美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)盤后公佈財報

1. 8月1日(周四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.09%，標普500指數期貨漲0.49%，納指期貨漲0.64%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.95%，英國富時100指數漲0.10%，法國CAC40指數跌1.02%，歐洲斯托克50指數跌0.81%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.73%，報78.48美元/桶。布倫特原油漲0.74%，報81.44美元/桶。

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美聯儲9月降息預期帶動美債月末漲勢，美債收益率觸及逾4個月低位。周三，在美聯儲主席鮑威爾表示最早或於9月降息后，美國國債上漲。這一漲勢已維持了接連三個月，標誌着美國債券3年來最長的連續上漲。美債收益率暴跌約10個基點或以上，隨着中東緊張局勢引發部分避險買盤，這一趨勢在當天晚些時候加快。美國兩年期國債收益率跌至今年2月以來的最低水平，而交易員預計，從下次會議開始，今年至少會有兩次降息。儘管美聯儲官員一如預期地將目標利率維持在5.25%至5.5%的區間，但鮑威爾表示，數據正朝着放松貨幣政策的方向發展。鮑威爾的言論使周五的月度非農就業報告成為焦點，投資者迫切希望看到就業降温的進一步證據。

「新債王」岡拉克：美聯儲本應在7月開啟寬松周期，降息空間有150個基點。有「新債王」之稱的DoubleLine Capital創始人岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美聯儲本應在周三啟動其降息周期，但其最新的政策立場仍給市場投資者帶來了令人鼓舞的信息。美聯儲在周三宣佈維持利率為5.25%-5.50%不變，並表示其穩定物價和充分就業這兩項使命面臨的風險已變得更加平衡。美聯儲主席鮑威爾在利率決議公佈后的新聞發佈會上表示，9月份的降息「可能在考慮之中」，委員會內部的共識正在逐漸形成。岡拉克認為，勞動力市場的狀況正在減弱，部分原因是失業率上升。他補充稱，投資者應該期待看到市場「享受」美聯儲關於政策的整體信息。

油價有望重回上漲通道?中東局勢再掀波瀾，石油交易商「狂買」看漲期權。隨着中東緊張局勢的加劇，油價飆升的可能性再次增加，石油交易商紛紛買入看漲期權。數據顯示，布倫特原油看漲期權合約周三交投逾30萬份，為4月上一輪地區緊張局勢升級以來的最大單日成交量。成交量主要由大額看漲期權價差主導，包括10月的87美元和90美元價差，以及11月份的110美元和130美元價差。截至發稿，布倫特原油價格交投在81美元附近。周三，布倫特原油價格飆升2.7%，達到去年10月以來的最高水平，WTI原油價格大漲4.26%，隱含波動率已從低位回升。與此同時，所謂的期權偏斜現在也偏向於看漲期權，反映出市場風險加劇。

特朗普交易平息令代幣承壓，科技巨頭擊敗比特幣。比特幣錯過了美聯儲鴿派言論引發的跨資產反彈。美國大選競爭日趨激烈，人們懷疑唐納德•特朗普是否有機會實施其支持加密貨幣的議程。周三，比特幣下跌2.4%，跌幅為2024年以來最大之一，更是落后於受美聯儲預期推動的七大科技股指數的飆升。周四，比特幣進一步下跌，截至發稿，交易價格為64299美元。在共和黨候選人承諾讓美國成為「地球上的加密貨幣之都和比特幣超級大國」之后，比特幣已成為特朗普重返白宮機率的代表。然而，民主黨候選人卡瑪拉·哈里斯在年輕人、黑人和西班牙裔選民中也贏得了不少追捧，在預測政治結果的市場上，哈里斯目前的獲勝機率也高於特朗普。

英國央行如期降息25個基點，英鎊只是暫時受挫?周四，英國央行降息25個基點至5%，符合市場預期，為2020年3月以來首次降息。英國央行利率決議公佈后，英鎊兑美元短線走低約20點，重新逼近日內低點。貨幣政策委員會以5-4的投票結果通過此次利率決定。其中委員Greene、哈斯克爾、皮爾投票決定維持利率不變。決定性的一票來自英國央行行長貝利。雖然一些分析師已經預計英國央行會在本周的會議上宣佈降息，但該央行最近沒有發出明確的信號，這給決策蒙上了一層不確定性。貝利表示，通脹壓力的緩和已經足以令央行在今天降息，貨幣政策委員會將謹慎行事。

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財報前瞻 | iPhone在華銷量陷入低谷，AI和服務業務能救起蘋果(AAPL.US)嗎?蘋果Q3營收將達到843.9億美元，上年同期為818億美元，每股收益為1.34美元，上年同期為1.26美元。基於上一財季的表現，投資者預計將密切關注iPhone業務的表現，尤其是該公司在中國持續面臨挑戰的情況下，市場目前預計，該業務銷售額將進一步降至377億美元。根據Counterpoint在7月15日發佈的最新報告，全球智能手機銷量連續第三個季度同比增長6%。受App Store銷量和訂閲量增長的推動，服務業務預計將繼續強勁增長。而由於優質產品的銷售組合和更高的服務銷售額，該業務毛利率也可能會上升。

