F5在第三季度表現出色后飆升，前景看好，但分析師仍持謹慎態度

F5‘S(納斯達克股票代碼：FFIV)股價周二大漲約11%，此前該公司第三季度業績超出預期，其前景超出預期。

然而，分析師對未來的增長持中性或喜憂參半的反應。

美國銀行證券重申其對提供多雲應用安全和交付解決方案的F5股票的評級和160美元的目標價。

以Tal Liani為首的分析師指出，在軟件增長+3%的支撐下，第三季度營收同比增長-1%，高於華爾街的-2.4%。每股收益為3.36美元，比華爾街的預期高出0.42美元，這得益於運營支出的小幅改善和約17美分的税收優惠。

然而，當前的趨勢仍然具有挑戰性，第三季度系統增長同比下降16%，第四季度隱含增長略有+0.9%。分析師們補充説，積極的一面是，第四季度反映了軟件行業的持續強勁，隱含的軟件增長率約為6.5%，而華爾街的增長率為-2%。

分析師表示，他們正在微調預期，以反映潛在趨勢，但由於增長前景黯淡和正在進行的投資組合轉型，他們重申了表現不佳的評級和160美元的目標價。

展望25財年，F5的S管理層指出，預計其個位數的中位數收入將回落一半，預計25年上半年的同比增長將比華爾街的3.4%低1%-2%，這將給下半年帶來一些執行風險。分析師補充説，從較高的水平來看，44%的收入與產品相關，其中約42%反映了遺留系統的銷售，這是一個長期下滑的市場。

Liani和他的團隊指出，F5在向軟件和訂閲收入過渡方面取得了顯著進展，但他們認為2024/H1‘25年仍是一個低增長的過渡期，規模挑戰、宏觀相關挑戰以及上市挑戰將推動緩慢而漸進的轉變。

與此同時，摩根大通維持對F5的中性評級，但小幅上調了對FY24財年的預期，並將該股的目標價從210美元上調至215美元。

以Samik Chatterjee為首的分析師表示，相對於與企業IT支出相關的宏觀背景仍然具有挑戰性，F5的語氣令人耳目一新，強調了與新的軟件訂閲業務和硬件業務相關的客户支出改善的積極前景，預計這一業務已經處於低谷，而強勁的渠道正在為25財年的增長提供可見性。

分析師表示，F5預計軟件訂閲續訂和新業務將繼續保持強勁勢頭，使公司在很大程度上(如果不是更好的話)實現之前預測的約個位數收入增長預期，這將伴隨着公司承諾明年實現35%的營業利潤率-這意味着利潤率大幅提高(約150個基點/年)-這將在25財年再次支持強勁的收益增長。

在第三季度，F5報告了強勁的收益節拍，這得益於收入跟蹤到先前指導範圍的上端，這得益於強勁的軟件續訂和強於預期的新軟件業務的支持。

此外，由於向軟件的混合轉移，利潤率高於共識。分析師補充説，考慮到Software的持續強勁預期，F5正在引導下個季度好於共識的收入和收益，導致2014財年預期收益增長兩位數，其中包括每股收益增長目標，目前修正為同比增長12%，而此前的目標為7%-9%。

Chatterjee和他的團隊補充説，與他們覆蓋的公司對其他網絡設備或IT硬件產品的需求相比，他們歷史上對F5‘S產品的需求的相關性有限。與客户支出相關的改善基調，如果得到其他公司的響應，將代表着該行業企業IT支出周期的轉折。

摩根士丹利維持對F5的等權評級，但將該股目標價從190美元上調至200美元。

分析師梅塔·馬歇爾和她的團隊指出，F5公佈了第三季度的業績，因為日益增長的應用環境複雜性導致軟件業務的流水線/成交率有所回升。

第三季度令人鼓舞，主要是因為企業網絡支出趨勢更加不確定，但更明確的增長時機是變得更加積極的關鍵。

F5(FFIV)的評級為Seek Alpha的Quant評級系統，該系統的表現一直好於大盤。與此同時，Seeking Alpha作者(總共1名作者)的平均評級為持有，華爾街分析師的平均評級也為持有。