財報前瞻丨特斯拉Q2業績能否續寫其40%漲勢？拐點將至！Robotaxi或成勝負手

特斯拉 $TSLA 將於美東時間7月23日盤后公佈2024財年第二季度的業績。據彭博分析師預期，特斯拉Q2營收為245.4億美元，同比減少2%；每股收益為0.49美元，同比減少37%。近期共有22位分析師給出「買入」及以上評級，平均目標價200.16美元。

得益於特斯拉超出預期的第二季度交付數據和對市場對其無人駕駛出租車業務的極大期待，該股自6月25日起，連續上漲11個交易日，創下一年來最長的連漲記錄；在過去幾周上漲了約40%，並收復了年內失地。

馬斯克最近在社交媒體上宣佈，原定於8月8日的特斯拉無人駕駛出租車發佈會將推迟，原因是需要更多時間進行車輛設計調整，以確保技術的成熟。這一消息也令特斯拉股價近日有所回調。

華爾街分析師認為，特斯拉的未來股價表現不僅依賴於其汽車業務的盈利預期和交付量，還依賴於其人工智能業務的穩定發展。這將為特斯拉的股東帶來更大的希望。

聚焦第二季度財報，市場關注的焦點包括：

• 汽車交付量：特斯拉的汽車交付量連續第二個季度下降，顯示未來需求可能面臨持續阻力
• 促銷政策成效：特斯拉通過降低車輛和訂購價格，提供租賃和融資協議等促銷政策來提振需求
• 毛利率或超預期：FSD（全自動駕駛）毛利潤和電池儲能部署的提升可能有助於特斯拉的毛利率超過預期
• 無人駕駛出租車：Robotaxi是特斯拉最大的AI項目，有望幫助其實現商業轉型

據TipRanks數據顯示，回顧特斯拉過去8個季度，僅有2次季度營收超出市場預期，盈利公佈后的股價變動平均為±10.05%，最大漲幅為+12.06%，最大跌幅為-12.13%。當日上漲概率為38%。

特斯拉交付量下降，市場份額創新低，但儲能業務前景向好

特斯拉在2024年第二季度交付了44.4萬輛電動汽車，同比下降4.8%，但相比今年前三個月的交付數字38.7輛有所改善。在4月，馬斯克宣佈了大規模裁員，影響了超過10%的特斯拉員工，包括銷售人員。雖然這可能為公司節約了成本，但也可能對第二季度的交付量產生了不利影響。

摩根士丹利認為特斯拉現時很難達到去年的交付水平，並指公司須在今年下半年將交付量維持於6%的按年增長，才能保持銷售表現持平。此外，特斯拉在美國電動汽車市場的份額首次跌破50%，歐洲和中國也面臨同樣的情況，顯示出其市場份額正在被競爭對手迅速侵蝕。

儘管面臨市場份額的挑戰，特斯拉在儲能業務上的盈利前景卻令分析師看好。公司在第二季度部署了創紀錄的9.4 GWh儲能產品，隨着人工智能時代的到來，預計能源需求、發電和數據中心投資將增長，摩根士丹利認為投資者將更加關注特斯拉的儲能業務，該業務因美國電網投資的加速而具有獨特優勢。

與此同時，富國銀行也認可特斯拉儲能業務的廣闊前景。作為特斯拉利潤率最高的業務板塊，其過去三個季度的毛利率均超過20%，這促使該行分析師將2024財年儲能業務銷售預測上調了約50%。

AI和機器人領域部署再加速，Robotaxi或將是轉型關鍵

特斯拉正在積極擴展其團隊，計劃招聘近800名新員工，職位涉及人工智能（AI）專家和服務崗位。據報道稱，至少有25個職位與自動駕駛開發或Autopilot有關，超過30個職位專注於人形機器人「Optimus」。

這表明特斯拉正將自己定位為AI和機器人公司，而不僅僅是電動汽車製造商。馬斯克本人也多次提到，他現在更多地將特斯拉視為一家AI公司、機器人公司以及可持續能源公司，而不僅僅是一家電動汽車公司。

據彭博社報道，特斯拉將計劃8月舉辦的Robotaxi發佈會推迟到10月，以便項目團隊有更多時間來製造更多的原型車並進行測試。馬斯克周一部分證實了上述報道，他表示，延迟是由於他要求進行設計變更，並表示額外的時間可以讓特斯拉在活動上展示「其他一些東西」。

有市場分析認為，Robotaxi發佈的推迟可能意味着特斯拉將展示其低價的下一代電動汽車Model 2。馬斯克在4月的財報電話會上透露，特斯拉計劃在2024年底或2025年初推出更實惠的車型。同時，市場期待在7月的財報會上，馬斯克將披露更多關於Robotaxi的信息。

馬斯克全力支持特朗普，特斯拉有望受益？

最近，特斯拉CEO埃隆·馬斯克高調支持特朗普，並有傳言稱他計劃每月捐款4500萬美元支持特朗普的競選活動。 有分析指出，這種支持可能會幫助特斯拉在保守派中贏得更多認可，成為其股價的一個催化因素。

儘管特朗普曾反對新能源汽車補貼，但他本人是電動汽車和馬斯克的粉絲。市場分析認為，如果特朗普重新上臺，可能會對中國電動汽車製造商徵收更高的關税，但對特斯拉來説可能是一個潛在的利好。

Wedbush分析師丹·艾夫斯在其報告中指出，如果政府取消購買新電動汽車的7500美元聯邦税收抵免，特斯拉可能擁有「明顯的競爭優勢」，從而重新獲得市場份額。對衝基金Ambienta也認為，特朗普的關税政策可能對特斯拉有利。

特斯拉估值過高？華爾街大行分歧顯著

瑞銀認為特斯拉股票因對人工智能計劃的樂觀情緒上漲過快，如果市場對人工智能的熱情減退，可能會對特斯拉的市盈率產生負面影響。此外，他們指出特斯拉的預期市盈率已超過80倍，這在當前缺乏可見性的情況下顯得過高。瑞銀對特斯拉的評級從"中性"下調至"賣出"，並將目標價從147美元上調至197美元。

富國銀行的分析師對特斯拉持悲觀態度，維持了對該公司的「減持」評級。分析師認為特斯拉最近的漲勢主要是由一系列吸引眼球的新聞報道所驅動，而非公司基本面的改善。富國銀行分析師在報告中指出，這種由散户熱情推動的漲勢可能已經迫使空頭離場，同時也迫使多頭投資者調整其倉位。他們警告稱，投資者可能被過度的樂觀情緒所矇蔽，忽視了潛在的風險和警告信號。

高盛將特斯拉的目標價從175美元上調至248美元，同時保持「中性」評級。高盛認為，特斯拉即將推出的Robotaxi和低成本車型將為其股價提供進一步上漲的潛力。儘管市場競爭加劇，但高盛分析師認為，特斯拉憑藉其客户基礎、多樣化的產品線以及即將推出的低成本車型，在電動汽車行業中保持領先地位。

方舟投資管理公司的「木頭姐」凱茜·伍德表示，特斯拉進軍利潤更高的Robotaxi平臺業務將推動其股價上漲約10倍。她認為，Robotaxi生態系統將帶來8萬億至10萬億美元的全球收入機會，特斯拉等平臺提供商有望從中獲得巨大收益。在「木頭姐」看來，Robotaxi將讓特斯拉的股價一飛沖天。因為她預計，在自動駕駛出租車業務上，特斯拉將引領美國市場。

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