【山證電新】鋰電產業鏈月報：2024年6月我國新能源汽車銷量104.9萬輛，同比+30.1%

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新能源車：6月，我國新能源汽車銷量104.9萬輛，同比+30.1%。根據中汽協，2024年6月，新能源汽車產銷分別完成100.3萬輛和104.9萬輛，同比分別+28.1%和+30.1%，市場佔有率達到41.1%。分動力來源來看，插電式混合動力汽車6月產銷同比大幅增長。根據中汽協數據，6月純電動汽車產量為58.0萬輛，同比+6.4%，銷量61.2萬輛，同比+7.4%。6月插電式混動汽車產量為42.2萬輛，同比+77.4%，銷量43.6萬輛，同比+85.1%。

動力電池：6月我國電池銷量92.2GWh，同比+51.2%，裝機量42.8GWh，同比+30.2%。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟，產量方面，6月，我國動力和其他電池合計產量為84.5GWh，環比+2.2%，同比+28.7%。1-6月，我國動力和其他電池累計產量為430.0GWh，累計同比+36.9%。裝車量方面，6月，我國動力電池裝車量42.8GWh，同比+30.2%，環比+7.3%。分企業來看，國內動力電池企業裝車量前五名為寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能和國軒高科，裝車量分別為19.1GWh（佔比45.1%）、10.7GWh（佔比25.3%）、3.1GWh（佔比7.3%）、1.7GWh（佔比4.0%）、1.5GWh（佔比3.5%）。6月我國其他電池銷量為22.9GWh，環比增長5.5%，同比增長120.7%。6月，我國其他電池出口量為5.3GWh，環比增長31.9%，同比增長417.8%。

原材料：6月碳酸鋰震盪下跌后持穩，預計7月價格在8.5-9.2 萬元間震盪。根據百川盈孚，6月碳酸鋰市場供需失衡，現貨價格大幅下跌，7月價格將在8.5-9.2萬元/噸波動。6月三元材料排產繼續走低，原料價格持續跳水。6月磷酸鐵鋰主材價格持續走跌，企業排產有所減少。6月負極材料價格維持穩定，市場整體供應充足。6月隔膜價格小幅調整，市場供應充足，需求小幅下行。6月六氟磷酸鋰價格下跌，供需依舊疲軟。

重點推薦：寧德時代；建議關注：恩捷股份、華友鈷業、當升科技、湖南裕能、天賜材料、翔豐華、天奈科技、湘潭電化、三祥新材、瑞泰新材、科陸電子等。

風險提示：下游需求不及預期風險；原材料價格波動風險；國內外政策風險。

【新能源車：6月，我國新能源汽車銷量104.9萬輛，同比+30.1%】

6月， 我國新能源汽車產銷同比+28.1%和+30.1%。根據中汽協，2024年6月，新能源汽車產銷分別完成100.3萬輛和104.9萬輛，同比分別+28.1%和+30.1%，市場佔有率達到41.1%。2024年1-6月，新能源汽車產銷分別完成492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別+30.1%和+32%，市場佔有率達到35.2%。

圖1：中國新能源汽車當月銷量及同比（萬輛、%）

圖2：中國新能源汽車累計銷量及同比（萬輛、%）

分動力來源來看，6月純電動車產銷穩定增長，插混車產銷同比大幅增長。根據中汽協數據，6月純電動汽車產量為58.0萬輛，同比+6.4%，銷量61.2萬輛，同比+7.4%。6月插電式混動汽車產量為42.2萬輛，同比+77.4%，銷量43.6萬輛，同比+85.1%。6月燃料電池汽車產量0.1萬量，同比+51.6%，銷量0.1萬輛，同比+11.4%。1-6月純電動汽車產量為299萬輛，同比+9.4%，銷量301.9萬輛，同比+11.6%。1-6月插電式混動汽車產量為193.7萬輛，同比+83.9%，銷量192.2萬輛，同比+85.2%。1-6月燃料電池汽車產量0.3萬量，同比+3.5%，銷量0.3萬輛，同比+7.1%。

表1：分動力新能源汽車6月月度產銷量（萬輛、%）

表2：分動力新能源汽車2024年1-6月累計產銷量（萬輛、%）

圖3：分動力新能源汽車當月銷量佔比（%）

圖4：分動力新能源汽車累計銷量（輛）

【電池：6月我國電池銷量92.2GWh，同比+51.2%，裝機量42.8GWh，同比+30.2%】

6月我國動力電池產量快速增長。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟，產量方面，6月，我國動力和其他電池合計產量為84.5GWh，環比+2.2%，同比+28.7%。1-6月，我國動力和其他電池累計產量為430.0GWh，累計同比+36.9%。

