美股危！「特朗普風暴」又回來了……

如果特朗普再次贏得今年的美國大選，美股市場上的這一股「特朗普風暴」可能更加兇猛……

美國前總統特朗普長期以來一直將股市視為成功的晴雨表，在他任職期間不斷創下歷史新高，並在他的任期內不斷吹噓「美麗」的股市。然而，許多評論人士忽略的不僅是拜登-哈里斯(Biden-Harris)政府執政期間美國股市創下的40個歷史新高，還有一點是，儘管特朗普確實對股市的一小部分擁有重大影響力，但他的大部分影響都是非常負面的，尤其是對那些引起他憤怒的公司和行業。

特朗普風暴增加市場風險

儘管特朗普本人吹捧着美股上漲，但作為美國曆史上可能是最「口無遮攔」的總統，特朗普過往的一些言論經常加劇市場混亂，乃至引起拋售潮——尤其是在他的政治目標所涉及的公司或行業之中。

例如，本月中旬，特朗普曾表示中國臺灣要給美國付「保護費」，以及其團隊人員要求臺灣提高軍費。此話一出，臺積電(TSM.US)股價應聲下挫約15%。在同一次採訪中，特朗普還積極地瞄準了美國大型科技公司，加劇了科技股的拋售，納斯達克100指數在幾天后下跌了近10%，蒸發了超過1.7萬億美元的財富。

特朗普對綠色/可再生/清潔能源公司的攻擊同樣引發了這些特定行業的潰敗，市場評論員戲稱「特朗普風暴襲擊了風能和光伏股」。

特朗普風暴造成的市場價值損失，遠高於少數幾個從特朗普獲勝前景中受益的孤立市場帶來的增益，這些市場被一些人稱為「特朗普貿易」——在拜登政府下受到嚴格監管的行業，如私人監獄、掠奪性貸款機構和槍支製造商。無論如何，在拜登的辯論災難和特朗普被暗殺之后的幾天里，這些行業的最初漲幅在過去幾周基本上被逆轉了。

特朗普反覆無常地打壓他盯上的公司和行業的股票，這並不是一個新現象，例子數不勝數。從他的第一個任期開始，他在社交媒體上突然發表的聲明、隨意的言論或意外的政策轉變，都讓他那些不幸的目標股票暴跌。畢竟，市場通常渴望可預測性——這與特朗普的行事方式正好相反。

例如，2018年6月，在特朗普突然發推文威脅要對哈雷戴維森(HOG.US)增加所謂的外包税(后來被證明是不真實的)后，哈雷戴維森股價在兩天內下跌了近10%。

同樣，在他的第一個任期開始的幾天里，達美航空公司(DAL.US)的股票在兩天內下跌了近10%，因為特朗普在推特上發表了奇怪的推文，暗示該航空公司應對特朗普旅行禁令的拙劣執行以及由此導致的機場長時間延誤負責。

在其他情況下，由於特朗普將政府武器化，懲罰政敵、幫助政治朋友，進而一些公司及其投資者受到了傷害。例如，當特朗普對CNN對他的報道感到生氣時，他似乎採取了報復措施，將CNN當時的母公司時代華納與AT&T(T.US)的合併推迟了兩年，這對兩家公司都造成了嚴重傷害。

這不僅僅是個別公司或部門的問題。有時，特朗普的胡言亂語會擾亂整個市場。例如，在特朗普突然發推文説他將對價值5000億美元的中國進口商品徵收關稅后，標普指數在2019年的兩天內下跌了4%。在另一個案例中，在特朗普莫名其妙地攻擊美聯儲主席鮑威爾之后，市場在一天內損失了5000億美元的價值。

《巴倫周刊》的一項研究甚至發現，當特朗普的推文中出現「關税」、「鮑威爾」或「美聯儲」等關鍵詞時，股市往往會下跌。顯然，市場並不歡迎特朗普的保護主義立場或破壞美聯儲獨立性的企圖。美林集團在特朗普第一個任期內進行的另一項研究指出，特朗普大量發推文的日子(在第90個百分位數，定義為超過35條推文)與負股市回報統計上顯著相關。

美股處於危險時期

儘管動盪一直很糟糕，但特朗普的第二個任期對股市來説可能更加危險。他承諾對所有進口商品徵收10%的關税，並選擇了一位以支持反壟斷和反企業言論而聞名的競選夥伴——JD·萬斯。萬斯可一直是自詡出身美國底層、以支持反壟斷和反企業言論而聞名的。

在最近的集會上，特朗普開始攻擊創紀錄的股市，稱其只是讓「富人更富」——這反映了一種「強硬的經濟民粹主義」。簡而言之，特朗普的第二個任期可能會與他第一個任期的主要特點——對企業友好的放松監管議程大不相同。

最重要的是，特朗普和美國企業首席執行官之間的關係已經嚴重破裂——考慮到特朗普有「私怨公了」的傾向，這是一個不祥之兆。正如媒體最近報道的那樣：「特朗普非常重視自己在美國企業高管中的地位……據報道，當有人向他指出，沒有一位《財富》100強的首席執行官公開為他的競選捐款時，他勃然大怒。」

唯一的一線希望是，特朗普風暴通常只會產生短暫的影響，因為他奚落的目標很快就會反彈。

華爾街擔憂，如果特朗普贏得今年的大選，他可能會更有效、更無情地實施他的「報復」，而那些巨頭企業的股東們將為此承受損失。正如美國《商業周刊》所指出的那樣，特朗普認為他現在對權力槓桿的理解更深了。他説，「現在，我認識所有人。現在，我真的很有經驗了。」

不受選民的束縛，再加上「東山再起」的底氣，特朗普在第二任期可能會對那些發現自己成為他瞄準目標的公司開出更高的價格，而這一成本將由這些公司不幸的股東來承擔。特朗普經常試圖通過報復性地挑出個股和行業來讓它們屈從於他的意願。投資者和所有美國人都應該擔心，所有的證據都表明，如果他贏得第二任期，他會做得更過頭。