上半年領跑的日本股市 在下半年能否延續漲勢？

日本股市2024年迄今的表現搶眼。

今年2月，日本基準的日經225指數曾突破1989年以來的高點。上周四（7月4日），日經指數和東證指數雙雙突破此前的紀錄，其中東證指數上周已明顯突破了1989年12月的高位，創下34年新高。

周一（7月8日），日經225指數日內再創新高，該指數一度達到41133點的水平。

對於今年創新高的日股，尤其是年內兩次創新高的日經指數，東京金融服務公司Monex集團的高管Jesper Koll在接受採訪時表示，公司收益是當前市場反彈的推動力。

Koll指出，「日本企業目前正受益於數十年的業務重組，盈虧平衡點處於全球紀錄低點，因此即使營收小幅增長，也會帶來爆炸性的利潤增長。」

他預計，從2024年4月到2026年3月的未來兩個財政年度，公司盈利將增長35%，年增長率為4%，預計日本企業的國內和全球銷售額都將出現增長。這一預測的一大重要立足點在於，上周日本最大的工會Rengo宣佈了提高工資，截至2025年3月的本財年，工會支持的工人的月工資將平均上漲5.1%，這一漲幅是33年來最大的。

此外，Koll還認為，日本的貨幣、財政和監管政策是穩定和有利於增長的，這是對金融市場的重要支撐。

另有分析師指出，近期日股重拾漲勢還是外資湧入、散户情緒高漲、機構投資者對日本資產的重新平衡等因素的共同作用。

日股的漲勢能持續多久?

Koll今年早些時候曾預測，日經225指數到2025年底突破55000點是「完全合理的」。在最新採訪中Koll再次指出，「我堅持自己的預測——日經225指數有望在明年年底前攀升至55000點。」如若他的預測成真，那麼較目前水平存在35%的上漲空間。

瑞銀在上周的一份報告中同樣對日本企業的業務改革進展和強勁收益持樂觀態度。他們表示，預計日本股市在2024年底和明年上半年的表現將略高於標準普爾500指數。

野村證券上周四發佈的一份報告寫道，「如果4月至6月企業盈利開始出現上行，或者日本股市出現更多長期資金流入，那麼日股的上漲可能會持續下去。」

不過也有一個警告。野村證券表示，短期內，期貨將對日本股市的走勢「有很大影響」。該公司指出，截至6月28日，外國證券公司對期貨的淨空頭頭寸達到1.7萬份合約。

摩根士丹利分析師指出，散户投資者的持續熱情和新版日本個人儲蓄賬户的推廣，將為市場提供穩定的資金流入，預計日股流動性將進一步提升。