中資離岸債周報 | 上周財政部增發3只離岸人民幣國債，萬科中期歸母淨虧損約70-90億元

久期財經訊，7月15日，上周iBoxx中資美元債投資級指數上漲0.89，投機級上漲0.9;iBoxx中資美元債投資級到期收益率下跌0.12%，投機級下跌0.15%。

周末，美國前總統特朗普遭遇槍擊一事持續發酵。有媒體表示，此次槍擊事件或將使特朗普的支持率上升，尤其是搖擺選民。結合特朗普加關税、製造業迴流等政策主張，分析師預計，如果特朗普當選，可能會導致關税商品價格上升，‌進而推高通脹和美債長期利率。

國內宏觀數據方面，中國人民銀行發佈《2024年上半年金融統計數據報告》。數據顯示，6月末，廣義貨幣(M2)余額305.02萬億元,同比增長6.2%。狹義貨幣(M1)余額66.06萬億元,同比下降5%。流通中貨幣(M0)余額11.77萬億元,同比增長11.7%。上半年淨投放現金4292億元。

國家統計局公佈多項數據，其中包括：

1）上半年，我國GDP為616836億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，經濟運行總體平穩。從環比看，經季節調整后，二季度GDP環比增長0.7%，環比增速連續八個季度正增長。

2）2024年6月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比降幅總體收窄、同比下降，其中一線城市二手住宅同比降幅收窄。

3）2024年6月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6個百分點，環比由上月上漲0.2%轉為下降0.2%;工業生產者購進價格同比下降0.5%，環比上漲0.1%。上半年，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.1%，工業生產者購進價格下降2.6%。

4）2024年6月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%。1—6月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.1%。6月份，全國居民消費價格環比下降0.2%。

中資離岸債方面，一級市場發行規模小幅上升，發行人以城投、金融為主;二級市場方面，中資美元債投資級指數及高收益指數均小幅上漲。

投資級市場整體表現較為穩定。產業債方面，地緣衝突有所緩和，結合鮑威爾「放鴿」，國際原油價格上周下跌，中資美元債石油及化工相關債券上漲;城投債表現相對穩定。

高收益市場地產板塊漲跌互現。萬科預計中期歸母淨虧損約70億元到90億元，相關美元債小幅下跌;路勁相關美元債在經歷前一周的大漲后小幅回落;金地相關美元債持續上行。

公司公告及新聞方面，萬科企業(02202.HK)預計中期歸母淨虧損約70億元到90億元;佳源國際控股(02768.HK)清盤人接獲投資者通知，由於已明確表示支持重組的債權人不足，投資者因而並不打算簽署貸款協議;富力地產(02777.HK)附屬公司接獲清盤呈請;禹洲集團(01628.HK)與多數初始同意債權人訂立日期為2024年7月10日的修訂契據，除將現有貸款納入重組方案及計劃外，重組方案的經濟條款基本維持不變;龍光集團(03380.HK)持有現有票據未償還本金總額超過92%的現有票據持有人已簽署債權人支持協議;新湖中寶(600208.SH)與四家商業銀行及浙商資產就建立長期戰略合作關係達成框架性協定，向其提供合計不超過95億元的意向性授信額度。

美國宏觀數據方面，據美國勞工統計局公佈的數據顯示，6月份不包括食品和能源成本的核心消費者價格指數(CPI)環比上升0.1%，這是自2021年8月以來的最小漲幅，市場預期上升0.2%。該指標同比上漲3.3%，也是三年多來的最低漲幅，低於市場預期的3.4%。

美聯儲主席鮑威爾在國會作證時避免暗示可能降息的時機，並堅稱政策舉措將以即將公佈的數據為指導。CPI報告公佈后，交易員繼續認為美聯儲最有可能在9月降息。美聯儲官員將在本月晚些時候召開會議。

截至發稿，美國二年期國債收益率為4.450%，美國十年期國債收益率為4.180%。

中美10年期國債利差：

一級發行

上周財政部在香港特區完成增發3只共90億元離岸人民幣債券，每隻債券的增發金額均為30億元人民幣，投標結果顯示，二年期債券的票面利率為2.20%;三年期債券的票面利率為2.28%;五年期債券的票面利率為2.39%。

除3只國債增發之外，上周15家公司共發行19只離岸債，規模摺合逾33.95億美元，周環比上升約44.5%，主要為城投和金融板塊發行。城投板塊發行11只債券(包括山東明水國開發展對SDMSGK 6.9 07/03/27增發3.65億人民幣)，其中8只為離岸人民幣債券，3只為美元債，板塊規模周環比小幅減少1.03億美元;金融板塊新發6只債券，規模較上周大幅增加12.18億美元。