財報前瞻 | 亞馬遜(AMZN.US)Q2財報公佈在即，華爾街關注點有哪些?華爾街分析師預計，亞馬遜Q2營收為1486億美元，每股收益為1.02美元;預計營業利潤為137億美元，調整后息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)為321億美元。此外，分析師預計，雲計算業務AWS營收將同比增長17.2%至259億美元，而廣告服務業務營收將同比增長21.1%至130億美元。在財報公佈后的電話會議期間，交易員可能會尋找有關在7月11日至12日舉行的亞馬遜Prime會員日(Prime Day)活動的預期財務影響的消息，這些消息將包含在第三季度業績中。

扛住AI「燒錢」壓力，Meta(META.US)Q2業績超預期。Meta Platforms 公佈好於預期的第二季度營收和利潤，股價應聲上漲，儘管該公司指出，其在科技尤其是人工智能(AI)方面的支出將繼續小幅上升。該公司Q2營收同比增長22%，達390.7億美元，好於市場預期的383.1億美元;每股收益為5.16美元，輕松超過市場預期的4.78美元。Meta預計第三季度營收為385億至410億美元，而市場預期為392億美元。Meta目前預計2024年的資本支出將從之前的350億至400億美元增至370億至400億美元，而市場預期為376億美元。該公司還表示，2025年資本支出應該會出現「顯著」增長。

高通(QCOM.US)Q3業績超預期，Q4指引預示智能手機市場復甦。高通公佈了好於預期的第三財季業績，與此同時，其給出的強勁的第四財季業績指引表明智能手機市場正在反彈。第三財季，高通營收同比增長11%至93.9億美元，高於分析師平均預期的92.1億美元。在Non-GAAP會計準則下，息税前利潤為30.34億美元，同比增長25%;淨利潤為26.48億美元，同比增長26%;攤薄后的每股收益為2.33美元，高於分析師平均預期的2.24美元。該公司預計，第四財季營收為95億至103億美元，預測區間中值高於分析師平均預期的97億美元;預計調整后的每股收益為2.45美元至2.65美元，預測區間中值同樣高於分析師平均預期的2.45美元。

盤前大跌逾10%!Moderna(MRNA.US)下調全年營收指引，預計歐洲新冠疫苗銷售低迷。Moderna第二季度業績超出了市場預期，但大幅下調了全年銷售指引，理由是歐洲市場的預期銷售額下降、美國呼吸道疫苗市場的「競爭環境」以及其在國際市場的收入預期可能要推迟到2025年。這家生物技術公司目前預計2024年的產品營收將在30億至35億美元之間，低於此前預期的40億美元。第二季度業績方面，該公司營收為2.41億美元，較上年同期3.44億美元下降約30%，市場預期為1.32億美元，其中，新冠疫苗的產品銷售額同比下降37%。財報公佈后，周四美股盤前，該公司股價大跌逾10%。

Arm(ARM.US)下調關鍵AI業務收入預測，全年營收指引不及預期。第一財季，Arm營收增長39%，至9.39億美元;這遠遠超過了分析師預測的9.054億美元。非GAAP第一財季每股收益為40美分，平均預期為34美分。儘管業績超預期，但該公司沒有上調全年業績指引，這讓原本希望像英偉達那樣獲得井噴式回報的投資者感到失望。展望未來，該公司維持全年銷售額將達約38億美元至41億美元的指引，區間中值低於40億美元的平均預期;預計非GAAP攤薄后每股收益為1.45美元至1.65美元，區間中值低於1.57美元的平均預期。對於第二財季，該公司預計當前季度的銷售額為7.8億至8.3億美元，與分析師的預期相符;非GAAP每股收益預計為0.23美元至0.27美元，低於市場預期0.28美元。

逆風之下細分品類戰略顯韌性，eBay(EBAY.US)Q2業績超預期。eBay Q2營收增長1%，至25.7億美元，超出分析師一致預期25.3億美元，調整后每股盈利為1.18美元，超出分析師預期1.13美元。該公司專注於細分品類的戰略在經濟逆風中展現出了韌性，正有效幫助其應對來自亞馬遜(AMZN.US)、沃爾瑪(WMT.US)和跨境電商Temu的激烈競爭。該公司預計下一季度營收將達25.0-25.6億美元，分析師一致預期為25.4億美元，預計每股盈利為1.15 - 1.20美元，分析師一致預期為1.13美元。

西部數據(WDC.US) Q4營收、EPS均超預期，2025財年Q1指引稍顯疲軟。西部數據Q4營收為37.64億美元，同比增長41%、環比增長9%，略高於分析師平均預期的37.47億美元。Non-GAAP會計準則下，營業利潤環比增長75%至6.66億美元，上年同期營業虧損為4.78億美元;歸屬於普通股股東的淨利潤環比增長140%至5.04億美元，上年同期淨虧損6.40億美元。調整后的每股收益為1.44美元，高於分析師平均預期的1.18美元。展望未來，西部數據預計，2025財年第一財季營收為40億至42億美元，預測區間中值不及分析師平均預期的42.3億美元;預計調整后的每股收益為1.55美元至1.85美元，預測區間中值同樣不及分析師平均預期為1.76美元。