圖5：中國電池當月產量（GWh、%）

圖6：中國動力電池和儲能累計產量（MWh、%）

圖7：動力電池分種類當月產量（MWh）

圖8：動力電池分種類當月產量佔比（%）

6月我國動力電池裝車量42.8GWh，同比+30.2%。裝車量方面，6月，我國動力電池裝車量42.8GWh，同比+30.2%，環比+7.3%。其中三元電池裝車量11.1GWh，佔總裝車量25.9%，同比+10.2%，環比+7.3%；磷酸鐵鋰電池裝車量31.7GWh，佔總裝車量74.0%，同比+39.3%，環比+7.4%。1-6月，我國動力電池累計裝車量203.3GWh, 累計同比+33.7%。其中三元電池累計裝車量62.3GWh,佔總裝車量30.6%，同比+29.7%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量141.0GWh,佔總裝車量69.3%，同比+35.7%

圖9：中國動力電池裝機量（當月）（MWh、%）

圖10：中國動力電池裝機量（累計）（GWh、%）

圖11：動力電池分種類當月裝車量（MWh）

圖12：動力電池分種類當月裝車量佔比（%）

6月寧德時代裝車量佔比45.1%，環比小幅上升。分企業來看，6月國內動力電池企業裝車量前五名為寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能和國軒高科，裝車量分別為19.1 GWh（佔比45.1%）、10.7 GWh（佔比25.3%）、3.1 GWh（佔比7.3%）、1.7 GWh（佔比4.0%）、1.5 GWh（佔比3.5%）。1-6月，國內動力電池企業裝車量前五名為寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能和國軒高科，裝車量分別為93.3GWh（佔比46.4%）、50.5GWh（佔比25.1%）、13.8 GWh（佔比6.9%）、8.5 GWh（佔比4.2%）、7.2GWh（佔比3.6%）。

圖13：動力電池分企業裝車量（GWh）

圖14：2024年1月動力電池企業裝車量佔比（%）

表3：6月動力電池分企業裝車量統計（GWh、%）

表4：2024年6月&1-6月國內動力電池企業裝車量前15名

6月，我國其他電池銷量為22.9GWh，同比+120.7%。6月，我國其他電池銷量為22.9GWh，環比+5.5%，同比+120.7%。1-6月，我國其他電池累計銷量為84.5GWh，累計同比+137.3%。6月，其他電池當月銷量佔所有電池比重達24.8%。

圖15：其他電池當月銷量及同比（GWh、%）

圖16：其他電池當月銷量佔所有電池比重（%）

6月，在其他電池出口量增加的帶動下，我國動力和其他電池合計出口18.4GWh，環比+33.9%，同比+67.8%，合計出口佔當月銷量20.0%。其中，動力電池出口量為13.2GWh，環比增長34.7%，同比增長32.1%；其他電池出口量為5.3GWh，環比增長31.9%，同比增長417.8%。動力電池和其他電池出口佔比分別為71.5%和28.5%，和上月相比，動力電池佔比上升0.5個百分點。

1-6月，我國動力和其他電池累計出口達73.7GWh，累計同比+18.6%，合計累計出口佔前6月累計銷量18.3%。其中，動力電池累計出口量為60.0GWh，累計同比增長8.2%；其他電池累計出口量為13.6GWh，累計同比增長106.7%。動力和其他電池佔比分別為81.5%和18.5%，和上月累計量相比，動力電池佔比下降3.4個百分點。

圖17：動力和其他電池出口量及同比（GWh、%）

6月，我國其他電池出口量5.3GWh，同比+417.8%。6月，我國其他電池出口量為5.3GWh，環比增長31.9%，同比增長417.8%。1-6月，我國其他電池累計出口量為13.6GWh，累計同比增長106.7%。6月，其他電池出口量佔所有電池比重為28.5%。