金融板塊，建設銀行香港分行和倫敦分行分別成功發行10億美元高級綠色浮息債券和20億人民幣高級藍色固息債券。其中，香港分行美元浮息批次初始價格指導為SOFR+105bps區域，最終發行利差為SOFR+55bps，收窄50個基點，峰值訂單超過24.8億美元;倫敦分行人民幣固息批次初始價格指導為3.35%區域，最終發行收益率2.83%，收窄52個基點，峰值訂單超過55.4億元人民幣。

城投板塊，滁州南譙城投控股集團發行1只3年期債券，息票率6.50%，規模10億人民幣，創下安徽省國有企業境外人民幣債券單筆最大規模。桂林經開投控發行6.9億人民幣可持續發展債券，息票率4.50%，由桂林銀行提供SBLC。

產業板塊僅中華電力發行2只3年期袋鼠債券，規模為3.5億澳元和1.5億澳元，最終定價分別為3mBBSW+85bps和SQASW+85bps，認購合計超13.25億澳元，債券獲得標普「A+」評級。

評級變動

上周共有8家企業評級發生變動，惠譽首予3家公司投資級評級，其中2家為城投企業。

惠譽首予河南鐵路建投集團「A」長期本外幣發行人評級，展望「穩定」。截至2023年底，該公司約90%的債務與鐵路相關投資有關，該公司與中國主要金融機構和地方性銀行保持着良好的關係，惠譽預計其持續的融資需求將主要由銀行貸款和債券支持。

評級公司還授予湖北聯投集團「BBB+」長期本外幣發行人評級，展望「穩定」。截至2023年末，該公司調整后淨債務為1,440億元人民幣，是有公開披露財務信息的湖北省政策性政府相關企業中第二大債務人。

標普上調中航國際長期發行人評級至「BBB」，展望「穩定」。標普認為，中航國際不斷增長的利潤將增強其財務靈活性，以支持增長型投資。該公司業務重點的加強和電子業務的復甦應該會在未來24個月提振其利潤，從而抵消了資本支出增加帶來的財務負擔。2024年，公司旗下的中航國際控股發行了兩隻票面利率分別為2.74%和2.9%的十年期境內公司債券，這將有助於中航國際在未來兩年將其EBITDA利息覆蓋率從2022年的3.4倍和2023年的3.7倍提高到4.2-4.3倍。

債券要約

無

新增違約

無

二級市場

城投類美元債估值上行幅度前10：

城投類美元債估值下行幅度前10：

地產類美元債估值上行幅度前10：

地產類美元債估值下行幅度前10：

金融類美元債估值上行幅度前10：

金融類美元債估值下行幅度前10：

產業類美元債估值上行幅度前10：

產業類美元債估值下行幅度前10：

公司新聞

萬科企業(02202.HK)發佈投資者關係活動記錄表。公司獲得了金融機構極大的支持，融資渠道保持通暢。今年以來，公司合計新增融資、再融資超600億元，對應償還超過500億元。過程中主要金融機構都給予了公司極大支持。此外公司還發布公告，為滿足經營需要，公司及公司之控股子公司萬科物流發展有限公司共計向銀行申請貸款並已提款 27.41 億元，公司的控股子公司通過股權質押、資產抵押為相應的貸款提供擔保。

萬科企業(02202.HK)發佈公告，基於對行業和公司未來發展的長期信心，公司骨干管理人員擬自籌資金人民幣2億元，自本公告披露之日起6個月內，在符合相關法律法規要求的前提下，自願增持公司A股股份。

萬科企業(02202.HK)發佈公告，經公司內部初步測算，公司在2024年1月1日至2024年6月30日(報告期)的預計淨利潤為負值，預計歸屬於上市公司股東的淨虧損約為人民幣70億元到人民幣90億元，比上年同期下降171%至191%;基本每股收益約為人民幣-0.59元到人民幣-0.76元。

富力地產(02777.HK)發佈公告，附屬公司接獲清盤呈請，當中涉及該附屬公司未償還呈請人按比例享有的貸款本金金額以及應付利息。呈請將於2024年9月25日在高等法院審理。按公司之計算，總金額(包括本金及應付利息)約為6.14億美元的貸款尚未償還。

禹洲集團(01628.HK)發佈公告，公司與多數初始同意債權人訂立日期為2024年7月10日的修訂契據，據此，訂約方同意修訂重組支持協議及條款書，以將本公司作為借款人的若干貸款納入重組方案及計劃。除將現有貸款納入重組方案及計劃外，重組方案的經濟條款基本維持不變。

佳源國際控股(02768.HK)發佈公告，清盤人接獲投資者通知，由於已明確表示支持重組的債權人不足，以及於處理債權人、政府關係和境內營運資源(包括人力資源)方面的挑戰與其他處於類似情況的公司一樣繼續有增無減，投資者因而並不打算簽署貸款協議。因此，條款書已於2024年7月7日失效。

