Morgan Stanley bullish on Lionsgate with Starz/studio separation nearing

好萊塢迷你大公司獅門影業（Lionsgate）從摩根士丹利（Morgan Stanley）那里獲得了新的面貌，隨着該工作室即將分拆其工作室和Starz TV業務，該公司表現樂觀。

摩根士丹利在Overweight開始報道獅門影業（NASDAQ：LION）（最近成立的純戲劇電影/電視製作實體），並在Overweight恢復報道母公司獅門影業（NYSE：LGF.B）。

關於LION，該公司指出：「作為一家純內容公司和競爭激烈的視頻市場的優質電影/電視供應商，我們看到工作室有望在調整后的營業收入（折舊和攤銷前）實現高個位數的複合年增長。」到2028財年。

分析師托馬斯·葉（Thomas Yeh）寫道，這得益於廣泛上映電影（包括《邁克爾》、《芭蕾舞演員》、《現在你看我3》和《電鋸十一》）預計銷量增長的支持，這將支持強勁的收入和營業收入增長。

「內容的成功本質上是不穩定的，但我們對部門利潤增長前景的信念得到了以下因素的支持：（1）獅門影業獨特的電影融資方法，該方法降低了下行風險，並帶來了行業領先的電影利潤率;（2）其平臺不可知的方法來銷售內容，這使其能夠最大限度地提高影院后收入，」他補充道。

LION的目標價格為9.50美元，意味着上漲32%。

與此同時，母公司獅門影業（LGF.B）的目標價格為10.50美元，意味着上漲33%。估值顯示，獅門影業對獅門影業工作室的所有權佔母公司股權價值的95%，」這意味着剩余Starz資產在LGF內的估值約為每股0.40美元，即我們未來EBITDA的4- 5倍（假設LION沒有控股公司折扣）。「這將是同行比較的低端，他説。

隨着Starz和Studios計劃於2024年底分拆，「我們預計分拆后任何控股公司折扣都將被取消，」葉説。

隨着分拆，獅門影業計劃將其雙股結構（（LGF.A）和（LGF.B））拆分為單一股票類別，A類有投票權股票計劃溢價12%。