摩根士丹利看好獅門影業，Starz/工作室即將分拆

好萊塢小公司獅門影業從摩根士丹利那里獲得了新的視角，該公司對此持樂觀態度，因為這家制片廠正準備將其工作室業務和Starz TV業務分離。

摩根士丹利啟動了對獅門影業(NASDAQ：LION)--最近成立的純影視製作實體--增持的報道，並恢復了對母公司獅門娛樂(NYSE：LGF.B)的增持報道。

關於Lion，該公司指出：作為一家純播放內容公司和競爭激烈的視頻市場的優質電影/電視供應商，我們認為Studios的定位是到2028財年實現調整后營業收入(折舊和攤銷前)的複合年增長率達到個位數。

分析師Thomas Yeh寫道，這得到了大發行電影(包括《邁克爾》、《芭蕾舞娘》、《現在你看我3》和《電鋸xi》)預期銷量的增長，這支持了強勁的收入和運營收入增長。

內容的成功本身是不穩定的，但我們對我們細分市場利潤增長前景的信心得到了(1)獅門影業獨特的電影融資方法的支持，這種方法減輕了下行風險，並導致了行業領先的電影利潤率，以及(2)其與平臺無關的內容銷售方法，這使其能夠最大限度地增加影院后的收入。

獅子9.50美元的目標價意味着32%的上漲。

與此同時，母公司獅門娛樂(Lions Gate)10.50美元的目標價意味着33%的上漲。估值顯示，獅門影業持有的獅門影業股份佔母公司股權價值的95%，「這意味着剩余的Starz資產在LGF內部的估值約為每股0.40美元，相當於我們遠期EBITDA的4-5倍，前提是獅門影業沒有Holdco的折扣。」他説，這將是同齡人比較的低端。

隨着Starz和Studios計劃在2024年底之前分離，「我們預計Holdco的任何折扣都將在分離后消除，」Yeh説。

隨着分拆，獅門計劃將其雙股結構((LGF.A)和(LGF.B))分解為單一股份類別，A類有投票權的股票計劃溢價12%。