又一家本土VC要上市，博將控股再次赴港IPO

博將控股有限公司（以下簡稱博將控股）再向IPO發起衝擊。近日，博將控股向香港交易所提交了上市申請，光大證券國際和德意志銀行擔任其聯席保薦人。

去年6月，博將控股就曾遞表衝刺港股「VC第一股」。今年1月，其上市申請材料顯示「失效」。時隔一年之后，博將控股第二次向港交所遞交上市申請。與大多數VC/PE不同的是，博將控股重點服務對象是高淨值人羣，其投資者約有97.8%是個人投資者。

招股書顯示，截至2023年12月31日，博將控股管理80只基金，管理規模為102億元。

管理規模102億元，整體內部收益率降至14.7%

此次招股書主要更新了博將控股2023年的業績情況。數據顯示，截至2023年12月31日，博將控股共管理80只基金，管理規模為102億元人民幣，在2021年、2022年和2023年，博將控股收入分別為2.15億元、2.12億元和1.55億元人民幣，相對應期間的淨利潤分別為0.99億元、1.07億元和0.44億元人民幣。

與大多數VC/PE不同，博將控股把高淨值人羣作為重點服務對象。招股書數據顯示，截至2023年12月31，博將控股外部基金投資者共有1500名，其中約97.8%是個人投資者。據弗若斯特沙利文的資料，從資產管理規模來看，其是中國第二大專注服務於高淨值人羣的私募投資基金管理人。

據悉，博將控股在管基金分為多個基金系列。招股書顯示，截至2023年12月31日，其基金實現了14.7%的整體內部收益率，低於2022年的18.7%。對此，博將控股解釋稱，是相關投資組合公司的公允價值下降。在這些基金系列里，創富系列表現突出，對應IRR、NIRR、MOIC、DPI、TVPI分別為18.6%、17.9%、3.1倍、77.2%和3.0倍。不過，包括創富系列在內的9個系列基金，尚無一實現DPI回1（DPI指的是現金回款除以投資金額的倍數，明確地指向LP拿到手的真金白銀）。

在投資方面，截至2023年12月31日，博將控股投資組合包括91家公司，其中有80家在高科技產業內運營。在項目退出方面，博將控股僅有3家實現完全退出，7家實現部分退出，總退出投資成本約為人民幣5.57億元，實現退出價值約為人民幣17億元。

創投機構上市備受關注

事實上，這並非博將控股第一次向資本市場發起衝擊。2023年6月，博將控股就首次向港交所遞表，但今年1月，其上市申請材料顯示為「失效」。

彼時，與博將控股一同衝刺港股「VC第一股」的還有天圖投資。去年10月，這家深圳老牌人民幣基金在港交所成功上市，成為首家「新三板+港股」兩地掛牌的本土創投機構，頗受市場矚目。不過這一年，天圖投資經歷了從盈利到鉅額虧損的痛苦轉變，據其披露的2023年度業績，2023年天圖投資營收為4461.4萬元、同比微降2.98%，而淨虧損高達8.76億元，2022年其淨利潤為5.33億元、同比降幅高達264.32%。對於轉盈為虧的原因，天圖投資方面稱主要是由於資本市場持續低迷，導致投資組合公允價值下降。

「創投機構上市是一個備受關注的話題，近年來，各地政府和監管機構都在積極推動和支持創投機構上市，希望匹配更多長期資本投入創新創業，支持實體經濟發展，上市不僅能為創投機構帶來資金募集的便利，還能促進機構規範運作，提升品牌知名度，此前不少機構都在積極探索。」深圳一家VC機構合夥人告訴《每日經濟新聞》記者，「但近來受市場環境、行業格局變遷以及項目退出難度加大等因素影響，VC/PE機構在推進上市進程時會更加審慎。」

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