美國雅保(ALB.US)Q2銷售額同比下降39%、淨虧損1.88億美元，將停止澳洲Kemerton工廠擴建。鋰業巨頭美國雅保第二季度銷售額為14億美元，同比下降39%;淨虧損1.88億美元，上年同期淨利潤為6.5億美元;每股虧損1.96美元，上年同期每股收益為5.52美元。剔除資本項目資產沖銷所產生的2.15億美元稅后費用，每股收益為0.04美元(資本項目資產沖銷主要與Kemerton工廠取消的第四條鋰加工生產線有關)。由於鋰價疲軟帶來的不利因素，美國雅保將停止位於澳大利亞的Kemerton工廠的擴建，並將評估成本。據悉，該工廠是美國雅保為電動汽車和其他產品生產電池級氫氧化鋰的工廠。

日元疲軟+北美需求強勁推動豐田(TM.US)Q1營業利潤同比增長16.7%，但全年盈利指引不及預期。豐田汽車Q1營收為11.84萬億日元，同比增長12.2%;營業利潤為1.31萬億日元，同比增長16.7%，基本符合分析師預期;歸屬於公司的淨利潤為1.33萬億日元，同比增長1.7%。豐田Q1營業利潤有所攀升，原因是日元疲軟和北美市場的強勁需求提振了銷量。展望未來，豐田預計，2025財年全年營收將同比增長2.0%至46萬億日元。該公司維持2025財年營業利潤將同比下降19.7%至4.3萬億日元的預測，低於分析師平均預期的5.3萬億日元。該公司維持2025財年全年汽車銷量預測為1095萬輛不變。

殼牌(SHEL.US)Q2利潤超預期，啟動35億美元股票回購計劃。儘管殼牌在早些時候對化石燃料價格和煉油利潤率的下跌發出了警告，但這英國石油巨頭周四仍公佈了利潤超預期的第二季度業績。數據顯示，這家油氣巨頭截至6月底的三個月內調整后利潤為63億美元，超過了分析師預期的59億美元。相比之下，今年前三個月的淨利潤為77億美元，上年同期為51億美元。另外，殼牌在加強資產負債表方面取得了更大進展，第二季度淨債務下降了逾20億美元，當季營運現金流為135.1億美元，超出預期，為一年來的最高水平。在此背景下，該公司表示，將在未來三個月內以與上一季度相似的速度再回購35億美元的股票，股息維持在每股34美分不變。

好未來(TAL.US)Q1扭虧為盈，營收同比增長50.55%超預期。好未來Q1營收4.14億美元，同比增長50.55%，超出市場預期;淨利潤1140.2萬美元，上年同期淨虧損為450.37萬美元;攤薄后每股ADS收益為0.02美元，上年同期每股ADS虧損為0.07美元。不計股權報酬費用，調整后淨利潤2960.8萬美元，上年同期調整后淨虧損為1952.4萬美元;調整后每股ADS收益為0.05美元，上年同期每股ADS虧損為0.03美元。一季度毛利潤為2.142億美元，同比增長57.6%;毛利率為51.7%，去年同期為49.3%。分配給相關營業成本和費用的股權激勵費用總額從2024財年同期的2550萬美元減少28.6%至2025財年第一季度的1820萬美元。

一夜回血3200億美元! 德銀發聲：英偉達(NVDA.US)是否出現「2000年思科式」暴跌取決於業績，盤前漲近3%。周三，英偉達(NVDA.US)股價暴漲近13%，市值增加了3290億美元。而在此前一天，這家市值2.9萬億美元的公司曾遭遇7%的暴跌，市值蒸發了1930多億美元。英偉達股價持續波動，僅在7月份，該股就經歷了8次最大市值暴跌中的4次。德意志銀行周三表示，英偉達的股價在過去幾個月的爆炸式上漲中有所回落后，其后續走勢將主要取決於這家人工智能芯片製造商的盈利能力。德銀指出，英偉達的股價從6月份的峰值下跌了約25%，市值蒸發了8000多億美元，目前正受到更多關注。截至發稿，該股盤前漲近3%。

「蔚小理」公佈7月交付數據。蔚來汽車(NIO.US)7月交付量為20,498輛，環比下降3.4%;小鵬汽車(XPEV.US)7月共交付新車11,145台，同比增長1%，環比增長4%;理想汽車(LI.US)7月交付量51,000輛，同比增長49%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國截至7月27日當周初請失業金人數(萬)。

北京時間21:45：美國7月SPGI製造業PMI終值。

北京時間22:00：美國6月營建支出月率(%)、美國7月ISM製造業PMI。

北京時間22:30：美國截至7月26日當周EIA原油庫存變動(萬桶)。

待定 OPEC+召開部長級小組會議以檢視產油政策。

業績預告

周五早間：蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、英特爾(INTC.US)、Booking(BKNG.US)、Snap(SNAP.US)、Roku(ROKU.US)

周五盤前：埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)、蘭亭集勢(LITB.US)、博實樂(BEDU.US)