WD-40（納斯達克股票代碼：WDFC）是否使用過多債務？

霍華德·馬克斯（Howard Marks）説得很好，他説，「我擔心的風險是永久虧損的可能性……」我認識的每一位實際投資者都擔心。「當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看看它的債務使用情況，因為債務超載可能會導致破產。我們可以看到WD-40公司（納斯達克股票代碼：WDFC）確實在其業務中使用了債務。但真正的問題是這筆債務是否會讓公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果企業無力償還貸方，那麼它就任由貸方擺佈。如果情況變得非常糟糕，貸方可以控制業務。然而，一種更常見（但仍然痛苦）的情況是，它必須以低價籌集新的股權資本，從而永久稀釋股東。話雖如此，最常見的情況是公司相當好地管理其債務--並且對自己有利。在考慮企業使用多少債務時，首先要做的就是將其現金和債務放在一起。

下圖（您可以點擊查看更多詳細信息）顯示，截至2024年5月底，WD-40的債務為1.078億美元，低於一年內的1.361億美元。然而，它還有4530萬美元現金，因此其淨債務為6250萬美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到WD-40在12個月內到期的負債為1.052億美元，在此之后到期的負債為1.161億美元。爲了抵消這些義務，該公司擁有4530萬美元的現金以及12個月內到期的價值1.164億美元的應收賬款。因此，其負債超過現金和（近期）應收賬款之和5960萬美元。

考慮到WD-40的規模，其流動資產似乎與總負債平衡良好。因此，這家價值34.4億美元的公司不太可能缺乏現金，但仍然值得關注資產負債表。

爲了相對於公司盈利來衡量公司的債務，我們計算其淨債務除以息税折舊和攤銷前利潤（EBITDA），以及息税折舊和攤銷前利潤（EBIT）除以利息費用（利息覆蓋）。這樣，我們既考慮債務的絕對金額，也考慮其支付的利率。

WD-40的淨債務與EBITDA之比較低，僅為0.60。其息税前利潤（EBIT）覆蓋其利息支出的幅度高達22.0倍。因此，我們對其超級保守的債務使用方式相當放松。同樣好的是，WD-40的EBIT比去年增長了11%，進一步提高了其管理債務的能力。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解債務的最多信息。但最終該業務的未來盈利能力將決定WD-40是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這個關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

但我們最后的考慮也很重要，因為公司無法用紙面利潤來償還債務;它需要冷現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在過去三年里，WD-40產生了強勁的自由現金流，相當於其EBIT的63%，與我們的預期大致相同。這種自由現金流使公司能夠在適當的時候償還債務。

好消息是，WD-40證明了用EBIT支付利息費用的能力，這讓我們感到高興，就像毛茸茸的小狗照顧幼兒一樣。好消息還不止於此，因為其EBITDA淨債務也支持了這一印象！從大局來看，我們認為WD-40對債務的使用似乎相當合理，我們並不擔心。雖然債務確實會帶來風險，但如果明智地使用，它也可以帶來更高的股本回報率。隨着時間的推移，股價往往會跟隨每股收益變化，因此如果您對WD-40感興趣，您可能想單擊此處查看其每股收益歷史記錄的交互式圖表。

如果您對一家資產負債表堅如磐石的快速發展的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金增長股票列表。

對本文有反饋嗎？擔心內容？直接與我們聯繫。或者，請發送電子郵件至editeral-team（at）simplywallst.com。這篇文章由簡單的華爾街是一般性的。我們僅使用公正的方法論根據歷史數據和分析師預測提供評論，我們的文章無意成為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議，也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是為您提供由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。簡單來説，華爾街在上述任何股票中都沒有頭寸。

對本文有反饋嗎？擔心內容？直接與我們聯繫。或者，請發送電子郵件至editorial-team@simplywallst.com