圖18：其他電池當月出口量及同比（GWh、%）

圖19：其他電池當月出口量佔所有電池比重（%）

【原材料：6月碳酸鋰震盪下跌后持穩，預計7月價格在8.5-9.2 萬元間震盪】

6 月碳酸鋰價格震盪下跌后持穩，7月價格將在8.5-9.2萬元/噸波動。根據百川盈孚，截止6月25日，國內電池級碳酸鋰（99.5%）市場主流報價區間在8.7-9.1萬元/噸，市場均價8.9萬元/噸，較上月價格下跌1.7萬元/噸。6月，碳酸鋰市場供需失衡，現貨價格大幅下跌。供應方面，較5月上漲，供應過剩，需求方面，正極材料訂單量減少，排產降低，下游需求環比下降。根據百川盈孚，7月碳酸鋰供需矛盾進一步加劇，預計電池級碳酸鋰價格在 8.5-9.2 萬元/噸之間震盪。

圖20：碳酸鋰價格和利潤（元/噸）

圖21：氫氧化鋰價格（萬元/噸）

6月三元材料排產繼續走低，原料價格持續跳水。根據百川盈孚，6月三元材料單晶523市場均價在12.9萬元/噸，較上月同期下跌。需求方面，終端三元電車需求不符合預期，消費市場進入淡季，需求量下滑；供給方面，動力端企業多數排產下滑，開工維繫低位。

圖22：三元材料523價格和利潤（元/噸）

圖23：三元材料開工率（%）

6月磷酸鐵鋰主材價格持續走跌，企業排產有所減少。根據百川盈孚，截止6月25日，磷酸鐵鋰動力型月均價為40150元/噸，上月同期下調2939元/噸，跌幅為6.8%。6月鐵鋰出貨量減量較為明顯，頭部鐵鋰廠裝置負荷普遍維繫在4成至7成，下游新能源汽車進入淡季需求較弱，磷酸鐵企業多觀望鐵鋰企業動態。預計7月磷酸鐵產量較本月持平，價格將集中在 1.05-1.15萬元/噸。

圖24：磷酸鐵鋰價格和利潤（元/噸）

圖25：磷酸鐵鋰開工率（%）

6月負極材料價格維持穩定。根據百川盈孚，6月鋰國鋰電負極材料市場均價為33138元/噸，較6月1日維持不變。6月負極材料市場整體供應充足，企業多以銷定產。

圖26：負極材料價格和利潤（元/噸）

圖27：負極材料開工率（%）

6月隔膜價格小幅調整。根據百川盈孚，截止6月25日，7微米濕法隔膜均價為0.88元/平方米，較上個月價格下跌0.07元/平方米。多數隔膜企業依靠前期訂單支撐，生產維持穩定，市場供應充足。下游主流電芯廠商需求穩定，但部分小動力、數碼企業需求減少，導致市場需求小幅下行。鋰電池隔膜市場正在逐步向供需寬松過渡，短期價格預計以弱穩為主。

圖28：隔膜市場均價和利潤

圖29：隔膜開工率（%）

6月六氟磷酸鋰供需較弱。根據百川盈孚，六氟磷酸鋰市場月均價為64812元/噸，較上月均價下調4283元/噸，減幅6.2%。大廠開工率仍維持在中等偏上水平，其余在產企業裝置負荷僅是低位運行，部分廠家因成本線不保而延續停產，行業整體有一定的庫存壓力，故本月供量出現減少。本月電解液市場價格小幅下降傳遞至材料廠訂單，對六氟磷酸鋰的需求較上月走弱。行業供需依舊疲軟，預計7月價格將延續下調，下調區間在0-5000元/噸。

圖30：六氟磷酸鋰價格和利潤（元/噸）

圖31：六氟磷酸鋰開工率（%）

【投資建議】

7月碳酸鋰價格預計在8.5至9.2萬元/噸波動。由於市場需求低迷，電池庫存待消化，鋰電池價格下降，電芯成本壓力增大。短期內，碳酸鋰供大於求的局面難以改變，預計材料價格將繼續調整。重點推薦：寧德時代；建議關注：恩捷股份、華友鈷業、當升科技、湖南裕能、天賜材料、翔豐華、天奈科技、湘潭電化、三祥新材、瑞泰新材、科陸電子等。

1、下游需求不及預期風險。宏觀經濟和消費需求不及預期，以及國內新能源汽車補貼退坡，新能源車銷量可能不及預期，產業鏈需求可能出現下滑風險。

2、國內外政策風險。受國際關係和地緣政治的影響，其他國家對我國產品的進口政策存在不確定性，不利的變化將會影響國內企業出口。

3、原材料價格大幅波動風險。如果原材料價格大幅波動，將會影響產業鏈各環節公司的利潤。

研報分析師：肖索

執業登記編碼：S0760522030006

研報分析師：杜羽樞

執業登記編碼：S0760523110002

報告發布日期：2024年7月26日

本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

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