華夏幸福(600340.SH)發佈公告，截至2024年6月30日，公司債務重組計劃中金融債務通過簽約等方式實現債務重組的金額累計約為人民幣1,899.19億元(含公司及下屬子公司發行的境內公司債券及境外間接全資子公司發行的境外美元債券重組)。

龍光集團(03380.HK)發佈公告，於本公告日期，持有現有票據未償還本金總額超過92%的現有票據持有人已簽署債權人支持協議。公司目前正積極與包括現有票據持有人在內的境外債權人磋商，力求達成境外債務的全面整體重組，公司將適時另行刊發公告。

深圳龍光控股發佈公告，公司所有存續公司債券將自2024年5月6日開市起停牌。停牌期間內，公司及資產支持專項計劃管理人作為召集人分別召開了21筆存續的公司債券、購房尾款資產支持專項計劃以及供應鏈資產支持專項計劃的持有人會議，審議關於調整公開市場債券本息兑付安排等相關議案。截至2024年7月10日，上述21筆公開市場債券的展期議案均獲得持有人會議表決通過。

H&H國際控股(01112.HK)發佈公告，於2024年7月10日，由於動用再融資定期貸款融資的先決條件已獲達成，應集團的動用要求，本金額為1.5億美元等值的再融資定期貸款融資已獲悉數動用。

中國平安(02318.HK)發佈公告，公司注意到有關公司計劃發行美元可轉換債券的新聞報道。公司謹此公告，根據公司年度股東大會授權，公司可以擇機在未來三年內一次或分多次發行債券融資工具。

據媒體報道，中國燃氣控股有限公司擬於7月中旬發行5年期熊貓債，發行規模5億元至10億元人民幣。

據媒體報道，中國信達香港子公司計劃發行10億美元債券，最早將於下周召開推介會。

據媒體報道，中國鋁業集團計劃發行不超過7.5億美元債券，期限為3年期或5年期。

世紀互聯(VNET.US)發佈公告稱，創始人陳昇先生撤回其私有化計劃。

據媒體報道，新世界發展(00017.HK)有意參與泰國290億美元「陸橋」項目，以及在該國的數字金融和生物技術產業中尋找投資機會。

越秀地產(00123.HK)發佈公告，公司附屬擬發行16.9億元有擔保綠色票據，發行所得款項擬用於置換集團於一年內到期的若干中長期境外債務有關用途。

越秀地產(00123.HK)公佈，廣州市城市建設開發有限公司2024年第一期公司債券的發行規模為不超過人民幣15億元，品種一票面利率為2.25%，品種二票面利率為2.75%。

金科股份(000656.SZ)發佈投資者關係活動記錄表。公司將同步開展與債權人的談判工作，確定重整投資人后，公司將與戰略投資者就重整方案進一步協商，待與戰略投資人及主要債權人就基本形成一致意見的重整計劃草案提交第二次債權人會議審議，根據目前的工作鋪排，計劃在2024年四季度完成。

金輝控股(09993.HK)公佈，公司的間接非全資附屬公司金輝集團股份有限公司已於2024年7月12日完成公開發行 2024年度第一期中期票據，發行規模為人民幣5.5億元，五年期債券，票面利率為3.0%。

新湖中寶(600208.SH)發佈公告，公司與四家商業銀行及浙商資產就建立長期戰略合作關係達成框架性協定，其中四家商業銀行擬為公司提供高質量的金融服務，且提供合計不超過95億元的意向性授信額度，另浙商資產擬與公司開展金融及其他領域的合作。

世茂股份(600823.SH)發佈公告，子公司收到執行裁定書，將子公司名下深圳市龍崗區龍城街道不動產及在建工程交付申請執行人中信信託有限責任公司，扣除其墊付的執行費、評估費、預留工程款后，分別用於抵償應償付的債務本息2,297,945,157元、701,672,825元、6,893,393,327元。

新鴻基公司(00086.HK)發佈公告，截至本公告發布之日，發行人已在公開市場上進一步回購了部分SUNHKC 5.75 11/15/24，總本金額為13,639,000美元，約佔票據初始總本金的3.90%。連同進一步回購的票據，發行人已在公開市場上回購了未償還票據的總本金71,036,000美元，約佔票據初始本金的20.30%。

旭輝集團發佈公告，「H21旭輝3」第四次分期償付日為7月14日，截至公告出具之日，公司正在全力籌措資金，但因資金調撥等原因，償債資金尚未全額到位。

綠城房地產集團發佈關於「21 綠城 05」票面利率調整的公告，決定上調「21綠城05」票面利率49個基點至3.83%。