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Sun Country Airlines Holdings（NASDAQ：SNCY）是否使用過多債務？
2024-08-02 18:30
債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。
下圖(您可以點擊查看更多詳細信息)顯示，截至2024年3月底，Sun Country Airlines Holdings的債務為3.881億美元，低於一年內的4.123億美元。然而，它確實有1.612億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為2.269億美元。我們可以從最近的資產負債表中看到，Sun Country Airlines Holdings有3.836億美元的債務在一年內到期，超過一年的債務有7.145億美元到期。另一方面，它有1.612億美元的現金和價值3750萬美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債總額比現金和短期應收賬款的總和高出8.993億美元。
當你考慮到這一缺口超過了該公司6.145億美元的市值時，你很可能傾向於專注地審查資產負債表。假設，如果該公司被迫通過以當前股價籌集資金來償還債務，將需要極大的稀釋。
我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。
儘管Sun Country Airlines Holdings的低債務與EBITDA比率為1.0，表明只適度使用債務，但去年EBIT僅覆蓋利息支出3.6倍的事實確實讓我們猶豫。但支付的利息肯定足以讓我們思考它的債務負擔能力有多強。值得注意的是，Sun Country Airlines Holdings的息税前利潤如雨后春筍般迅速增長，在過去12個月中上漲了42%。這將使其更容易管理債務。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定Sun Country Airlines Holdings未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，我們總是檢查EBIT中有多少轉化為自由現金流。在過去三年中，太陽鄉村航空控股公司的自由現金流總額為負。對於自由現金流不可靠的公司來説，債務的風險要大得多，因此股東們應該希望過去的支出能在未來產生自由現金流。
坦率地説，Sun Country Airlines Holdings將息税前利潤轉換為自由現金流，以及其保持在總負債之上的記錄，都讓我們對其債務水平感到相當不安。但從好的方面來看，它的息税前利潤增長率是一個好兆頭，讓我們更加樂觀。總體而言，我們認為可以公平地説，太陽鄉村航空控股公司有足夠的債務，資產負債表周圍存在一些真正的風險。如果一切順利，這應該會提高回報，但另一方面，債務增加了永久資本損失的風險。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。請注意，在我們的投資分析中，Sun Country Airlines Holdings顯示出1個警告信號，您應該知道... 如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。對這篇文章有反饋嗎？擔心內容嗎？請直接與我們聯繫。或者，也可以給編輯組發電子郵件，地址是implywallst.com。這篇由《華爾街日報》撰寫的文章本質上是籠統的。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論，我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議，也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會考慮最新的對價格敏感的公司公告或定性材料。簡單地説，華爾街在提到的任何股票中都沒有頭寸。
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