤點】港美股上半年，誰是最靚的仔？

轉自：金融界

本文源自:財華網

2024年轉眼就過了一半。今年上半年，全球經濟環境複雜多變，政經風險頻現，美聯儲依然維持緊縮性貨幣政策，高利率持續的時間有可能比預期長。

從疫情恢復過來的各國，面對地緣風險和高利率，還在探索經濟復甦的可能性。整體來看，全球經濟尚未企穩，機遇與風險並存。

產業方面，AI依然是最熱門的賽道，芯片股英偉達（NVDA.US）衝刺全球最高市值上市公司，與此同時，其關聯企業如超微電腦（SMCI.US）、主要供應商臺積電（TSM.US）等在上半年均實現非常靚麗的漲幅。與AI和半導體相關的股份，也走出了一枝獨秀的行情，例如博通（AVGO.US）今年累漲43.68%。

除了人工智能，減肥藥也備受追捧。兩大減肥藥供應商諾和諾德（NVO.US）和禮來（LLY.US），得益於減肥藥概念，股價分別累漲39.88%和55.15%。

那麼，在這些表現華麗的明星股背后，全球股市的實際表現到底如何？

IPO和上市后增發

Wind數據顯示，2024年上半年，美股三大交易所合共有109家公司IPO，籌資規模達到180.94億美元，其中紐交所的IPO融資規模為100.33億美元，納斯達克交易所為78.11億美元。

對比之下，同期港股市場的IPO數量（包括創業板）只有27家，籌資總額或為95.96億港元，遠低於美股市場。

見下圖，自美聯儲2022年初展開加息周期后，港美股的IPO活動明顯放緩。

上市后融資活動方面，利息高企或令更多的上市公司考慮股權融資，美國上市公司在2024年上半年的增發籌資額達到611.61億美元，已遠超剛開始加息的2022年全年增發籌資金額，見下圖。

但是港股表現持續受壓，或是導致IPO和增發活動明顯下降的主要原因，2024年上半年，港股增發籌資金額僅374.48億港元，只相當於2023年全年的1,044.17億港元的36%左右。

按籌資淨額計算，美股IPO籌資規模最大的五家公司，分別為旅遊服務公司Viking（VIK.US）、安踏分拆的高端品牌組合亞瑪芬體育（AS.US）、提供關鍵任務雲技術的醫療保健機構Waystar（WAY.US）、安全科學公司UL Solutions（ULS.US）以及美國房地產信託公司American Healthcare REIT（AHR.US），籌資淨額分別為14.55億美元、12.77億美元、9.14億美元、8.8億美元和6.23億美元。

Wind的數據顯示，2024年上半年有24家中概股在美國市場上市，包括海底撈（06862.HK）分拆的海外業務特海國際（HDL.US）和吉利分拆的極氪（ZK.US），僅相當於美股期內IPO公司總數108家的22%。中概股上半年合計籌資淨額為18.48億美元，僅相當於美股市場首發融資淨額的10.2%。其中首發籌資淨額最高的是亞瑪芬體育，其次為極氪，第三為特海國際，見下表。

港股IPO籌資淨額規模最大的五家公司分別為茶百道（02555.HK）、晶泰科技（02228.HK）、速騰聚創（02498.HK）、米高集團（09879.HK）和連連數字（02598.HK），籌資淨額均在5億港元以上，見下表。

新股表現方面，美股新股表現最好的是從事核能解決方案的Nano Nuclear Energy（NNE.US），今年5月8日在納斯達克交易所上市，發行價4.00美元，現報24.02美元，上市至今漲幅達到5倍以上；其次為4月下旬在紐交所上市的航天公司Loar（LOAR.US），發行價為28.00美元，現報57.18美元，上市至今漲幅達到104.2%。

中概股方面，表現最好的是3月末在納斯達克交易所上市的有家保險（UBXG.US），發行價為5.00美元，現報9.61美元，上市至今漲幅高達92.2%。

值得留意的是，今年以來美股新股表現最差的是中概股即亮集團（JL.US），這是一家主要從事反光和非反光服裝飾品的香港公司，於2024年1月24日在納斯達克交易所上市，發行價為5美元，現今只有0.53美元，跌幅高達89.44%。

港股市場方面，今年上半年新股表現最好的要數長久股份（06959.HK），2024年1月上旬上市，累計漲幅已接近10倍，最主要的原因是長久股份的股權高度集中，大股東及關聯方的總持股已達98.31%，該公司只有342萬股（佔已發行股本1.69%）由其他股東持有，存在極大的股價操縱風險，已受到證監會關注。

