Astec Industries（NASDAQ：ASTE）是否使用過多債務？

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。與許多其他公司一樣，ASTEC Industries，Inc.(納斯達克股票代碼：ASTE)利用債務。但更重要的問題是：這些債務造成了多大的風險？

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。當我們檢查債務水平時，我們首先同時考慮現金和債務水平。

如下所示，截至2024年3月底，ASTEC Industries的債務為1.346億美元，高於一年前的7600萬美元。單擊圖像瞭解更多詳細信息。然而，它確實有6380萬美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為7080萬美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到，ASTEC Industries有3.104億美元的負債在12個月內到期，超過12個月的負債有1.621億美元到期。另一方面，它有6380萬美元的現金和價值1.92億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款的總和高出2.167億美元。

ASTEC Industries的市值為7.301億美元，因此如果有需要，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這種方法的優點是，我們既考慮了債務的絕對數量(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與債務相關的實際利息支出(及其利息覆蓋率)。

ASTEC Industries的淨債務僅為其EBITDA的0.70倍。它的息税前利潤高達利息支出的10.1倍。因此，你可以辯稱，它不會受到債務的威脅，就像大象受到老鼠的威脅一樣。另一個好跡象是，ASTEC Industries能夠在12個月內將息税前利潤提高23%，從而更容易償還債務。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但歸根結底，該業務未來的盈利能力將決定ASTEC Industries能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤只是不能削減這一點。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，ASTEC Industries的自由現金流總體上出現了大幅負增長。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候逆轉，但這顯然意味着它使用債務的風險更大。

根據我們所看到的情況，鑑於ASTEC Industries將息税前利潤轉換為自由現金流，這並不容易，但我們考慮的其他因素讓我們有理由樂觀。毫無疑問，它增長息税前利潤的能力是相當閃光的。看着所有這些數據，我們對ASTEC Industries的債務水平感到有點謹慎。雖然債務確實有更高的潛在回報，但我們認為股東絕對應該考慮債務水平可能會如何使股票的風險更高。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們已經為ASTEC Industries發現了兩個警告信號，你應該知道。

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