新股表現第二佳為腫瘤醫療服務供應商美中嘉和（02453.HK），1月上市以來累計漲幅或達到2.5倍。

新股表現最差的是重型基建公司天津建發（02515.HK），4月上市以來其累積跌幅已達52.40%。

2024年上半年港美股表現

今年以來，受英偉達等科技巨頭屢創新高帶動，市值加權指數納斯達克指數和標普500指數分別錄得18.61%和14.84%的漲幅，刷新高位紀錄。另一方面，道瓊斯工業平均指數儘管也刷新高位，其表現卻明顯落后於納斯達克指數和標普500指數，今年以來累計漲幅只有3.82%，主要原因是道指為股價加權指數，權重偏向於單價較高的成分股，而且英偉達並沒有包含在這一藍籌股指數當中，因此英偉達的股價飆升並沒有帶起道指的表現。

今年上半年。道指成分股中表現最好的是零售商沃爾瑪（WMT.US）、信用卡公司美國運通（AXP.US）和製藥廠默沙東（MRK.US）；表現最差的是正力追英偉達的芯片供應商英特爾（INTC.US）、美國重要零售連鎖藥店沃爾格林-聯合博姿（WBA.US），以及陷入「脆皮門」的波音（BE.US）。

包括科技大藍籌的標普500指數成分股當中，表現最好的是得益於AI基建浪潮的超微電腦、英偉達和美國最大的電力生產商及零售能源供應商Vistra（VST.US），該公司還擁有核電、煤炭、天然氣和太陽能發電產能，以及世界上最大的公用事業規模電池項目，由於AI運算需要電力，下一步的投資主體或就在電力與儲能方向，尤其新能源電力，這或也是Vistra股價飆升的一個原因。

標普500指數成分股表現最差的包括瑜伽服飾品牌露露樂蒙（LULU.US）、英特爾和提供平臺工廠與軟件開發的IT服務公司億磐系統（EPAM.US），見下表。

中概股和中資股繼續跑輸。

反映中概股表現的納斯達克中國金龍指數今年以來累跌8.40%，而反映港股表現的恆生指數則僅漲3.92%，反映港股大型科技企業表現的恆生科技指數則累跌4.66%。

中概股表現最好的是中國平安（601318.SH）有股權投資的陸金所（LU.US），累計漲幅達八成；第二位騰訊音樂（TME.US），漲幅達六成。中概股表現最差的要數醫療設備供應商中進醫療（ZJYL.US）、百家雲（RTC.US）以及加拿大國民咖啡品牌Tims的中國業務Tims天好中國（THCH.US），累計跌幅介於59%-77%。財華社留意到，市值最高的中概股拼多多（PDD.US）今年以來的累計跌幅也達到5.52%。

恆生指數成分股當中，今年以來表現最好的前三分別為鋁企中國宏橋（01378.HK）、海洋石油公司中海油（00883.HK）和電力股華潤電力（00836.HK）。

恆生科技指數成分股中，今年以來累計表現最好的是美團-W（03690.HK），累漲近40%，第二位是嗶哩嗶哩-W（09626.HK），累漲近35%；第三是疫情后旅遊復甦概念股攜程集團-S（09961.HK），累漲三成以上。累計跌幅最大的是東方甄選（01797.HK），跌幅達到54%以上，而曾經表現得紅紅火火的「新勢力」蔚來-SW（09866.HK）、理想汽車-W（02015.HK）和小鵬汽車-W（09868.HK）則分別位列跌幅榜的第2至第4，跌幅介於45%-50%之間。

港美股回購活動

現金充裕、財務穩健的巨型美國科技巨頭，繼續大規模回購股份以回饋股東，為其股價表現提供支持。

秉持「現金中立」——即將經營活動淨現金流入在扣減投資所需后全部返還給股東的蘋果（AAPL.US），是美股市場上回購最狠的上市公司，Wind的數據顯示，其今年以來回購的金額達到235億美元。Facebook母公司Meta（META.US）和正努力發展AI以追趕微軟（MSFT.US）的谷歌-C（GOOG.US）也不甘落后，於上半年的回購金額均超越百億美元。

值得留意的是，股價大漲且屢創新高的英偉達，對其未來顯然十分樂觀，在股價處於高位時仍努力回購，於上半年回購近98億美元。此外，阿里巴巴（BABA.US）儘管市值沒有蘋果等巨企高，但回購力度並不弱，以回購金額與身量之比來看，阿里巴巴的回購慷慨度應在這些科技巨頭之上，見下表。

港股方面，2024年上半年回購金額最高的是騰訊（00700.HK）、匯豐控股（00005.HK）和美團，累計回購金額分別為503.45億港元、199.2億港元和134.47億港元。

結語

從當前的全球政經局勢來看，下半年可能存在很大的不確定性，這包括美國大選、歐洲多國大選、美聯儲何時轉向降息、地緣風險等，都將對全球發展帶來舉足輕重的影響，從而也影響到全球資本市場的表現。

因此，今年下半年全球股市的波動性只會有增無減，大家要繫好安全帶準備衝浪。